RPT-BreakingViews-华尔街的壁花值得再看一遍

作者是路透社Breakingviews专栏作家。所表达的意见是他自己的。

作者：塞巴斯蒂安·佩莱赫罗

纽约6月24日（路透社Breakingviews）--华尔街的目光仍然非常狭窄。分析师预计，人工智能将为又一个出色的财报季提供动力，而以科技股为主的纳斯达克100指数.NDX的年初回报率是标准普尔500指数.SPX的两倍多。然而，恐慌情绪现在可能正在加剧，Magnasient 7 --美国最有价值的科技股的集合--在过去一个月中跌幅中位数为8%。与此同时，之前与老牌行业相关的留守股票可能会从商业周期的加强中找到支持。低预期和投资者相对忽视，使它们值得重新审视。

这种不平衡是显而易见的。FactSet估计，与芯片、云计算、电力和大宗商品关系最密切的公司占标普500指数的一半以上，但预计将占今年预测利润增长的85%左右。

相比之下，根据LSEG的数据，过去一年对消费者、金融和工业公司的预期有所下降。关税恐慌、中东紧张局势和增长担忧一再让前景变得黯淡。

预测下降使得上行惊喜变得更容易。与人工智能相关的公司可能会继续实现最快的利润增长，但它们假定的成功已经显现出来。本周的抛售表明，如果有任何东西威胁到抑制聊天机器人繁荣，潮流的转变速度会有多快。被忽视的运营商有更大的超越空间。第一季度业绩提供了一个暗示，不受欢迎的标准普尔500指数板块的盈利超出卖方预期5%至近40%。

信号表明未来将进一步走强。根据供应管理研究所的一项调查，随着新订单加速，5月份制造业活动达到2022年以来的最高水平。商业和工业贷款增长从年初的约3%升至约8%，而商业圆桌会议的首席执行官展望指数已达到2024年中期以来的最高水平。消费者在商品上的支出也在增加，摩根大通分析师预计今年电子商务增长将近一倍，达到10%左右。

不那么浮华的公司可能是大受益者。Fifth Third Bancorp FITB.N和Regions Financial RF.N等区域性银行已经看到了更坚挺的企业借款，并将从信贷好转中受益。恢复的工厂订单正流向Fastenal Fast.O和WW等工业分销商格兰杰GWW.N.投资者重新转向商品也可能会青睐家得宝HD.N等零售商，随着消费者在体验上挥霍，这些零售商被抛在了后面。

这并不意味着疯狂繁荣即将到来。持续的通胀让交易员们对加息定价，油价比年初上涨了20%以上。两者都可能削弱经济增长。但对于担心人工智能在多大程度上依赖度的投资者来说，被忽视的股票提供了对冲。旧经济只需要看起来不那么过时。

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背景新闻

由于科技股在本周早些时候大幅抛售后趋于稳定，美国主要股指在连续两个交易日下跌后，6月24日上午上涨0.7%至1.2%。

（Rob Cyran编辑; Pranav Kiran制作）

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