新三板赴港，“宝盖新材”通过聆讯，或很快在香港创业板上市

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2026年6月25日，宝盖新材通过港交所聆讯，拟在香港创业板/GEM上市，独家保荐人是中泰国际。

公司是专门生产GFRP沟盖板产品的公司。2025年收入约为人民币1.44亿元，同比增长9.76%；净利润0.24亿元，同比增长11.24%。公司于2024年在新三板挂牌，代码：874551。

宝盖新材成立于2009年，专门生产主要用于满足工程和基建需求的GFRP沟盖板产品。公司全面的产品组合主要包括电缆沟盖板、排水沟盖板及井盖板，为中国的电力、交通、城市公用设施、水利工程及石油化工工程等重要领域提供服务。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，于二零二四年，公司按市场份额计于中国电缆沟盖板及GFRP电缆沟盖板行业排名第一，按市场份额计于沟盖板行业排名第三。

公司的收入来自销售(i)电缆沟盖板、(ii)井盖板、(iii)排水沟盖板，及(iv)其他。

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财务分析

截至2025年12月31日止三个年度：

收入分别约为人民币1.37亿、1.31亿、1.44亿，2025年同比+9.76%；

毛利分别约为人民币0.52亿、0.49亿、0.55亿，2025年同比+11.69%；

净利分别约为人民币0.25亿、0.22亿、0.24亿，2025年同比+11.24%；

毛利率分别约为38.19%、37.51%、38.16%；

净利率分别约为18.39%、16.52%、16.75%。

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截至2025年末，公司短期银行及其他借款仅13.0万元；经营性现金流约0.23亿元，期末现金约0.33亿元。

行业前景

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，二零二零年至二零二四年，中国排水沟盖板盖行业稳步扩张，整体市场规模由二零二零年的人民币18.3亿元增至二零二四年的人民币20.9亿元，复合年增长率为3.4%。

二零二四年至二零二九年，市场预计将保持上升趋势。预计到二零二九年，市场总规模将达到人民币24.8亿元，复合年增长率为3.5%。混凝土板块将继续占据主导地位，以年复合增长率3.3%增至人民币8.6亿元。铸铁板块预计达到人民币6.7亿元，年复合增长率为2.8%。

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行业地位

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，2024年公司在中国沟盖板行业排行第三。

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主要股东

该公司以H股架构赴港上市，刘先生持股58.71%、其配偶李女士持股28.39%、员工持股平台宝成持股9.68%、窦玉峰持股3.23%。

公司架构如下：

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管理层情况

公司董事会将由八名董事组成，包括五名执行董事及三名独立非执行董事，其中，刘振韬为公司董事会主席、执行董事兼总经理，主要负责公司的整体战略规划及制定重要的业务和运营决策。

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中介团队

据LiveReport大数据统计，宝盖新材中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现不理想；公司律师共计2家，综合项目数据表现普通。整体而言中介团队历史数据表现缺乏亮点。

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）