上海神经专科药企“神基制药”递表港交所，摩根大通、中信、汇丰联席保荐

来源丨招股书、LiveReport大数据

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2026年6月25日，来自上海的神基制药首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通、中信证券及汇丰。

公司是以临床价值为导向的专科医药平台，2025年公司营收13.20亿元人民币，同比大幅增长；净利润1.53亿元人民币，实现扭亏为盈。毛利率为60.20%。

LiveReport获悉，神基制药有限公司NeuroGen Pharma Limited（简称“神基制药”）首次递表港交所。

公司是一个以临床价值为导向的专科医药平台，专注于中国的神经科、疼痛管理和过敏治疗领域。公司采用差异化运营模式，结合原研药产品和创新在研管线、选择性业务发展机会以及一体化的研发、生产和商业化能力，致力于解决重大未满足的医疗需求。

公司的药物组合：

已批准药物：开浦兰（广谱抗癫痫药）、维派特（第三代抗癫痫药）、优普洛（帕金森病透皮贴剂）、仙特明（过敏药）、艾久维（偏头痛预防性治疗CGRP拮抗剂）、优泽（过敏药）。

管线候选药物：NG1706（双重机制非阿片类疼痛管理药，针对围手术期疼痛及癌痛）、NG1807（布瑞哌唑口溶膜，针对精神分裂症及阿尔茨海默病伴激越）、NG1806（长效双机制非阿片类疼痛管理药，针对术后疼痛）

神基制药是中国首个专注于神经学、疼痛管理及过敏的完全整合平台。公司产品主要应用于神经科（癫痫、帕金森病、偏头痛）、疼痛管理（术后疼痛、癌性骨痛）及过敏治疗（过敏性鼻炎、慢性特发性荨麻疹）三大领域。

财务业绩

截至2025年12月31日止2个年度：

收入分别约为人民币0.12亿、13.20亿；

毛利分别约为人民币-0.07亿、7.94亿；

净利分别约为人民币-1.01亿、1.53亿，2025年扭亏为盈；

毛利率分别约为-55.81%、60.20%；

净利率分别约为-831.23%、11.57%。

2024年11月29日，公司透过全资附属公司神基香港，完成收购UCB在中国的成熟神经科及过敏业务（包括优时比珠海），从而将UCB在中国的成熟神经科及过敏业务纳入集团。

神基珠海（收购前主体）的营收表现相对平稳，从2023至2024 年稳定在9.35 亿元人民币左右。 2025 年，营收显着增长，达到 11.52 亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，中国整体医药市场于2024年达到人民币16,297亿元，2020年至2024年的复合年增长率为3.0%。预计到2035年，市场将增长至人民币31,034亿元，2024年至2035年的复合年增长率为6.0%。

2020年至2024年，中国院外处方药市场由人民币5,093亿元增加至人民币6,831亿元，年复合增长率为7.6%。预计至2035年将达到人民币18,155亿元，2024年至2035年的年复合增长率为9.3%。

从2020年到2024年，中国中枢神经系统药物市场规模从人民币1,614亿元增加至人民币1,705亿元，并预期到2035年将达人民币2,359亿元。

在整体中枢神经系统市场中，院外中枢神经系统药物市场预期由2020年的人民币613亿元增加至2024年的人民币766亿元，进一步扩增至2035年的人民币1,452亿元，2024年至2035年的复合年增长率为6.0%

可比公司

同行业IPO可比公司：恩华药业(002262.SZ)、绿叶制药(2186.HK)。

董事高管

董事会由九名董事组成，包括一名执行董事、四名非执行董事及四名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中，CBC持股集团由FU Wei先生及其家族信托控制，通过多层架构（包括C-Bridge V Investment Fifteen Limited等）持有公司48.03%股份。

穆巴达拉持股集团由ATIC Second International Investment Company LLC等实体构成，最终由阿布扎比政府全资拥有。而 ESOP 控股公司则持有剩余的3.94%。

中介团队

据LiveReport大数据统计，神基制药中介团队共计11家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现平平；公司律师共计3家，综合项目数据表现普通。整体而言中介团队历史数据表现缺乏亮点。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）