权威观点-6月份就业增长低于预期

添加评论、更新价格

路透纽约7月2日电-美国6月就业增长放缓超过预期，前一个月数据被下修，但失业率降至4.2%，显示劳动力市场持续稳定.

美国劳工部劳工统计局周四在备受关注的就业报告中称，5月非农就业人数增加5.7万人，5月非农就业人数向下修正为增加12.9万人.接受路透社调查的经济学家此前预测，5月份就业人数将增加110，000人，此前报道称5月份就业人数将增加110，000人。

市场反应：

股票：标准普尔E-minis Escv 1走高，最后上涨12.75点，涨幅0.17%

债券：美国国债收益率下跌，美国10年期基准国债收益率US 10 YT =RR下跌0.4个基点至4.471%

外汇：美元指数=美元走弱，尾盘下跌0.66%至100.74

评论：

Adam Sarhan，纽约50 Park Investments首席执行官：

“本月的就业报告对于那些担心经济过热和导致通胀过高的人来说都是一种解脱。上个月就业报告强于预期，市场严重抛售。人们担心的是，如果经济增长过快，通货膨胀会发生什么--通货膨胀会上升，然后美联储不得不加息。

“这份就业报告让任何担心美联储即将加息的人都松了一口气..这并不意味着对通货膨胀的恐惧已经结束。它只是减轻了美联储短期加息的压力。事实上，就业报告的发布不太热，也不太冷，这令人鼓舞……随着未来的走高，我们也看到了这一点。"

埃里克·梅利斯（Eric Merlis），马萨诸塞州波士顿公民全球市场联席主管（通过电子邮件）

“6月份的工资缺口与今年早些时候的上涨意外形成鲜明对比，但劳动力市场仍在增加就业岗位，工资几乎没有出现加速的迹象。”

“随着参与度减弱和招聘降温，美联储上个月的决定看起来不像是政策错误，而更像是谨慎的耐心。随着通胀辩论的持续，市场已经在重新定价美联储收紧政策的可能性较低。"

资本网高级市场分析师丹妮拉·哈索恩：

“这可能会减轻央行加息的一些压力。它不会显著改变前景，但它确实有助于平衡它。

“当然，这是在市场再次更加重视数据的时候，考虑到凯文沃尔什的出现，最后一次是昨天，有点说，你知道，金融市场自我调节，他们有效地工作，美联储基本上将依赖于数据，它将对市场和数据做出反应。"

Ellen Hazen，马萨诸塞州Lynnfield市F.L.Putnam投资管理公司首席市场策略师：

“它告诉我们，无论是今天的数字，但特别是与上个月的数字向下修正相结合，劳动力市场从来没有像上个月那样热，今天比预期的要弱，但当你看移动平均线时，它仍然是好的。

“更大的问题是为什么劳动力减少这么多？所以你看到劳动力参与率从61.8%下降到61.5%，这是一个很大的下降。劳动力减少了72万人。这也是一件大事。因此，从数学上讲，失业率会更低，达到4.2%，因为劳动力的分母更低。但问题是，劳动力下降是因为劳动力供应不足，还是因为劳动力需求不足？那么换句话说，您是否将此解释为公司不想招聘那么多人？或者您是否将其解读为他们仍然想雇用，但劳动力却没有可雇用的？我认为这一点还没有定论。

“这会让（美联储主席）Warsh有一段时间。所以它减轻了压力。因为他们明确表示，他们更关注通胀，而不是劳动力市场。只要劳动力市场表现良好（看起来是这样），而且不太热，那么他们就可以推迟加息。所以你看到曲线向外推了一点。现在，第一次全面加薪可能比我们几个小时前想象的要晚一两个月。"

史蒂夫·科拉诺（Steve KOLANO），综合合作伙伴首席投资官，马萨诸塞州沃尔瑟姆：

“对NFP的初步看法是，虽然这一标题可能会让投资者停下来并引发对就业市场轨迹的担忧，但在表面之下，有一些证据可以缓解担忧，至少在短期内是这样。

“虽然就业人数几乎是预期的一半，而且之前的报告也被下调，但招聘方面的失望很大一部分来自休闲和酒店业，该行业可能受到伊朗冲突和能源价格上涨的影响，因为消费者削减了可自由支配支出。随着伊朗冲突的缓解和能源价格的迅速下降，人们预计休闲和酒店业招聘的放缓将扭转甚至加速。

“除了休闲和酒店之外，主要招聘来源是医疗保健和社会服务领域，一段时间以来一直是这种情况。展望未来，关键是随着能源价格的放松，尤其是休闲和酒店业的逆转，招聘范围扩大到医疗保健以外的其他领域，这可能是负面修正的根源。”

TIM HOLLAND，ORION Advisor Solutions首席投资官，内布拉斯加州奥马哈：

“今天早上，坏消息可能就是好消息，因为美国6月份新增了5.7万个就业岗位，远低于预期--华尔街正在寻找11.5万个新就业岗位，而连续发布三份好于预期的就业报告之后，经济下滑--但期货表明市场上涨。

“长话短说，投资者最近担心的是经济可能运行过热，从而导致加息。虽然我们永远不会支持任何人失业，但疲软的就业报告降低了加息的可能性，并为美联储争取了时间，等待最近的通胀压力是否确实是暂时的。”

Florian IELPO，日内瓦LOMBARD ODIER Investments Compressers宏观主管

“这是一个美丽的数字。基本上，这是我们所希望的最好数字。从本报告中您需要记住三件事。首先，基本上，它将产量和经济学家的预期减半，我想说，这是一个不错的失误。其次，两个月内有74，000个工作岗位的负面修正。再次是负面的，这也表明就业市场并不像最初解释的那么困难。

“所以基本上它所说的是，就业市场表现良好，但还没有热到足以加速通胀压力，这通常应该有助于许多利率下降，尤其是通胀部分。”

SARAH Ying，多伦多CIBC资本市场外汇策略主管：

“这比预期的要弱，但大部分数字是在休闲和酒店。这可能更多地是受季节性因素的影响，所以不是很邪恶。最近的数据中有很多奇怪的统计数据，比如5月份的休闲和酒店业有更好的季节性。我不认为这是世界上最糟糕的数据，4.2%的失业率仍然很好。

“我确实认为我们正处于一个可能会看到美元强势出现一些巩固的时期，但总的来说，我们仍然出于几个原因保持美元强势。除非我们继续看到劳动力市场数据令人失望，否则人工智能叙事仍然在推动大量流动。如果美联储降息的市场定价，这对股市来说更好，因此鼓励更多投资于这些人工智能名称。

“这是我们三个月来在非农场看到的第一次‘失望’，所以我只能等着。我认为一张印刷品不会有多大作用，特别是因为如果你看看制造业数据，情况已经改善，所以可能会有一些滴流效应来自更好的制造业，特别是在美国的中心地带，渗透到服务业。”

布莱恩·雅各布森（Brian Jacobsen），威斯康星州MENOMONEE SELS附件财富管理首席经济学家：

“（美联储主席）沃什可以擦一擦眉头。劳动力市场并没有过热。通胀预期正在放缓。这意味着美联储可以在整个夏天休假，因为它不必加息或降息。"

罗伯特·帕夫利克（Robert Pavlik），康涅狄格州费尔菲尔德的达科他州高级投资组合经理”

“就业人数的下降在某种程度上说明了美国战争造成的不确定性，以色列和伊朗，你可以看到，你可以理解为什么新招聘会遇到一些困难。我认为经济还没有那么疲软，以至于你必须开始担心。但我认为，降息和油价下跌对股票投资者来说是一个良好的环境。

“这表明市场已将这一信息视为今年晚些时候可能降息的又一步。就业数据较弱，这意味着经济不是那么强劲，这意味着美联储加息的可能性较小，未来更有可能降息。它降低了借贷成本，降低了做生意的成本，因此股市对疲软的数据表示欢迎，因为这可能会导致降息。

“非必需消费品领域由于能源价格上涨而陷入困境。它还可能继续使技术领域受益，因为许多超大规模企业正在借钱，然后试图建立数据中心和项目。"

肖恩·斯奈德，马里兰州贝塞斯达波托马克基金管理局经济战略家：

“由于美联储考虑加息，这对股市来说并不一定是一份坏报告。较低的债券收益率可能会受到科技投资者的欢迎，他们越来越担心人工智能建设成本的上升。

“57，000个就业岗位的总体增长显然令人失望，但它遵循了熟悉的模式。2024年和2025年，3月至5月期间平均每月新增就业岗位约为124，000个，但6月放缓至平均仅为34，000个。这种模式是美联储在2024年9月选择将保险利率下调50个基点的原因之一。具有讽刺意味的是，今天的报告可能是美联储没有在9月份的联邦公开市场委员会会议上提高保险利率的原因之一。

“仅凭这份报告不足以取消加息，但可能足以推迟加息的时机。

“报告中最令人惊讶的部分是休闲和酒店业失去了61，000个工作岗位。这是自2020年12月以来的最大月度跌幅，与该行业将从世界杯中获得提振的预期背道而驰。”

马克·哈克特（Mark Hackett），费城全国投资管理集团首席市场战略家：

“有点弱，但最近的数字有些不可预测和波动。与共识相比的大三角洲是休闲和热情好客，许多人认为这一点会因为世界杯而大幅增加。由于这对美联储的温和影响，市场反应略有积极，但相对温和的反应证明工资报告正在失去投资者注意力。"

纽约斯巴达资本市场首席市场经济学家彼得·卡迪罗：

“我们在这里看到的是一份报告，肯定比市场预期的要冷一点，当然也比我们预期的要冷，但随着失业率降至4.2%，年时薪降至3.5%，这可以被认为是一份金发女孩报告。

“这强化了美联储必须对抗通胀，而不是过度升温的就业市场的观点。这为至少在7月份推迟加息赢得了时间。”

“（加息）仍在考虑之中，但我更多地关注2027年第一季度。但市场似乎押注今年某个时候至少会加息一次，可能会在今年最后一个季度加息。

“昨天，在欧洲央行论坛上，沃什局长的说法非常明确。他没有承诺加息，但他确实表示通货膨胀很高，油价已经下跌。因此，我认为他将推迟，并可能开始考虑衡量通货膨胀的不同指标。”

“就今天的市场而言，我们看到他们的反应是积极的。这是一份很好的报告，将提振投资者的乐观情绪。”

Kayy Haigh，伦敦GOLDMAN SACHS资产管理公司固定收入和流动性解决方案全球主管兼首席信息官（通过电子邮件）：

“持续的劳动力市场稳定可能会让联邦公开市场委员会专注于即将到来的通胀数据，以确定其收紧政策的意愿。我们仍然认为美联储在今年剩余时间内保持不变，但通胀的任何进一步上行意外都可能说服委员会尽早加息。”

（由全球金融与市场突发新闻团队编写）

（（charles. tr.com; @ chuckmik.bsky.social））