由于华尔街的大型IPO热潮，RPT-Analyses-SPAC卷土重来

重复了周三首次发表的故事。

空白支票公司眼睛复兴

公司权衡SPAC与IPO

数据显示，SPAC持有568亿美元等待交易

分析师称，清算前寻找资本目标

马尼亚·塞尼

6月17日（路透社）--SPAC正在卷土重来。

今年预计大量重磅IPO为SPAC创造了机会，因为小公司寻求利用有利的市场，而不必与SpaceX SPCX.O、Anthropic和OpenAI等公司争夺投资者的注意力。

分析师、市场专家和业内人士告诉路透社，这让空白支票公司在多年的动荡之后重新站稳了脚跟，在大型IPO预计将获得巨大份额的投资者资本和关注之际，一个更成熟的SPAC市场正在出现。

财务顾问公司Cerity Partners合伙人迈克尔·阿什利·舒尔曼（Michael Ashley Schulman）表示：“一系列大型IPO可能会让小型发行人的日子变得更加艰难，因为这些巨头占据了头条新闻、分析师的关注、机构带宽和可观的可用资本份额。”“SPAC可以打开一个快速的侧门。"

特殊目的收购公司（SPAC）允许公司在不向投资者筹集新资本的情况下上市。在大流行时代的繁荣时期，数百家空白支票公司涌入市场后，它们被注销了。其中许多公司后来很难找到收购目标，或者在完成合并后回报不佳。

SPAC交易激增，数十亿人已准备就绪

更多SPAC交易正在完成。Dealogic数据显示，今年全球已宣布44笔SPAC合并，价值369亿美元，高于去年同期33笔交易，价值150亿美元。

而且有充足的干粉末。根据SPAC Research汇编的数据，截至6月17日，约有359个SPAC拥有568亿美元的资本，这些资本已经筹集，正在等待部署。

这些交易允许私营公司通过与上市空壳公司合并而进入公开市场，而不是寻求传统的IPO。三位专家表示，SPAC交易最有可能的候选者是能源、国防、关键矿产、核能、航天和加密货币行业，以及寻求进入美国资本市场的小型国际公司。

埃隆·马斯克（Elon Musk）的SpaceX上周以破纪录的IPO拉开了大型IPO浪潮，估值约为1.8万亿美元。人工智能竞争对手Anthropic和OpenAI也已秘密申请在美国上市，预计将于今年晚些时候上市，为近年来大型产品最繁忙的时期之一奠定了基础。

Skadden，Arps律师事务所资本市场业务合伙人米歇尔·加萨韦（Michelle Gasaway）表示，如今人们对SPAC交易的兴趣比两年前更大。她列举了时机的灵活性，以及就估值进行谈判的轻松性，而不是与公开市场的普通投资者冒险。她说，这一切都使得它“对那些不想在拥挤的IPO市场中争夺注意力的公司具有吸引力”。

前往沃尔街的替代路线

在华尔街为历史上最大规模的IPO做准备之际，市场专家警告称，一些投资者可能会观望大型IPO，而不是将资本分配给较小的交易。

“我确实预计一些可能考虑过传统IPO的公司会考虑与SPAC合并，”IPBOX研究助理卢卡斯·缪尔鲍尔（Lukas Muehlbauer）表示。

“有利于SPAC的一个主要因素是，仍然有许多工具需要在清算前完成交易，因此有资本正在寻找交易。"

Dealogic数据显示，2025年美国SPAC发行量大幅反弹，共有145家空白支票公司上市，创下2021年以来的最高年度总数。这些工具中的大多数有大约两年的时间来找到收购目标，然后必须清算并向投资者返还资本。

Dealogic数据显示，2026年迄今为止，截至6月15日，另有107家SPAC在美国交易所上市，比去年同期的57家大幅增加。

这种复苏吸引了知名赞助商重返市场，其中包括Chamath Palihapitiya，他因在繁荣期间高调交易而被称为华尔街“SPAC之王”。

一位银行业消息人士表示，今年围绕潜在SPAC合并的讨论显着增加，因为寻求估值低于30亿美元的公司越来越多地探索SPAC和传统IPO作为上市途径。

可以肯定的是，高赎回率仍然是一个潜在的障碍，由于合并宣布后投资者从SPAC的信托账户中撤资，一些SPAC交易的收益低于目标。

计时优势吸引公司

对于希望在股市首次亮相的公司来说，有利的IPO条件可能会转瞬即逝，市场的突然波动甚至在过程后期也可能导致IPO脱轨。

“如果存在情绪，SPAC可能是一种非常有效的上市方式。这可能在几周内发生，而你可以在几天内筹集资金，”Dynamix首席执行官安德烈卡·伯纳托娃（Andrejka Bernatova）表示，他已为SPAC筹集了约6.3亿美元。

最近的交易凸显了新的活动。今年3月，受控热资源公司同意通过47亿美元的SPAC合并上市，而台湾电池制造商ProLogium Technology则达成了38亿美元的空白支票交易。

Bernatova表示：“当公司正确且市场存在时，SPAC是一种更可预测的上市方式。”他补充说，投资者对IPO市场的强劲兴趣也可以改善对SPAC的更广泛情绪。

（Manya Saini在班加西报道; Dawn Kopecki和Matthew Lewis编辑）

（（Manya. thomsonreuters.com; X：manya__saini;）