StepStone股价下跌，亨特布鲁克空头报告显示23亿美元负债

Stepstone Group Inc（纳斯达克股票代码：Step）周四上午股价走低，此前Hunterbrook Media发布了一份简短报告，引发了对该资产管理公司资产负债表、私募市场估值以及与其快速增长的零售部门相关的即将到来的收购的担忧。

Hunterbrook Media透露，Hunterbrook Capital做空Step，做空一篮子可比证券。StepStone没有立即回应本辛加的置评请求。

以下是投资者需要了解的内容。

这份做空报告的目标是StepStone Private Wealth（SPW），这是该公司的零售私人市场平台。根据亨特布鲁克最近收购的姐妹出版物《熊洞》上发表的完整报告，StepStone最初授予CH股权合伙人一个回购该业务的选择权，当时该业务还处于萌芽状态。随着SPW成为主要的增长引擎，StepStone于2022年重新谈判了该交易，创建了强制收购结构，目前正在受到审查。

亨特布鲁克指出，SPW管理的资产从2024年的30亿美元激增至今天的约180亿美元。自4月1日以来，由SPW高管控制的实体CH Equity Partners有权强制收购与零售部门相关的利润权益。亨特布鲁克估计该负债为23亿美元，而企业现金仅为2.13亿美元。

亨特布鲁克认为，StepStone可能被迫通过发行股票或筹集债务来为债务提供资金来稀释股东。该报告还质疑不透明的私人市场估值和与未实现收益相关的费用。

StepStone反驳说，它告诉Hunterbrook，它的估值分析是“根本性的缺陷”。该公司表示，该交易的结构低于STEP目前的倍数，并指出估值是由审计师、独立董事会和第三方代理严格审查的。

步骤价格行动：步骤集团股价下跌1.45%，至40.07美元，在周四公布时。根据Benzinga Pro的数据，该股的交易价格接近52周低点38.85美元。

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