破裂后：英国金融业如何从脱欧中复苏

数据显示，英国脱欧后伦敦金融业失去了全球市场份额和就业机会

利率上升和放松管制提振了银行和保险业利润

欧盟未能利用，英国仍有竞争力

作者：Lawrence White、Naomi Rovnick和John O ' Donnell

伦敦，6月21日（路透社）--在2016年英国脱欧公投前夕，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，这家美国银行可能会将4，000个工作岗位从英国转移出去，并加入了高管的行列，警告英国脱欧公投将摧毁该国的金融业。

十年后，这家华尔街巨头计划在伦敦金丝雀码头建造一座塔楼，据称该塔楼可容纳多达12，000名员工--这一承诺被财政部长雷切尔·里夫斯誉为“数十亿英镑的信任票”。

其他迹象也表明，英国金融业比许多人预期更好地经受住了英国脱欧：伦敦金融城金融区的就业率接近历史最高水平，银行利润创纪录。

但对高管的采访和路透社审查的数据描绘了一幅更加微妙的画面，英国作为金融中心的主导地位已被削弱，而该国本身对一些投资者的吸引力却变得减弱。

2023年和2024年担任市长领导金融区的迈克尔·迈内利（Michael Mainelli）表示：“英国脱欧无疑削弱了金融城的地位。”他列举了工作岗位从伦敦转移到巴黎和都柏林等城市的情况。

“然而欧洲也更弱。欧盟和英国都在亚洲金融市场的巨大增长中落败。"

根据伦敦金融城公司（City of London Corporation）的估计，为了继续为欧盟27国的客户提供服务，失去所谓护照安排的英国公司将约4万个工作岗位转移到了欧洲金融中心。伦敦金融城公司是代表更广泛行业的“一英里广场”（Square Mile）的市政机构。

英国仍然是仅次于美国的外国资本目的地，根据巴克莱引用的国际货币基金组织数据，到2025年底，英国的外国直接投资，证券投资和跨境存款超过12万亿英镑（16万亿美元）。

然而，其份额已从2015年的8.6%下降至2025年的7%。同期，美国外资占比从20%左右增加到25%，这主要得益于对美股的需求。

研究公司New Financial的数据显示，自2015年以来，英国在12个国际金融类别中的10个类别中失去了市场份额，其中包括外汇交易、股票发行和管理资产。

新金融创始人威廉·赖特（William Wright）表示：“英国脱欧对金融城的影响就像英国折断了自己的手臂一样--它没有致命，但也不是很大，而且存在一定程度的自残。”

利率上升、去杠杆化有助于巩固金融部门

戴蒙本月表示，摩根大通JPM.N将将其1.5万亿美元的安全和弹性计划扩展到英国，帮助关键行业的公司筹集资金。

除了具有里程碑意义的新伦敦总部外，该银行还在英格兰南海岸伯恩茅斯扩建其园区，耗资3亿至3.5亿英镑。花旗集团C.N也表示，将向其英国业务投资11亿英镑。

金丝雀码头对面，英国首都拥有数百年历史的金融中心似乎蓬勃发展：据该公司称，伦敦金融城有676，000名员工，自2019年以来增长了25%以上。

“我确实相信英国脱欧后，伦敦金融城会有另一种生活，但我不知道它会如此之快、如此强烈，”索伦·艾森（Soren Thomen）说，他的伦巴第街1号餐厅面向英格兰银行。他说，销售额比以往任何时候都好。

英国于2020年1月31日正式离开欧盟，就在COVID-19封锁开始前几周。这场疫情以及此后发生的一系列动荡事件--包括乌克兰和中东战争以及美国总统唐纳德·特朗普颠覆贸易和安全安排--使得英国脱欧的影响难以孤立。

虽然竞争对手的金融中心削弱了伦敦的市场份额，但全球和国家的发展帮助支撑了金融服务业。

新冠疫情后的通胀飙升促使英国央行和其他央行加息，增加了银行的贷款回报。

2024年获胜后，工党政府加速放松管制，认为2007-2008年全球金融危机后制定的规则抑制了增长。在里夫斯的领导下，银行业支持政府的增长议程，同时也改变了新的税收政策，并在资本金要求上赢得了监管机构的让步。

与此同时，英国通过削减行政成本和放松资本限制（如保险公司必须为亏损保留的缓冲），自由调整欧盟的偿付能力II规则，提振了保险业。根据伦敦市场保险集团的数据，在过去十年中，毛保费增长了一倍，达到1870亿美元。

伦敦也已成为金融科技中心：数字银行Revolut现在是欧洲最有价值的金融科技公司，在11月份的股票出售中估值为750亿美元。

英国可能是一个不太吸引人的投资地

然而，更广泛的经济一直难以增长，落后于美国，美国的消费者支出和科技行业的繁荣推动了经济增长，甚至落后于疲软的欧元区。

政府预算预测者估计，英国脱欧后的长期经济生产率将比留在欧盟低4%，大部分损失已经造成。

英国首相米顿首席信息官尼尔·比雷尔（Neil Birrell）表示：“你可以指出，2016年6月的那一天，英国实际上变得不那么有吸引力的投资地。”他持有大量英国股份，但一直在减少这些股份。

英国的债券收益率目前是主要发达经济体中最高的国家之一，这并没有受到政治不稳定的帮助，自英国脱欧公投以来的十年里，已有六位首相出现了政治不稳定的影响。政府借贷成本上升反过来推高了企业和家庭的信贷价格。

英国央行数据显示，小企业贷款占GDP的比例已从2016年的略高于8%降至今年迄今的6.5%。波士顿咨询集团最近的一份报告指出了“一个自我强化的信用陷阱”，企业不寻求信贷，因为他们预计会被拒绝，而贷方则因为他们看到需求不足而撤回。

新金融的赖特表示，通过改革增加国内养老基金从其资产的0.1%对英国成长股的投资，这可能有助于英国在未来十年的繁荣，散户投资者的更多参与也是如此。

英国脱欧增加了企业的海关文书工作等行政负担，并扰乱了供应链。

尽管如此，现任市长反对恢复与欧盟的监管一致，随着时间的推移，这可能会为欧盟提供更多进入其单一市场的机会。

前伦敦金融城主席迈内利表示，欧盟本身未能利用英国脱欧在金融领域的机会，并指出统一凌乱的各国市场的计划仍未实现，阻碍了欧盟的增长。

“作为欧盟…在过去的十年里，英国并没有取得多大进展，英国也没有失去太多，”Mainelli说。“伦敦金融城仍然是通往欧洲的资本市场门户。"

（1美元= 0.7462英镑）

英国脱欧后在全球舞台上失利https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-EU/CITY/znpnmwwgmvl/chart.png

（伊恩·威瑟斯补充报道; Elisa Martinuzzi和Catherine Evans编辑）

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