克莱默表示投资者想要强劲的资产负债表，而不是骑士队的交易

吉姆·克莱默（Jim Cramer）瞄准了蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital）（纽约证券交易所代码：OWLL），认为这家私募股权公司在探索克利夫兰骑士队少数股权时正在偏离投资者的优先事项。

在周五在X上的一篇帖子中，克莱默直接质疑了此举，他写道：“更令人失望的是：为什么蓝猫头鹰不专注于改善其资产负债表..骑士队？真的吗？”--这是对该公司日益加大对体育所有权而不是财务基本面的推动。

正在讨论的交易将使蓝猫头鹰通过其Dyal HomeCourt Partners基金收购NBA球队约5%至10%的股份，该基金已经建立了球队投资组合，包括萨克拉门托国王队、明尼苏达森林狼队和亚特兰大老鹰队的股份。

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《骑士队》被Sportico估值约为48.6亿美元，是NBA最有价值的球队之一。据报道，自去年以来，多数股东丹·吉尔伯特一直在寻求出售该团队约15%的股份，为新的机构投资者打开大门。

这笔潜在的交易凸显了一个更广泛的趋势：私募股权公司越来越多地将体育特许经营权视为替代资产。

根据CFA研究所的分析，由于公司被不断上升的估值、稳定的媒体版权收入和精英联赛的稀缺价值所吸引，目前超过74支北美球队有一定程度的私募股权参与。

“仅在2019年至2024年期间，私募股权投资者就向体育相关资产部署了超过550亿美元，涵盖特许经营、媒体平台和体育场生态系统。

监管变化也加速了这一趋势。包括NFL、NBA、MLB和NHL在内的美国联盟现在允许私人股本持有少数股权，这为基金将球队视为长期金融资产而不是纯粹的所有权奖励打开了大门。

分析师表示，这种吸引力是结构性的：特许经营价值飙升至数十亿美元，媒体版权交易提供了可预测的现金流，有限的供应创造了内在的定价能力。这有助于将运动队转变为许多机构投资者现在归类为另类投资的东西，有别于公共股票或信贷市场。

“职业联赛中固有的人为稀缺性强化了这种替代资产分类。NFL、NBA、MLB和NHL各自作为封闭的生态系统运营，拥有固定数量的特许经营权。添加新团队需要获得现有所有者的批准，因此可用特许经营权的供应增长极其缓慢--如果有的话。这种稀缺性使对所有权股份的需求持续居高不下，这意味着该资产类别的财务表现是由特定联盟经济而不是更广泛的股票或债券市场驱动的，”报告称。

尽管如此，克莱默等批评者认为，转向引发了人们对优先事项的质疑，这表明对引人注目的体育交易的关注可能会以牺牲核心财务纪律为代价。

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