尽管医疗保险优势损失，但联合健康集会仍引发医疗保健ETF看涨

尽管联合健康集团（NYSE：UNH）报告自2025年底以来已有965，000名医疗保险优势会员流失，但周四在上调全年盈利指引后，该集团在盘前交易中飙升约9%。此举表明，投资者奖励的是更强的盈利能力，而不是会员增长，这一转变可能会可持续地提振对管理式医疗股票有大量敞口的医疗保健ETF。

该保险公司报告医疗保健比率为86.7%，低于一年前的89.4%，而营业利润从52亿美元跃升至80亿美元。该公司还将2026年调整后的每股收益指引上调至19.50 - 20.00美元，并将运营现金流前景上调至240亿美元左右。

医疗保健精选行业SPDR基金（纽约证券交易所代码：XLV）脱颖而出，成为最大的ETF受益者，UnitedHealth是其最大的持股之一。与此同时，富达MSCI医疗保健指数ETF（纽约证券交易所股票代码：FHLC）也出现上涨，该ETF的名字包括礼来公司（纽约证券交易所股票代码：LLY）、强生公司（纽约证券交易所股票代码：强生公司）和艾伯维公司（纽约证券交易所股票代码：ABBV），除了UnitedHealth之外。

其他拥有重大风险的多元化医疗基金包括Vanguard Health Care ETF（纽约证券交易所代码：VHT）和iShares U.S. Healthcare ETF（纽约证券交易所代码：IYH）。

周四每只基金均上涨约2%。United Health的反弹可能会为这些ETF提供顺风，特别是在该股今年早些时候对医疗保健行业表现造成压力之后。

收益报告也增强了管理式医疗同行的前景。积极的盈利惊喜也可能支持ETF对健康保险公司的敞口更大。SPDR S & P Health Care Services ETF（纽约证券交易所代码：XHS）将其投资组合的很大一部分分配给管理式医疗公司，包括UnitedHealth、Elevance Health Inc（纽约证券交易所代码：ELV）、Thomna Group（纽约证券交易所代码：CI）、Humana Inc（纽约证券交易所代码：HUM）和CVS Health Corp（纽约证券交易所代码：CVS），使其成为改善保险公司基本面的更直接的ETF之一。该基金周四早盘上涨近2%。

XLV、VHT和IYH等更广泛的医疗保健基金也将这些保险公司置于其最高位置。如果投资者继续奖励定价纪律、较低的医疗成本和较强的现金产生，而不是Medicare优势注册人数的增长，那么情绪的改善可能会蔓延到整个管理式医疗行业，为这些ETF提供顺风。

UnitedHealth的季度挑战了长期以来的观点，即医疗保险优势会员资格是保险公司估值的主要驱动力。相反，该公司利润率的提高、利润的提高和现金产生的增强表明运营效率正在成为更受关注的指标。

如果这种趋势持续下去，对管理式医疗领导者投资多元化的医疗保健ETF可能会受益，因为投资者越来越青睐盈利能力而不是会员增长。

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