真实市场-模糊的增长与价值鸿沟

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模糊的增长值股息

下周，罗素指数重组将生效，由此产生的重组将导致罗素增长. WLGB和价值指数发生一些有趣的变化。

成长型股票传统上以溢价估值交易，并提供更高的收入和盈利增长，而价值型股票传统上以较低的估值倍数交易。人工智能的繁荣和数据中心的建设正在模糊传统成长型股票和典型价值型股票之间的界限。

“许多投资者继续将大型科技公司视为纯粹的增长型投资。然而，这些公司中的许多现在支付股息，不再以过高的估值进行交易，”摩根士丹利董事总经理Chris Morahan在本周早些时候的一篇博客文章中写道。

“与此同时，一些以前周期性的低估值公司正在经历人工智能基础设施建设的快速增长。"

对于索引提供商来说，这是一个问题。去年，亚马逊AMZN.O、Meta Platforms META.O和Alphabet GOOGL.O被纳入罗素1000 Value .RLV指数，这一趋势似乎将在下周加速。

莫拉汉指出：“微软和苹果已从仅持有增长指数成分股转向增长和价值指数中的前六名股票，而亚马逊预计将成为罗素1000价值指数中最大的股票，此前几乎只持有增长指数。”

这意味着价值指数的表现将与过去不同。

“剩余的增持价值将隐含地提供更集中的大型股科技公司风险敞口。这些股票自然对传统价值的典型宏观驱动因素不太敏感，”Variant Percept在一份报告中表示。

“这表明需要进一步完善行业分配，超越一般价值与增长..我们的资产配置引擎就像周期价值（金融、能源）、防御价值（医疗保健）和长期增长（半导体）的哑铃。"

（塞缪尔·因迪克）

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