美联储的一些人可能会加息。大多数人不会。沃什是一个问号

大多数美联储政策制定者预计今年将发出维持利率的信号

分析师对于新任美联储主席凯文·沃什是否会提交利率路径“点”存在分歧

鲍威尔建议对点图持保留态度，沃什可能会赞同这一观点

安·萨菲尔

华盛顿，6月16日（路透社）--预计周三发布的预测将显示，大多数美联储政策制定者现在认为，他们需要全年维持美国短期借贷成本不变，其中一小部分人正在努力加息，以阻止通胀飙升在经济中根深蒂固。

美联储所谓的点图的预期调整将标志着美联储官员三个月前的鹰派转变。它们也给新任美联储主席凯文·沃什带来了一个特别棘手的沟通挑战，因为近几个月就业增长强于预期，以及自伊朗战争开始以来的通胀上升，使政策制定桌上争论的焦点从是否削减转向加息的可能性。

美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）选择沃什（Warsh）取代杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），明确预计他的新任美联储主席将降低利率。沃什提出了几个降息的理由，包括他认为人工智能的反通胀影响，但他也表示，他没有做出任何承诺，并在他的确认听证会上告诉立法者，他根本不相信提供任何指导。

事实上，关于美联储6月份预测的最大问题是沃什自己会写些什么--如果他真的会写的话。

地区银行首席经济学家理查德？穆迪（Richard Moody）上周写道：“可能是沃什主席决定不参加，以此表明他对这项工作的重视程度有多低。”

道明证券（TD Securities）的经济学家预计，沃什将省略自己的圆点，作为“一种更谨慎的方式，尽量减少任何可能源于6月圆点图的鹰派信息。"

其他分析师预计，沃什将参与其中，但将对美联储的沟通进行审查，这可能意味着自2012年以来每季度发布一次的点阵图的最终结束，并普遍被视为美联储19位政策制定者对利率走向的有用指示。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）表示：“我们预计沃什将提交自己的预测。”“不这样做看起来就像是对他自己的委员会的恶意异议。"

沃什可能只是恳求他需要更多时间来适应，然后才能参与预测。此外，提交一个点可能会给他带来另一个风险：这可能会表明他并不像特朗普希望的那么鸽派。斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）在去年夏天被特朗普任命为美联储理事的短暂竞选中，一直提交的利率预测（他自己也承认）是所有政策制定者中最低的。随着米兰现在离开，为沃什在美联储董事会中腾出空间，他的低预测将从情节中消失，如果没有一个低点取代，沃什就会显得更加鹰派。

“走一条非常细的路线”

今年3月，大多数美国央行行长认为，他们最终可能会在年底前降息，要么是因为通胀正在消退，要么是劳动力市场正在疲软，要么是两者兼而有之。只有一位政策制定者制定了加息计划，而且是在2027年，而不是2026年。

周三，央行行长预计将将政策利率维持在3.50%-3.75%范围内，并改变会后声明，以便不再暗示美联储的下一步行动是降息。点图中利率路径预测的向上漂移将凸显该委员会对加息的新开放态度，即使大多数人仍然没有预料到会。

法国巴黎银行（BNP Paribas）经济学家上周写道：“我们认为，联邦公开市场委员会（FOMC）内部现在的辩论是，长期维持政策是否足以稳定通胀，还是有必要加息。”

美联储还将公布对劳动力市场和通胀的预测，这可能反映出政策制定者对就业的乐观情绪和对价格的悲观情绪高于3月份，这些观点将为预计将发生变化的点图提供一些理由。

例如，摩根大通的费罗利预测，美联储政策制定者将用4.3%的预测取代3月份对年终失业率4.4%的预测，与过去三个月的实际失业率相符。

他认为，他们还将把年终核心PCE通胀率减记为2.9%，而其他经济学家预计该数字将超过3%。无论哪种方式，对于衡量潜在通胀压力的关键指标，这一数字都将高于截至3月份的2.7%，尽管低于经济学家现在预计政府报告将显示的5月份3.4%的同比增幅。

鲍威尔在担任美联储领导人期间经常指出，经济预测往往偏离目标，美联储的“点”既不是预测，也不是承诺。分析人士预计，沃什将在会后新闻发布会上强调同样的观点，即使他试图以其他方式与继续担任州长的前任保持距离。

与此同时，路透调查的经济学家也认为，美联储今年可能会保持政策利率不变，但正如美联储内部一样，观点也各不相同。例如，PGIM的经济学家说，美联储今年需要加息三次，才能控制住通胀。

花旗银行（Citibank）的人士指出，油价因最近在结束伊朗战争方面取得的进展而下跌，他们预计三次降息将支撑他们认为将走软的劳动力市场。

Evercore ISI的Krishna Guha写道：“新秀美联储主席Warsh and Co将不得不谨慎行事。”“太鹰派了，对加息的押注将会不断增加，导致股市走低。过于鸽派，长期收益率和盈亏平衡率将会上升，这也会影响股市。"

（Ann Saphir报道; Andrea Ricci编辑）

（（Ann. thomsonreuters.com; 312-593-8342））