雷达下：没有人谈论的住房短缺机会

欢迎来到本周的《雷达之下》。

个人投资者相对于机构的一大优势是能够观察其他人没有注意到的地方。

华尔街的大部分内容都关注人工智能、量子计算、加密货币、国防股以及本周主导金融新闻周期的任何令人兴奋的故事。电视上的资金经理们整天都在争论同样的少数大盘股，而整个经济部门却基本上被忽视。

这个部门就是住房。

更具体地说，最终将从解决美国住房负担能力危机中受益的公司。

头条新闻听起来似乎住房是一个不可能的问题。政客们将责任归咎于利率。经济学家将责任归咎于通货膨胀。行业团体将责任归咎于监管。买家将责任归咎于价格。卖家将责任归咎于抵押贷款利率。

所有这些论点当然都有一定的道理。

然而，现实比大多数人愿意承认的要简单得多。

美国没有抵押贷款问题。

美国存在住房短缺问题。

最新的住房数据证实了我们许多人一段时间以来的怀疑。房地产市场并没有崩溃，因为没有人想买房。它被冻结是因为没有足够的经济适用房可供人们购买。

Redfin的数据显示，2025年每1，000套房屋中只有28套易手，这是至少三十年来最低的周转率。现有房主之所以留在原地，是因为他们在2020年和2021年以历史最低的抵押贷款利率进行再融资。很少有人愿意用3%的抵押贷款换取接近6.5%的抵押贷款。

结果是典型的供应紧缩。

人们想要家。

人们需要家。

人们根本找不到他们负担得起的房子。

房价中位数最近有史以来首次突破40万美元。每月付款仍接近创纪录水平。与此同时，据大多数估计，美国的住房短缺仍超过100万户。

这种短缺就是整个故事。

房地产市场并没有受到需求不足的困扰。它正遭受供应短缺的困扰。

这个故事令人鼓舞的部分是，实际上有一个解决方案。

建造更多的家园。

不是豪华公寓。

不是百万美元的定制房屋。

不是另一个政府补贴计划。

建造数百万套起步住宅和首批搬迁住宅。

几十年来，住房阶梯运行得非常好。年轻的家庭买了第一套房子。随着收入的增加，他们搬进了更大的房子。这一运动创造了整个房地产市场的库存和流动性。

如今，这一阶梯基本上已经断裂。

首次购房者无法找到负担得起的起始房屋。

现有房主找不到负担得起的搬家房。

没有人动。

整个系统陷入停顿。

最终，这个问题得到解决，就像解决所有供应短缺一样。

建筑商建造更多的房屋。

这就是投资者变得有趣的地方。

当大多数投资者考虑房地产复苏时，他们会立即关注主要的房屋建筑商。这种做法当然没有什么问题。

然而，一些最好的机会实际上可能就在建造者本身之下的一层找到。

建筑产品公司是当今市场上最被忽视的股票之一。

他们并不令人兴奋。

他们并不迷人。

没有人在社交媒体上制作关于窗户、门、台面或建筑构件的视频。

这正是我们应该关注的原因。

这些企业陷入了高利率、建筑活动放缓、改造需求疲软和投资者悲观的交叉打击之中。许多公司现在的估值意味着房地产疲软将无限期持续。

历史表明情况并非如此。

住房需求并没有消失。家庭继续结婚。孩子们继续出生。人们继续搬迁寻找工作。新家庭继续形成。

住房短缺问题迟早会得到解决。

届时，几家鲜为人知的公司可能会经历巨大的盈利增长。

最有趣的名字之一是JELD-WEN（JELD）。

JELD生产整个住宅建筑中使用的门窗。这不是大多数投资者经常考虑的公司，但每栋新房都需要门窗才能入住。

该公司在艰难的房地产周期中苦苦挣扎，投资者基本上放弃了该股票。然而，管理层花了数年时间重组运营并提高效率。如果房地产活动只是恢复到历史常态，那么盈利能力可能会与当前水平显着不同。

另一个迷人的机会是Caesarstone（CSTE）。

该公司生产用于世界各地厨房和浴室的工程石和瓷器表面。住房疲软和改造活动放缓影响了结果。投资者似乎已经完全注销了该公司。

这可能被证明是短视的。

当住房建设恢复时，每个新厨房和浴室都将安装台面。住房周期来来去去。人们从未停止想要有吸引力的厨房。

然后是Quanex Building Products（NX）。

这可能是当今市场上最被忽视的住房复苏故事之一。

Quanex不是直接向消费者销售，而是供应用于窗户、门、橱柜和其他建筑产品的关键零部件。该公司实际上向房地产行业销售镐和铲子。

我一直喜欢从行业活动中获利的企业，无论哪位个人参与者获胜。Quanex受益于新建筑、改造活动和更广泛的住房需求趋势。

当房地产活动改善时，零部件供应商通常会在投资者注意到复苏之前看到订单加速。

最后是Arlo Technology（ARLO）。

乍一看，Arlo似乎是一个不寻常的房地产游戏。该公司专注于智能安全摄像头、视频门铃和互联家庭安全系统。

然而，现代住宅越来越多地将智能家居技术作为标准功能，而不是奢侈品。

新房主想要联网设备。建筑商正在将更多的技术融入住宅。基于订阅的监控服务创造了经常性的收入流，可以产生有吸引力的利润。

Arlo为投资者提供了房地产复苏和长期智能家居采用趋势的机会。

这些公司都不是投资者中家喻户晓的公司。

这正是重点。

最大的投资收益很少来自购买每个人都已经喜欢的东西。它们来自于在明天的赢家仍坐在讨价还价箱里时识别他们。

今天房地产市场仍然冻结。建筑商情绪仍然疲软。负担能力仍然是一个挑战。抵押贷款利率仍然居高不下。头条新闻仍然是负面的。

这些正是往往创造最佳长期机会的条件。

如果美国最终建造出该国迫切需要的数百万套入门房和首批升级房，建筑商将受益。

这些建筑商的供应商可能会受益更多。

华尔街痴迷于寻找下一家价值万亿美元的科技公司。

我非常高兴寻找几家被遗忘的、估值低迷的建筑产品公司，同时等待美国经济中最明显的供需失衡之一自行解决。

有时，最有利可图的机会就隐藏在众目睽睽之下。