早间竞标美国--现在和平还是以后和平？

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作者：Anna Szymanski

6月19日（路透社）-

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早安竞价读者！

我们有一笔交易--算是吧。本周以周日晚间的消息拉开帷幕，称美国和伊朗已就一份谅解备忘录达成一致，该备忘录将正式结束敌对行动并重新开放霍尔木兹海峡。全球股市对这一消息表示欢迎，油价暴跌，布伦特原油本周跌破每桶80美元，因为油轮似乎开始通过这条关键水道。

即使美联储在周三凯文·沃什（Kevin Warsh）首次政策会议上采取鹰派态度，也不足以让股市长期闲置，因为能源价格下跌的前景提振了全球投资者。但现在最初的美国-伊朗和谈已被取消，这种乐观情绪看起来可能为时过早。

美国总统唐纳德·特朗普和伊朗总统马苏德·佩泽什基安周三签署了该谅解备忘录。这份包含14点的计划概述了结束各方面敌对行动并恢复霍尔木兹60天的免费交通，在此期间，将讨论中的更复杂问题，例如伊朗核计划的未来。

谈判原定于今天在瑞士开始，但谈判被取消，这引发了人们对这场冲突能多快解决的疑问。

虽然没有人确切知道最终协议会是什么样子，甚至不知道我们是否会达成最终协议，但初步协议似乎让伊朗处于相对有利的地位。这可能意味着油价未来将出现更多波动。

为什么？首先，因为60天期限结束后，伊朗可能会与阿曼协调，维持对霍尔木兹的一定控制权，这可能会随着时间的推移给价格带来上行压力。一项让伊朗更加大胆的协议也可能给美国的海湾伙伴带来问题--这意味着该协议可能不会持久--这让托运人有更多的理由对返回狭窄的水道保持谨慎。

与此同时，如果该协议得以维持，伊朗石油可能会重返公开市场，而海湾产油国正竞相重启设施并提高产量。这增加了石油供应过剩的可能性，当然，这将给价格带来下行压力。

尽管在瑞士和谈被取消的消息传出后，原油价格周五早些时候上涨，但交易员们倾向于押注特朗普不会放弃这项协议。他们对特朗普在战争期间的动机也下了类似的赌注--事实证明，他们的赌注是正确的。

展望未来，海湾产油国从冲突中吸取的关键教训之一是，他们必须多元化--否则。过度依赖单一瓶颈将不再可行，我们已经看到一场创造或扩大替代出口路线的竞赛。其政治、经济和战略影响可能会在未来几十年重塑该地区。

另一个教训是拥有大量储备的好处。中国就是一个很好的例子。其大量库存使其能够在霍尔木兹冲击期间在防止能源市场真正进入危机模式方面发挥关键作用，因为它能够大幅减少进口。（有趣的是，它似乎没有像上个月进口下降所暗示的那样削减库存。）

除了中东之外，本周的另一件大事是凯文·沃什（Kevin Warsh）执掌美联储的首次政策会议。利率决定没有让任何人感到惊讶--目标区间保持在3.50-3.75%不变--但会议传达的信息明显带有鹰派倾向。近一半的成员表示，他们预计未来会加息，而沃什则避免了自己的点情节预测，他利用新闻发布会来回应政策声明对实现价格稳定的强调。

市场最初对这一消息反应负面，股市下跌，国债收益率上升。但周四这种情况很快得到缓和，随着谅解备忘录条款的发布增加了大量原油进入市场的可能性，美国主要指数反弹，削弱了通胀压力。

沃什首次亮相的另一个值得注意的收获是FOMC声明的简短性。它只有130个字，并且不包括前瞻性指导。这表明美联储未来可能会不再那么健谈。这会产生更多还是更少的波动性吗？这仍然是一个悬而未决的问题，尽管有一种论点认为，就央行沟通而言，质量胜过数量。

沃什还宣布对美联储运营的各个方面进行广泛审查，包括其沟通、数据来源和通胀框架。

对于各国央行来说，这是忙碌的一周。日本央行周二宣布加息四分之一个百分点至1%，创下31年来的新高。日本央行副行长内田伸一在周二的讲话中强调了央行行长在美国央行行长们面临的难题。伊朗达成协议，对这一消息表示欢迎，但暗示了石油流动“改善速度”的不确定性。

在其他地方，英国央行周四以7比2的投票结果将利率维持在3.75%。州长安德鲁·贝利也很高兴看到中东达成临时和平协议，但指出“已经存在一些通胀压力”。英国央行预计最后一季度通胀率将超过3.25%，高于5月份的2.8%。

与此同时，英国市场将密切关注一场重要补选的后果，该补选让大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆重返议会，为推翻首相凯尔·斯塔默铺平了道路。

在股市方面，SpaceX的强劲上涨遇到了障碍，埃隆·马斯克（Elon Musk）的公司股价周三下跌约5%，周四下跌3.5%，尽管仍比其IPO价格高出30%以上。

展望下周，将有更多通胀数据，周四将公布5月份美国个人消费支出指数（美联储首选的通胀指标）。

但最终，对美联储来说更重要的不是报告中的内容，而是中东脆弱的和平所发生的事情。

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（作者：Anna Szymanski; Al Reed补充撰稿;托比·乔普拉编辑）