美联储流动性工具预计季度末将保持平静

美联储的储备管理购买似乎正在安抚货币市场

交易员表示，预计美联储设施在季度末将保持安静

不清楚美联储支持流动性的国债购买何时结束

作者：迈克尔·S德比

路透6月30日电-市场参与者表示，美联储（Fed）重建货币市场流动性的举措预示着本季度将出现一个平静的转折，因为央行充裕的现金抑制了在此类日历日期前后经常出现的波动性.

在即将进入季度末之际，市场参与者并不认为市场压力会以一种指向利率波动和央行流动性工具使用激增的方式增长。

研究公司Wrightson ICAP首席经济学家卢·克兰德尔（Lou Crandall）表示：“我预计季度之交会出现正常的压力，但不会造成破坏性影响。”

周一，美联储的常设回购操作没有借入资金，逆回购流入量微乎其微，一段时间以来一直如此，这表明周二的交易将趋于平静。

由于一些市场参与者撤资，月底通常会带来短暂的货币市场波动，这可能会推高利率，并推动各种市场参与者要么将现金存放在美联储的反向回购工具中，要么通过回购操作向美联储借款。由于公司管理各自的资产负债表，这些压力通常在季度末最为强烈。如果存在搅拌，它通常会很快消散。

但这一次，与年底和3月底的情况一样，美联储正在向市场增加现金，作为管理货币市场状况的技术努力的一部分，以确保其保持对利率目标范围的严格控制，并允许正常的市场波动。

更多购买织机

去年年底，美联储开始每月购买400亿美元的国库券，以确保市场手头有足够的流动性来度过4月中旬的纳税日期。在有关技术性购买的未来以及整个央行资产负债表的持续争论中，它已将每月的速度放缓至100亿美元。

克兰德尔说：“目前，我仍假设7月至8月周期中还会再增加100亿美元的MPS，但对从零到（比如）150亿美元的任何数字都不会感到惊讶。”

BMO资本市场策略师周一在一份报告中表示，他们相信美联储将坚持每月购买100亿美元的国债，直到夏末。该公司补充说，当前的货币市场利率表明“资金市场的季度末压力相对温和”。

但他们补充道：“如果随着[第三季度]的开始，温和的基调持续下去，美联储就有可能减少或暂时停止准备金管理购买。”

美国国债购买（被央行称为准备金管理购买）是在有关美联储资产负债表总体规模的更广泛辩论的阴影下发生的。

新上任的主席凯文·沃什（Kevin Warsh）对美联储仍然庞大的资产负债表持怀疑态度，他希望其规模缩小。他在本月早些时候的联邦公开市场委员会会议上表示，他将任命一个特别工作组来研究此事。

许多经济学家和一些央行行长一致认为，可以通过改变规则来缩小美联储的资产负债表，以允许银行持有更少的流动性现金，尽管这可能会增加金融稳定风险。这可能有助于美联储持有的资产从目前的6.7万亿美元水平减少多达1万亿美元。

但分析师预计不会迅速采取行动。特别是，如果美联储要保持其对利率控制的首要关注点，任何允许银行减少持有现金的努力都必须非常谨慎。

（由Michael S.德比;埃德蒙·克拉曼编辑）

（（michael. thomsonreuters.com，917-216-7307））