Betterware de Mexico SAPI 2026年第二季度盈利电话会议：完整成绩单

周四，Betterware de Mexico SAPI（纽约证券交易所代码：BWMX）在财报电话会议上讨论了第二季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

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Betterware de Mexico SAPI报告2026年第二季度财务表现强劲，收入增长16.8%，其中包括最近收购特百惠的贡献。

Betterware和Jafra的有机增长率为4.1%，显示出较前几个季度的反弹以及各品牌强劲的商业执行力。

此次特百惠收购增加了超过300，000名独立卖家，扩大了地理分布，预计将对未来的收入做出重大贡献。

盈利能力指标强劲，本季度EBITDA增长15%，净利润增长20.6%，尽管有机EBITDA和净利润因战略投资而暂时下降。

该公司在收购后保持了健康的杠杆率，预计净债务与EBITDA之比为1.6倍，并强调了强劲的现金生成和运营效率。

战略重点仍然是扩大区域影响力、加强数字化转型和维护财务纪律，重点关注整合和发展特百惠品牌。

管理层对持续增长和价值创造充满信心，并将成功的战略举措和市场扩张努力视为关键驱动力。

操作者

欢迎参加Betterware de Mexico SAPI 2026年第二季度财报电话会议。在管理层开始准备好的讲话之前，请注意幻灯片2上有关前瞻性陈述的免责声明，以提醒参与者，这次电话会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述受到各种风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异。请考虑这些声明以及今天财报中的警告性语言和安全港声明，以及Betterware de Mexico SAPI向SEC提交的文件中概述的风险因素。

Betterware de Mexico SAPI不承担更新任何前瞻性陈述的义务。本次电话会议上讨论的非GAAP财务措施的对账以及其他信息也可以在今天早些时候发布的收益发布以及公司网站的投资者部分中找到。出席今天电话会议的有Betterware de Mexico SAPI总裁兼首席执行官Andres Campos和首席财务官Raul Del Vijar。

我现在将电话转给坎波斯先生。请开始

Andres Campos，总裁兼首席执行官

谢谢接线员大家下午好感谢您参加我们今天的电话会议。我很高兴让您知道，我正在巴西圣保罗与您交谈，我们的团队在改善增长的商业和创新战略方面取得了巨大进展。我一直在拜访我们在这里的员工和分销商并与他们交谈，对该品牌的未来感到强烈的信任感。说到我们的业绩，我也很高兴分享，我们第二季度表现强劲，在2026年上半年结束时，我们所有品牌的业绩都有所改善。

本季度也是Betterware de Mexico SAPI历史上的一个决定性里程碑，成功合并了特百惠的拉丁美洲业务，该业务仅在我们的账簿上公布了一个月的业绩，立即为我们的收入和盈利能力做出了贡献。让我们转到幻灯片4，深入了解这些结果的亮点。在我们开始之前，让我澄清一下，在整个演讲中我们将提到有机增长。这仅指Betterware和Jafra，不包括特百惠，以提供与前期的同类比较。

我们在本季度实现了强劲的有机增长，收入较去年第二季度增长4.1%，较今年第一季度增长5.7%。正如我们上季度预期的那样，我们在Betterware墨西哥商业战略的不断增长势头、Betterware LAAM扩张的持续成功，以及Jafra Mexico的增长急剧反弹，所有这些都有助于Betterware de Mexico SAPI有机业绩的增长势头不断增强，本季度增长4.1%，而上季度增长0.3%。

包括特百惠第一个月的业绩在内，本季度收入增长了16.8%。我们将在几张幻灯片中详细回顾，但有了特百惠收购的贡献，而我们的预计净债务与过去12个月EBITDA的比例仍然是收购前的1.6倍，这让我们相信这次收购非常有价值。随着一年的过去，特百惠一开始就获得了比我们预期的更大的动力。

我们还很高兴看到我们的有机卖家基础在本季度恢复增长，这是加强我们商业平台健康状况的重要指标。与此同时，特百惠通过增加超过300，000家独立卖家来扩大我们的网络，显着加强了Betterware de Mexico SAPI的商业影响力，并为未来的增长提供了坚实的基础。在下一张幻灯片中，我们可以看到随着Betterware de Mexico SAPI成为一个更加多元化的消费品平台，我们的收入组合如何继续发展，特百惠已经贡献了本季度收入的10.8%，而我们预计它将贡献近三分之一未来。同样，特百惠的成立通过在巴西的直接业务扩大了我们的地理足迹，增加了拉丁美洲对合并收入的贡献，并减少了我们在墨西哥市场的独家敞口。现在我把电话交给劳尔，让他详细解释墨西哥SAPI公司的主要财务状况。

Raul Del Vijar，首席财务官

谢谢你安德烈斯大家下午好。转到幻灯片6，盈利能力依然强劲。有机EBITDA和净利润在本季度下降，主要是由于故意毛利率投资Jafra墨西哥和非经常性费用与特百惠交易。如果没有这些项目，有机EBITDA利润率将约为19.3%，有机净利润将与去年大致一致。我们预计第三季度至第四季度毛利率将正常化。

随着今年的进展，我们的整体有机盈利能力继续增强，上半年EBITDA利润率从去年上半年的17.2%扩大至17.5%。同样，尽管出现了第二季度提到的暂时影响，有机净利润仍然强劲，上半年增长了19.1%。值得注意的是，Jafra US的盈利能力继续改善，本季度EBITDA利润率实现正。

包括特百惠在内，总盈利能力增强了我们的财务实力，本季度EBITDA增长15%，净利润增长20.6%。转向幻灯片7，本季度现金产生仍然强劲。本季度，我们将超过70%的EBITDA转化为自由现金流，过去12个月将近90%转化为自由现金流，凸显了我们业务模式和严格财务管理的优势。在股息方面，我们的董事会仍然致力于为股东创造价值。

因此，我们将季度股息增加至2.5亿比索，反映了作为特百惠收购的一部分发行的额外股份，同时进一步提高了股东回报的价值。这将标志着我们自IPO以来连续第26个季度支付股息。转向幻灯片8，特百惠的成功收购证明了Betterware de Mexico SAPI的财务状况。交易完成后，尽管在承担全部收购债务的情况下仅整合了特百惠一个月的EBITDA，但净债务与过去12个月EBITDA的比例为2.6倍。

我们还提出了预计净债务与过去12个月EBITDA的比率为1.6倍，其中包括特百惠过去12个月EBITDA。重要的是要指出，本季度我们在收购前削减了超过5亿比索，将我们的总债务减少至40亿比索。这说明了我们在收购后所处的强劲财务状况，同时我们在没有显着改变收购前杠杆状况的情况下增加了近三分之一的EBITDA。

请注意，特百惠收购的资金来自3500万美元的新发行股票和2.13亿美元的长期债务。本季度营运资金管理良好，现金转换周期较短，反映了运营效率的持续提高。由于中东冲突可能导致供应链中断，战略库存采购以增强供应链弹性，库存水平小幅增加。

同样重要的是要注意，我们正在积极努力将与特百惠供应商的付款期限从几乎零天扩大到Betterware de Mexico SAPI的标准120天。我们预计这将对未来几个季度的现金流做出强劲的一次性贡献。除了杠杆之外，我们的轻资产业务模式继续支持有吸引力的回报，我们的ROTA提高至23.3%，ROIC达到32.3%，进一步证明了我们有能力从所部署的资本中创造价值。

我现在将致电安德烈斯，他将提供有关战略支柱的最新信息。

Andres Campos，总裁兼首席执行官

谢谢你，劳尔。转向幻灯片9，我们的战略继续以成功推动Betterware de Mexico SAPI转型和长期增长的五个支柱为指导。首先，加强我们在墨西哥Betterware、Jafra和现在的特百惠的领导地位。本季度标志着Betterware de Mexico SAPI又一个稳健的商业执行时期，我们所有品牌（包括墨西哥品牌）的收入都实现了增长。其次，区域扩张，将业务范围扩大到拉丁美洲最大的直销市场巴西，同时保持安第斯地区和危地马拉的强劲增长，并继续在Jafra US建立势头。第三，继续开发、加强和扩大我们的品牌和产品类别组合，就像我们现在对特百惠所做的那样。第四，数字化转型，通过在Betterware和Jafra Mexico成功推出Salesforce CRM以及计划于今年下半年推出的Jafra应用程序，进一步增强我们的人对人的业务模式。最后，财务纪律是支持我们做出每一项战略决策的基础，并以纪律严明的资本配置、强劲的现金生成和健康的杠杆率为基础。

这些支柱仍然是指导我们未来战略决策和资本配置的框架。考虑到这一框架，我们现在将转向我们的第三支柱，即新品牌或类别。转向幻灯片10，特百惠的成功合并标志着我们通过互补品牌和产品类别发展和加强产品组合战略的一个重要里程碑。业务的强劲初始表现增强了我们对收购的信心，并验证了我们严格的资本配置方法。

更重要的是，它展示了我们成功整合标志性品牌并为股东释放长期价值的能力。转向幻灯片11，作为Betterware de Mexico SAPI的一部分，特百惠在第一个月表现强劲。去年，特百惠墨西哥公司在直销渠道外的销售额异常出色。不包括这些销售额，特百惠在墨西哥和巴西的综合直销收入同比增长近30%，凸显了我们员工在收购后重新燃起的信心以及该品牌商业基本面的实力。

同样，特百惠巴西6月份同比下降不到7%，而过去两年环比下降10%至15%，预示着增长反弹。包括特百惠的预计净利润在内，过去12个月的每股收益比12个月的每股有机收益高出36%以上，证明了此次收购的增值性质。转向最后一张幻灯片，今天的业绩强化了Betterware de Mexico SAPI战略的实力和未来的机遇。

特百惠的成功合并进一步证明了我们在保持严格资本配置的同时执行战略收购的能力。交易完成后，我们继续保持健康的杠杆率，加强了我们资产负债表的弹性，并增强了我们执行严格的去杠杆化战略的信心。与此同时，我们的核心业务继续在收入、EBITDA和净收入方面实现稳健的有机增长，而特百惠则为集团的业绩做出了直接的积极贡献。

这些成就共同增强了我们对Betterware de Mexico SAPI继续实现可持续且盈利的长期增长的能力的信心。Betterware de Mexico如今的SAPI是一家比以往任何时候都更大、更多元化、财务实力更强的公司。随着我们继续执行我们的战略并为股东创造长期价值，我们对未来的机会感到兴奋。运营商，我们很乐意回答任何问题。

谢谢

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。要提出问题，请用电话拨打，然后按电话键盘上的星号键，然后按1键。确保静音功能已关闭，如果您使用免提电话，请在按键之前拿起手机。要撤回您的问题，请按星号然后按2。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单。我们的第一个问题来自Water Tower Research的Doug Lane。

请继续回答您的问题。

Doug Lane，Water Tower Research分析师

是的谢谢大家下午好在第11张幻灯片上，您提到特百惠的每股收益增长为36.6%，这是12个月的形式。因此，这并不真正包括集成的任何好处。对的因此可以说，这个数字应该从这里开始上升。

Andres Campos，总裁兼首席执行官

嗨，道格，这是安德烈斯。所以我会把这个问题交给劳尔，让他回答你。

Raul Del Vijar，首席财务官

谢谢嗨，道格。下午好.问得好谢谢你是对的。你是对的我们只是使用特百惠过去12个月的历史数据。因此，这不包括我们未来可能获得的任何协同效应。

Doug Lane，Water Tower Research分析师

明白了。在幻灯片11中，您还指出了特百惠进行的非直销渠道销售，这一直是他们战略的一部分。所以我想，安德烈斯，你的问题是，你是否会纯粹关注特百惠未来的直销渠道？

Andres Campos，总裁兼首席执行官

嗨，道格。是的，答案是我们将只专注于直销渠道。正如我们提到的，在我们所有的品牌中，我们都专注于直销渠道，通过我们提到的数字化转型的一切和我们提到的不同事情来发展该渠道。因此，我们完全放弃了特百惠的其他收入，顺便说一句，这些收入基本上都是在第二季度和第三季度之间完成的。

因此，过去六月到八月之间，它会稍微重一点，但今年其余时间并不像这里看起来那么重。因此，从全年来看，这并不太相关。好吧

Doug Lane，Water Tower Research分析师

好吧，这对我很有帮助。我注意到您在发布中还提到，尽管停止了对阿根廷的销售，但巴西的销量仍从两位数下降了7%。你能解释一下阿根廷发生了什么吗？这不是墨西哥或巴西，但它仍然是一个相当大的市场。那么这是您经营的市场之一吗？

Andres Campos，总裁兼首席执行官

是啊因此，有特百惠（Tupperware LAAM）的过去所有者，派对控股公司，出售特百惠LAAM。他们已向阿根廷的第三方发放了分销许可证，该许可证将于2026年9月到期。所以我们注意到这种情况不会继续下去。我们仍在评估我们将做什么，或者更多的是，我们正在评估何时是进入阿根廷的最佳时机。我认为现在我们的主要重点是发展墨西哥和发展巴西。我认为这是我们短期内应该考虑的问题。

巴西和墨西哥是最大的市场。我们在那里有很多机会，这也是我们最有可能关注的地方。我们正在评估我们在阿根廷所做的事情以及何时做。

Doug Lane，Water Tower Research分析师

好吧，很公平。不，那就说得通了。正如你指出的，墨西哥和巴西有很多机会。除了这两个市场，还有制造能力。既然特百惠已经加入Betterware一个月了，您能向我们通报您在这里发现的关于制造的最新情况吗？有哪些机会将一些制造业转移到这些工厂并吸收一些过剩产能？

Andres Campos，总裁兼首席执行官

是的，好吧，正如我们之前提到的，墨西哥工厂的使用量约为60%，巴西工厂的使用量低于这个数字--约为40%。因此，第一个重点是在这两个市场发展特百惠，正如我们提到的那样，特百惠的增长将开始提高产能的使用率。墨西哥特百惠6月份增长了30%。因此，随着我们继续加速增长，然后我们改造巴西的增长，这是改造工厂产能或产能使用的首要重点。

现在，在这是首要关注点的同时，我们刚刚开始评估在这些工厂生产一些Betterware产品的可能性。现在说还为时过早。我真的不想说什么，因为我们真的正在评估这意味着什么--它对工厂的体积意味着什么，如果这从战略上来说是最好的事情。所以下结论还为时过早。

Doug Lane，Water Tower Research分析师

好吧，有道理。谢谢，安德烈斯。

Andres Campos，总裁兼首席执行官

谢谢你，道格。

Doug Lane，Water Tower Research分析师

谢谢

Andres Campos，总裁兼首席执行官

很高兴与你交谈。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自SCC Research的Eric Vetter。作为提醒，我们希望您仅限一个问题。谢谢你，埃里克。你可以开始了。

Eric Vetter，SCC Research分析师

下午好.恭喜您完成收购。我想谈谈核心业务。Betterware又一个积极的季度，贾弗拉又一个积极的季度--恢复到积极的季度。当您看到后半场及以后，您会发现您在贾弗拉所做的改变对未来产生更大的影响吗？就Betterware而言，您可以看到分销商和合伙人库的扩张势头。我们应该如何思考这一点以及这些方面在26年及以后推动持续正增长的能力？谢谢

Andres Campos，总裁兼首席执行官

是啊嗨，埃里克，我是安德烈斯。所以，是的，我们认为上半年这是一个非常积极和变革性的季度，显然是因为特百惠收购的发生，不仅是因为它已经结束，而且事实上，仅仅一个月对我们的业绩做出了贡献，它就已经被证明是一项非常增值和非常有价值的资产。现在，就Jafra和Betterware而言，Jafra，正如我们之前提到的，现实情况是，去年第四季度和今年第一季度受到了我们采取的一些战术举措的轻微影响。

我们纠正了这些变动，现在第二季度又回到了以前的增长轨道上。所以这实际上是对此的纠正。但除了这次纠正之外，我们仍在贾弗拉做很多事情来发挥它所拥有的潜力。我们不断改进创新。我们正在推出新技术。我们即将推出新的Jafra应用程序，正如您所记得的那样，它是Betterware Plus技术，但被带到了Jafra，以及我们正在战略性地与Jafra一起做的其他事情，以便它发挥其潜力。

正如我们提到的，四年前我们收购Jafra时，它是墨西哥第14大美容品牌。现在，我们去年的排名大约在第七或第六位，我们计划--所以显然，仍然有很大的增长空间，使其成为墨西哥和美国的前五或前三品牌。就Betterware而言，你知道，Betterware在过去10年里发展了很多。它已经增长了--如果你看看它，你会发现它在过去10年里增长了6倍或6倍多一点。

Betterware必须通过在某些方面进行创新来寻找下一波增长。我们已经开始寻找需要进行哪些创新来将Betterware带入下一波增长。我的意思是，我不打算深入探讨细节，但我们提到的不同事情意味着Betterware的新一波增长。幸运的是，如果你看到Betterware Mexico的趋势，你会发现这是我们第三季度呈增长趋势。

因此，这开始不再是四分之一的巧合，而是开始成为一系列增长。因此我们对此感到非常高兴，我们认为这将使这三个品牌再次共同进入增长模式，我们预计这种情况将继续下去。

操作者

谢谢提醒一下，如果您有问题，请按星号键，然后按1。如果您还有其他问题，您可以按星号键然后按1键重新加入队列。我们的下一个问题来自佩尔C咨询集团的乔·费尔德曼。请继续回答您的问题。

Joe Feldman，Pel C Advisory Group分析师

谢谢嗨，安德烈斯。恭喜这个季度的好成绩。想询问贾弗拉毛利率的情况。我认为，你们谈到了与投资定价相关的一点压力。我想知道您是否可以分享更多色彩--这种情况是否会在今年下半年继续，或者价格投资此时已经完成？而且，您知道，您认为这对您所看到的销售改善有多大贡献？

Andres Campos，总裁兼首席执行官

是的，谢谢，乔。不，我们通常投资促销活动。这不是一次彻底的价格调整。这是我们开展的更多促销活动。通常我们有一个带宽作为保证金。这个季度它结束了-我的意思是，促销活动是成功的-它结束了略低于我们的预期和我们的历史水平。比通常73.5%或74%的利润率下降了1个百分点。因此，由于我们故意采取了促销行动，本月这是一个轻微的调整。

但我们所做的更正是其他与利润无关的事情。因此，我们预计未来利润率将或多或少回到73.5%至74.5%之间的典型利润率。未来几个季度我们应该会实现这一目标。所以这就是我们应该期待的。

操作者

谢谢今天电话会议的问答部分到此结束。我想把它交给管理层做总结发言。

Andres Campos，总裁兼首席执行官

好吧，再次感谢大家今天加入我们。我们很高兴报告这个强劲的季度，我们所有的品牌都恢复了增长，我们还添加了新的特百惠品牌，我们确信这将是Betterware de Mexico SAPI的又一个变革时代。再次感谢您，并期待很快再次与您交谈。谢谢

操作者

女士们、先生们，Betterware de Mexico SAPI 2026年第二季度财报电话会议到此结束。我们再次感谢您的参与。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。