Lucid 50%抛售结束美国首只2x单一股票ETF，暴露杠杆限制

GraniteShares正在逐步关闭GraniteShares 2x Long LCID Daily ETF（纳斯达克股票代码：LCDL），标志着美国首次关闭上市的单一股票杠杆ETF，强调高杠杆交易所交易产品的风险。这是Lucid Group Inc.暴跌50%的结果。(NYSE：LCID）股价周二下跌，令该基金的资产净值跌破零。

该基金试图通过掉期协议实现Lucid股票200%的每日表现，但在掉期交易对手方行使终止头寸的合同权利后，该基金被迫解除其风险敞口。清算导致的损失足以将ETF的资产净值推至零以下，使该基金无法持续。

据GraniteShares称，如果Lucid经历单日极端下跌，该基金的管理文件和掉期协议允许其交易对手立即平仓掉期头寸。清算后，该ETF的资产不足以承担其义务，导致资产净值为负，并最终从纳斯达克退市。

ETF发行人指出，该基金招股说明书中明确披露了这一结果。投资者被警告称，标的股票下跌超过50%可能会导致损失超过基金资产，并允许掉期交易对手终止其风险敞口。

彭博情报ETF分析师Eric Balchunas表示，LCDL标志着今年美国2x单一股票ETF的首次终止，尽管欧洲也发生了类似的关闭，那里的产品通常采用更高的杠杆。

巴尔丘纳斯在X上写道：“今年我们在美国首次终止了一只2x股票ETF。”他补充说，虽然该基金的资产很少，但这一事件“很好地提醒人们其中一些基金的成交量”。

今年我们在美国首次终止了2x股票ETF（欧洲有一些杠杆率高得多）。短期交易中，$LCLD下跌了92%，远超过了50%的终止门槛。它没有资产，但仍然很好地提醒人们一些. https://t.co/jmOcmL4gBS pic.twitter.com/bC5jXmAOOD

与跟踪多元化指数的杠杆ETF不同，单一股票杠杆ETF容易受到公司特定事件的影响，这些事件可能引发剧烈的单日价格波动。由于它们每天重置杠杆并依赖掉期等衍生品，因此这些基金主要设计用于短期战术交易，而不是长期投资。

尽管发行人继续推出与高增长行业（包括人工智能，半导体和加密货币）的个股挂钩的杠杆ETF，但该交易仍在关闭。最近推出的产品包括与SK Hynix Inc（NASDAQ：SKHY）、Space Exploration Technologies Corp（NASDAQ：SPCX）和存储芯片主题相关的产品，反映出投资者对扩大波动性股票敞口的强烈需求。

尽管LCDL只代表ETF市场的一小部分，但它的崩溃提供了与单一股票杠杆ETF相关的结构性风险的最明显例子之一。这一事件凸显了，虽然这些产品可以放大收益，但标的股票的极端波动也可能迅速侵蚀其价值，并且在极少数情况下，会迫使基金完全关闭。

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