DHL首席执行官：油轮市场实力反映的是结构性因素，而不是地缘政治混乱

在Capital Link的聚光灯播客系列的这一集中，DHT Holdings（纽约证券交易所代码：DHT）总裁兼首席执行官Svein Moxnes Harfjeld先生解释了原油油轮市场如何进入一个新的阶段，多年来对新帽子的投资不足正在变得陈旧和有限。

据Harfjeld先生说，油轮市场最近的强势并不是由地缘政治破坏驱动的，而是由随着时间的推移而发展的结构性因素驱动的。多年来围绕燃料技术、环境法规和石油需求峰值的不确定性导致船东避免订购新船。因此，机队增长受到限制，而现有机队则继续老化。

影子舰队的担忧

哈夫耶尔德先生对影子舰队不断壮大以及他认为监管监督不足的情况表示担忧。

他警告说：“我有点难过的是，国际海事组织没有加大力度。”

他呼吁在重大事件迫使采取行动之前加强执法，并敦促国际海事组织确保船旗国有足够的能力监督现代油轮运营。

财务纪律

当被问及成功的油轮公司的区别是什么时，哈夫耶德先生指出了财务纪律。航运业具有很大的运营杠杆，这使得过度负债尤其危险。

“油轮业务具有重要的运营影响力。我认为，随着时间的推移，运营和财务杠杆可能是一个非常危险的组合，”他说。

DHT保持保守的资产负债表和有限的杠杆作用。他以希腊私营油轮公司为例：“它们拥有非常强劲的资产负债表，能够相应地进行投资、做出反应并在周期中生存下来，”他指出。

机队增长和资本配置

DHL今年已扩大其船队，交付了四艘超大型油轮，并在2028年交付了另一艘船舶。然而，资产价值上升和卖方兴趣有限使进一步扩张更具挑战性。

哈菲耶德表示，虽然该公司仍对增长持开放态度，但在遥远的未来订购船只正变得不那么有吸引力。相反，DHL在其VLCC重点范围内优先考虑财务灵活性和选择性机会。

霍尔木兹海峡风险

哈夫耶尔德先生将霍尔木兹海峡确定为最关键的近期风险。在避免地缘政治投机的同时，他强调，长期关闭将对全球能源市场和经济稳定产生重大影响。他说：“世界上最大的两个经济体，美国和中国，都很清楚延长关闭可能造成的潜在损害。”

尽管中断可以通过更长的航程支撑油轮价格，但他警告说，持续的冲击最终可能会削弱全球需求。

长期石油需求

在石油需求方面，哈夫耶尔德表示，DHL的研究表明，需求峰值还需要十多年的时间。即使在峰值之后，他预计消费也会趋于平稳，而不是急剧下降。

对于油轮市场来说，持续的稳定期仍需要全球原油的大幅变动，从而支撑未来十年的需求。

披露：此内容仅供参考，无意作为投资建议。我们想强调的是，这不是Capital Link社论的文章。它仅反映了管理层在最近的网络研讨会上发表的评论。

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