SilverCape Investments将PetMed Express的收购提案修改为每股3.00美元现金，无融资意外情况;寻求PETS董事会参与

拟议收购价格较PetMed 2026年6月26日收盘价1.76美元溢价约70%。

SilverCape在致董事会的信中概述了其信念：

SilverCape就其提案致董事会的信函全文如下：

2026年6月29日

PetMed Express，Inc佛罗里达州德尔雷海滩420 South Congress Avenue，33445

注意：莱斯利·CG Campbell，董事长兼临时首席执行官; Justin Mennen，首席独立董事; James LaCamp，董事; Leah A. Solivan，总监; Peter Batushansky，总监。

亲爱的董事会成员（“董事会”）：

如您所知，SilverCape Investments Limited（“我们”，“我们的”和“SilverCape”）是PetMed Express，Inc.的重要股东。（“PetMed”或“公司”），拥有约12%的公司发行在外的普通股。我们与其他股东保持着密切的联系，他们中的许多人可能与我们一样，对PetMed股东在过去1年、3年和5年期间遭受的惊人的价值破坏感到震惊。2021年7月2日，PetMed的股价为32.30美元; 2026年6月26日收于1.76美元-这意味着股东价值的巨大破坏。PetMed的业务和财务表现不佳、管理层更替迅速以及过去几个季度缺乏战略方向，这让我们越来越清楚地认识到，PetMed作为一家上市公司不再可行。

SilverCape提出了一项解决方案，它相信该解决方案将恢复股东的流动性和直接价值，并为重建公司提供机会，远离公开市场的聚光灯。2025年12月11日，我们提出了一项善意提案，以每股4.00美元的现金收购该公司，且不存在融资意外，较当前股价有大幅溢价。

在没有任何保证董事会将有意义地参与我们的提议，甚至进行真诚的并购流程将公司出售给另一个买家的情况下，董事会要求SilverCape陷入长达一年的停顿。为了与该公司合作，SilverCape提出暂停六个月，这将使公司能够与SilverCape进行讨论，同时运行有组织的销售流程。该公司拒绝了这一提议，没有讨论实际流程将如何进行。

当时，我们惊讶地读到该公司2026年第四季度和2026财年收益报告，该公司声称已经“仔细评估”了两项收购PetMed的提案，价格从每股4.00美元到4.25美元不等，并指示其财务顾问向战略和财务赞助商征求兴趣。最终，断言“……经过仔细审议和考虑公司合理可用的替代方案后，董事会确定不继续执行任何一项公开宣布的提案符合公司及其股东的最佳利益”1。

据我们了解，虽然该公司的财务顾问对潜在买家进行了一定程度的宣传，但该公司并未运行销售该公司的营销流程。此外，除了与董事会的财务顾问进行敷衍接触外，我们的提案没有进行有意义的接触，我们也没有收到任何关于如何改进提案的反馈。因此，我们认为该公司2026年6月2日的披露充其量是误导性的。在最坏的情况下，它与董事会交谈，董事会会傲慢地拒绝两项提案，这两项提案本可以为PetMed长期受苦受难的股东带来可观的现金溢价，但却没有提供一个可以恢复股东价值的可靠替代方案。

SilverCape的修订提案

自从我们提出最初的提案以来，PetMed的财务状况持续恶化，董事会未能向股东提供可以扭转公司衰落的可靠计划。随着又一份惨淡的季度和财年报告证实股东价值持续受到破坏，我们呼吁董事会与我们就一项修订后的提案进行接触，其条款与我们2025年12月11日信函中概述的条款基本相同，以收购公司100%的未偿股权，修订后的价格为每股公司普通股现金3.00美元（“提案”）。

虽然仍明显高于股票市场价格，但修订后的收购价格反映了公司的持续恶化。我们敦促董事会在公司剩余价值被侵蚀和摧毁之前采取行动。

董事会应该参与SilverCape提案的原因

SilverCape认为，其提案代表了PetMed股东对公司当前价值破坏性进程的更好替代方案，原因如下：

业务严重恶化- PetMed作为上市公司已不再可行

缺乏有效的领导和制度混乱

PetMed的治理支离破碎，董事会不一致且不负责任

全现金购买价格和即时流动性

时间不多了--董事会仍然可以做正确的事情

SilverCape呼吁董事会每位成员仔细考虑他们作为股东独立受托人的职责。面对业务迅速恶化且缺乏可靠的替代方案，继续顽固不化是不负责任的。董事有机会做正确的事情，保护他们作为专业董事的声誉，并以商业条款与Silver Cape进行有意义的互动。

需要明确的是，作为公司的重要股东，SilverCape提出了一种其认为符合所有股东最佳利益的解决方案。我们还欢迎其他为股东提供卓越价值的第三方替代方案，并支持PetMed运行结构化且独立的流程来考虑这些替代方案。然而，董事会必须迅速采取行动，在为时已晚之前提出解决方案。

真的是你的，

彼得·肯尼迪董事总经理