随着SpaceX坠落地球，熊市ETF却逆势上涨

Space Exploration Technologies Corp (NASDAQ: SPCX )，即SpaceX，其IPO 后的蜜月期似乎正在消退，这家航空航天和人工智能巨头的股价从周二的高点下跌了 20% 以上，这引发了新的疑问：该股的迅猛上涨能否继续，以及此次回调对那些急于买入的 ETF意味着什么。

SpaceX股价周四下跌超过6%，跌破179美元，延续了前一交易日的跌势，市值较近3万亿美元的峰值蒸发了约6200亿美元。就在几天前，该公司市值一度超越亚马逊（NASDAQ: AMZN ）和微软（NASDAQ: MSFT ），成为全球第四大上市公司，其创始人埃隆·马斯克也因此成为全球首位万亿富翁。

此次股价回调源于SpaceX宣布将以600亿美元的全股票交易收购人工智能编程初创公司Cursor，这将导致现有股东的股权被稀释约3.4%。晨星公司将SpaceX的公允价值预期从63美元下调至62美元，理由是担心股权稀释，但同时指出，人工智能商业化的增强可能会支撑股价上涨。

此次抛售标志着SpaceX股价与公司上市之初的狂热景象截然相反。据Vanda Research的数据显示，在SpaceX上市的前三个交易日，散户投资者涌入近3.7亿美元，是同期英伟达(NASDAQ: NVDA )投资额的四倍多。雪上加霜的是，本周期权交易的推出为做空SpaceX提供了新的途径。据《福布斯》报道， Susquehanna分析师克里斯·墨菲(Chris Murphy)估计，随着期权交易引发的市场波动加剧，SpaceX股价在未来三个月内下跌一半的可能性高达15%。这种风险可能会波及持有大量SpaceX股票的ETF。

随着空头势力增强，做空SpaceX的ETF出现反弹。

尽管如此，近期的抛售潮为一类旨在从 SpaceX 股价下跌中获利的反向 ETF 带来了早期提振。

周四，Defiance Daily Target 2X Short SpaceX ETF (BATS: SPCQ ) 、 GraniteShares Inverse SpaceX ETF (NYSE: SNK )和Tradr 2X Short SpaceX Daily ETF (NYSE: SPCG )三只 ETF 均上涨近 8%，投资者纷纷寻求从 SpaceX 股价大幅回调中获利的机会。这三只 ETF 在周四盘后交易时段的涨幅均超过 3%。

这些涨幅凸显了市场对SpaceX情绪的迅速转变。就在几天前，投资者还在创纪录的零售需求和预期下蜂拥买入这家新上市的股票，他们预期SpaceX可能成为下一个市值超大的市场领导者。而现在，对收购Cursor可能导致股权稀释、 估值过高以及期权交易推出的担忧，正在推高对看跌产品的需求。

反向基金的上涨也凸显了围绕个股交易策略构建的ETF生态系统的蓬勃发展。近年来，与英伟达、特斯拉（NASDAQ： TSLA ）和Strategy Inc （NASDAQ： MSTR ）等知名公司挂钩的杠杆和反向ETF吸引了大量交易，SpaceX似乎也正在走上类似的道路。随着期权交易的出现和市场波动性的加剧，这些产品为交易者提供了一种无需直接做空股票即可表达对股票短期看法的方式。

对于ETF发行商而言，同时推出多头和空头SpaceX相关产品的出现，反映了该公司在市场中日益增长的重要性。然而，对于投资者而言，本周看跌ETF的强劲表现提醒我们，SpaceX的上市已进入一个新阶段——这一阶段不再受IPO热潮的驱动，而是更多地受到估值、执行以及其快速增长可持续性等问题的制约。

太空ETF感受到压力

此次回调可能会受到那些在SpaceX上市后迅速买入其股票的太空领域ETF投资者的密切关注。

其中有较多基金持有的股票包括ARK 太空探索与创新 ETF （BATS： ARKX ）和 T ema 太空创新者 ETF （NYSE： NASA ）。 以及Procure Space ETF （纳斯达克股票代码： UFO ），这两只基金都提供对卫星通信、发射服务、航空航天技术以及更广泛的太空经济领域公司的定向投资机会。尽管 ARKX 指数周四收盘基本持平，但 UFO 和 NASA 的股价均下跌超过 1%。

SpaceX的规模和影响力使得主题基金经理难以忽视。对许多投资者而言，该公司已成为商业航天行业的旗舰持仓，这意味着其股价的剧烈波动会对基金业绩和投资者对该行业的信心产生巨大影响。

对于ETF投资者而言，SpaceX的首次大幅回调或许是对该公司长期潜力能否抵消短期估值担忧的一次早期考验。尽管该股仍是市场最受关注的股票之一，但近期的抛售表明，对股权稀释的担忧和估值审查正逐渐取代此前推动其创纪录IPO首日表现的狂热情绪。

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