一张图表显示Nvidia的人工智能垄断正在慢慢消退

近两年来，收购Nvidia Corp.（纳斯达克股票代码：NVDA）通常与收购人工智能贸易是一样的。但一张技术图表表明，这种关系正在开始发生变化。

该图表追踪了Nvidia相对于iShares Sem导体ETF（纳斯达克股票代码：SOXX）的表现，iShares Sem导体ETF是更广泛的半导体行业广泛关注的基准。在去年年中左右达到峰值后，NVDA/SOXX比率已从2025年7月的约0.74降至目前的约0.31--降幅近58%。

这一比例现已恢复到2024年初的水平，抹去了英伟达近两年相对于更广泛的半导体行业的相对优势。此举并不一定意味着Nvidia正在苦苦挣扎。相反，这表明半导体行业的其他行业正在越来越多地分享人工智能的繁荣。

NVDA/SOXX比率的下降意味着英伟达的表现相对落后于更广泛的半导体指数。虽然这家人工智能芯片制造商仍然是市场上最大的赢家之一，但投资者已逐渐开始转向人工智能生态系统的其他部分。

最近几周，这种转变变得越来越明显。该比率花了近一年的时间创下了一系列较低的高点，然后在过去两个月加速走低，这表明投资者越来越愿意从英伟达转向更广泛的半导体生态系统。

美光科技公司在人工智能内存需求旺盛的推动下，（纳斯达克股票代码：MU）在强于预期的盈利和乐观指引后飙升。博通公司（纳斯达克股票代码：AVGO）继续受益于定制人工智能芯片和网络，而与存储、电力基础设施和半导体设备相关的公司也吸引了投资者的新兴趣。

投资者似乎并没有将资金集中在单一的人工智能领导者身上，而是将赌注分散到更广泛的半导体供应链上。

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这种轮换反映了人工智能基础设施支出的演变。

人工智能热潮的第一阶段以图形处理器为中心，Nvidia成为加速计算领域的明显领导者。然而，随着超大规模企业继续在人工智能基础设施上投资数千亿美元，需求正在扩展到构建下一代数据中心所需的内存、网络、定制硅、存储和其他半导体技术。

这种更广泛的参与有助于缩小英伟达的相对优势，尽管人工智能基础设施的支出继续加速。

乍一看，英伟达的相对实力下降可能看起来看跌。同样值得注意的是卷中没有显示的内容。在整个下跌过程中，每周交易活动保持相对稳定，这表明此举反映了逐渐的轮换，而不是恐慌驱动的英伟达撤离。

该图表并没有表明Nvidia的人工智能故事已经结束。如果说有什么不同的话，那就是相反的情况。英伟达仍然是人工智能建设的核心，但这项支出的好处现在惠及了更广泛的半导体公司群体。随着超大规模支出在半导体供应链中蔓延，投资者越来越多地寻找新的方式来表达人工智能贸易，而不仅仅是英伟达，转向存储器、网络、定制硅和电力基础设施。

稳定的成交量加上NVDA/SOXX比率下降近58%，表明人工智能交易正在进行适当的轮换而不是批发销售，这表明人工智能交易可能正在成熟，而不是衰退。

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