Canopy Groth报告2026年第四季度业绩：完整收益电话记录

Canopy Gwth（纳斯达克股票代码：CGC）周一召开了第四季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://onlinexperiences.com/scripts/Server.nxp?上获取LASCmd=AI：4;F：QS！10100&ShowUID =A7EE0D0C-0666-4DFD-8731- 2283EDBF 8C3B&Referrer =https%3A%2F%2Fpro.benzinga.com%2F

Canopy Growth报告称，受加拿大医疗和成人使用大麻部门增长的推动，2026财年净收入增长6%，达到2.85亿美元。

该公司完成了对MTL Cannabis的收购，预计将产生1000万美元的年化成本协同效应，并加强其在加拿大的市场地位。

Canopy Growth计划专注于扩大其在国际上的影响力，特别是在欧洲，同时保持在加拿大医用大麻市场的强势地位。

该公司报告净现金状况为1.31亿美元，较上年显着改善，为未来的增长机会提供了财务灵活性。

管理层表示有信心在2027财年实现正调整后的EBITDA，并强调了战略优先事项，包括将资本配置为高回报机会和稳健的成本管理。

乔安娜（会议接线员）

早上好.我的名字是乔安娜，今天我将担任您的会议接线员。欢迎您参加Canopy Growth 2026财年第四季度财务业绩电话会议。目前，所有参与者都处于仅听模式。我现在将电话转给投资者关系部的John Vincik。约翰，你可以开始电话会议了。

约翰·文奇克（投资者关系）

早上好，感谢您加入我们。今天的电话会议邀请了Canopy Growth、首席执行官Luc Mongeau和首席财务官Tom Stewart。在今天金融市场开盘之前，Canopy Growth发布了新闻稿，公布了截至2026年3月31日的第四季度和财年的财务业绩。新闻稿和财务报表已提交给Edgar和Sedar，并将在网站上的“投资者”选项卡下查看。

在我们开始之前，我想提醒您，我们在电话会议期间的讨论将包括基于管理层当前观点和假设的前瞻性陈述，并且此讨论完全符合今天发布的新闻稿末尾所包含的关于前瞻性陈述的警示说明。请查看今天的收益发布和Canopy向SEC和SEDAR提交的报告，了解可能导致实际结果与预测存在重大差异的各种因素。

此外，任何非GAAP指标与其最接近的报告GAAP指标之间的对账均包含在我们的收益发布中。请注意，除非另有说明，所有财务信息均以加元提供。在卢克和汤姆发表讲话后，我们将进行问答环节，接受分析师的提问，我想把电话转给卢克。

Luc Mongeau（首席执行官）

谢谢大家早上好，感谢大家今天加入我们。2026财年是树冠增长的决定性一年。我们很早就做出了艰难的决定，精简业务、突出重点并将资源重新分配到我们认为最大的长期机会的地方。我们还投资于更高级别执行所需的人员。这些行为现在开始在企业中显现出来。在这方面，我想借此机会感谢我们的团队，并对他们全年的反应感到非常自豪。

整个组织的专注、协作和执行对于我们取得的进展至关重要。我们的全年业绩反映了持续的势头，加拿大成人吸食大麻净收入增长20%，加拿大医疗净收入增长80%，加上过去一年整个平台的运营执行，我们还优化了结构并将成本基础重置到更可持续的水平，减少了业务的大量费用。这些变化推动了2026财年更强劲的财务表现，我们预计今年的收益将更加有意义。

与此同时，我们对业务进行了资本重组，以加强我们的资产负债表、稳定我们的现金余额并将债务期限延长至2031年。财务状况的改善扩大了我们的战略灵活性，同时减少了风险和不确定性。今年的决定性里程碑是收购MTL Cannabis，使Canopy成为加拿大收入领先的医用大麻企业。随着规模的扩大、能力的扩大和市场影响力的扩大，我们现在的运营地位明显更强。虽然MTL加入Canopy才两个月，但集成工作进展迅速。

我们已经执行了目标为1000万美元的年化成本协同效应中的600万美元，其好处远远超出了成本节省。我们正在利用Canopy强大的分销平台来扩大MTL产品的覆盖范围，包括最近宣布在德国推出的MTL列车。同样重要的是，MTL团队在生产一流产品并以高运营标准执行方面拥有良好的记录。

这些能力现在正在更广泛地嵌入到组织中，团队积极分享最佳实践，以提高我们培养网络的生产力和执行力。随着整合的继续，我们还在整个组织内建立更加严格和可重复的流程，加强我们一致大规模生产高质量大麻的框架。我们最近在欧洲看到了这些努力的结果，我们在过去两个季度实现了强劲的环比增长。我们相信，随着该行业在全球范围内的不断发展，尤其是在欧洲市场，实力和能力将变得越来越重要。就此，让我谈谈我们的财务业绩。今年，受加拿大医疗和成人使用业务增长的推动，净收入增长6%，达到2.85亿美元。Canadian Medical的业绩最为稳定，全年净收入增长18%，所有四个季度均实现同比正增长。

这些令人印象深刻的业绩是由于我们扩大了保险客户基础，产品类别的扩大和订单规模的增加而推动的。但更令人鼓舞的是，正如我前面提到的，我们以更加强劲的地位进入2027财年。在与MTL Cannabis联手成为加拿大市场领导者后，我们的加拿大成人使用业务于年内恢复增长，净收入增长20%。这是一个重大的转折，在一个类别的冠层一直停滞不前。这一增长是由专注于增长最快的成人使用类别的产品创新推动的，包括Infused Pre Rolls，vape和Vape Flower。我们相信，凭借我们的领先品牌，Canopy有空间大幅增加我们在加拿大娱乐市场的份额。2026年5月的最新市场份额数据显示，Canopy的总体排名已从第八位提升至第六位。

我们在医疗和成人使用产品组合中采取了消费者主导的方法，重点关注我们相信可以在国际业务中建立持久市场领导地位的产品和类别。我们重新调整了欧洲业务，以更好地解锁花卉供应链，其中涉及简化流程、加强执行并确保我们将正确的产品带入市场。这些努力帮助我们克服了年初经历的挑战。

因此，国际业务今年结束时表现非常强劲，第四季度净收入同比增长68%。在更广泛的产品组合的推动下，这种势头一直持续到2027财年第一季度。欧洲仍将是我们今年关注的重要领域。由于美国和德国这两个最大市场面临挑战，全年商店和汽车净收入有所下降。VZ蒸发器年内的成功推出有助于提高专注于经济实惠和便携性的新类别的销售。

季度末后，S和B团队在新领导层的启发下，一直专注于成本优化和重置我们在美国的商业方法。总体而言，我们退出2026财年时成为一个更强大、定位更好的组织，规模有所提高，财务灵活性更强，团队知道如何执行。我相信这些变化让我们变得更强大，并展示了Canopy如何成为一家不同的公司。我们充满活力，我们受到鼓舞，我们充满信心，我们才刚刚开始。

毫无疑问，还有很多工作要做，我对我们为实现有意义的增长而制定的战略非常有信心。几分钟后将详细介绍这一点。首先，我将要求汤姆回顾我们第四季度的业绩。

汤姆·斯图尔特（首席财务官）

谢谢卢克，大家早上好。我们报告2026财年第四季度净收入为7120万美元，比上一年第四季度增长10%。本季度的增长由大麻部门推动，特别是加拿大医疗公司和国际大麻公司。大麻第四季度净收入为5，450万份，比一年前增长20%。这一增长由Canada Medical Cannabis引领，收入增长27%，达到2530万美元，创下另一个创纪录的季度。

主要驱动因素包括受保患者登记的持续扩大，以及我们的医疗团队持续专注于为我们的医疗消费者提供一流的服务体验。此外，为了应对加拿大退伍军人事务部报销的变化，我们在2027财年迅速采取行动，实施旨在减轻对退伍军人和业务的影响的有针对性的行动。这些举措包括战略定价行动、产品组合的优化以及专注于保持医疗平台的可访问性和长期参与的患者保留工作。国际大麻净收入为860万份，较一年前增长68%。这一增长主要是由波兰和德国的同比增长推动的，因为我们对欧洲业务供应链改善的关注为国际大麻带来了又一个季度的增长。

第四季度大麻毛利率为370万美元，占净收入的7%，低于我们典型的毛利率范围，主要是由于收购MTL导致库存相关费用为1，070万美元作为整合我们两家业务的一部分，我们对合并库存和产品组合进行了全面审查，重点是简化我们的合并产品并优先考虑最高质量表现最好的产品。因此，我们做出了深思熟虑的决定，减少多余和重叠的库存，以确保我们的库存杠杆在2027财年处于有利位置。

我们还确认与采购会计流程加强相关的成本，重要的是排除了这些采购相关费用的影响。2026财年第四季度大麻部门的调整后毛利率为26%，而2025财年第四季度为12%。随着两个组织整合运营、协调团队、分享最佳实践并优化产品组合，我们正在经历一个过渡期。因此，我们可能会看到2027财年上半年的增长放缓，包括短期收入面临压力，因为我们将继续调整产品供应并改进种植设施，以使业务取得长期成功。

我们完全预计2027财年大麻部门在整合MTL业务方面的毛利率将有所改善。与此同时，我们正在执行的600万份MTL交易协同效应将越来越有效。为了给这一数字增添更多色彩，它包括消除MTL上市公司成本、裁员和合理化冗余设施等项目。作为我们新足迹评估的一部分，我们决定关闭位于BC省基洛纳的种植设施，因为我们专注于扩大魁北克省GMP认证的King Carden设施和MTL设施的种植能力。我们预计将继续按照预期的成本协同效应执行，以在MTL交易完成后18个月内实现节省1000万美元运行利率的目标。更广泛地说，我们过去一年在Canopy实施的成本削减将在2027财年变得越来越明显。2026财年，一般和行政运营费用减少了约950万美元，减少了15%，这主要是由于整个组织约130个职位的合理化。在收购MTL团队之前，2026财年第四季度调整后EBITDA亏损为600万，同比改善300万美元，但高于2026财年第三季度的300万亏损。

如果没有第四季度的库存费用，我们将表现出连续改善，并且明显接近我们调整后的EBITDA收支平衡。在此基础上，以及我们对收入持续增长和成本下降的预期，我们仍然有信心实现2027财年达到正调整后的EBITDA的目标。谈到我们的财务状况，正如卢克提到的那样，我们在2026财年显着加强了资产负债表。

在第四季度初完成了一项战略资本重组交易后，我们在年底获得了3.65亿美元的现金。在完成总债务为2.34亿美元的MTL收购后，我们的净现金状况为1.31亿美元。与2025财年末相比，我们实现了3.04亿美元的改善，从1.73亿美元的净债务头寸增加到1.31亿美元的净现金头寸。重要的是，随着我们迈向加速增长阶段，我们有更大的财务能力来支持我们的增长，并在适当的情况下提供无机机会。我想指出的是，虽然我们在第四季度没有在ATM计划下进行任何销售，但我们将继续寻求在2027财年期间机会性地利用该计划，以支持战略优先事项和计划（如果出现）。

最后，我想承认美国监管格局持续保持积极势头。我们很自豪地看到我们为Canopy USA开创的框架与美国同行越来越相关，并利用这一结构从美国市场的积极势头中受益。卢克现在将简短讨论我们来年的优先事项。

Luc Mongeau（首席执行官）

非常感谢汤姆。我们满怀信心地进入2027财年。自担任首席执行官以来，我们将资本配置优先于更高的回报机会、稳健的成本管理和卓越的执行。这种纪律严明的方法使我们能够很好地实现盈利并创造长期股东价值。包括美国在内的加拿大以外的市场为欧洲提供了短期和长期的增长机会。我们强化的大麻平台和扩大的产品组合帮助我们建立了动力。我们在德国的业务在高效可靠地供应欧洲市场方面提供了重要优势，我们的目标是在本财年向英国扩张。

在加拿大医疗，我们计划利用Canopy的领导地位和全国范围内的诊所网络来继续支持患者的增长。我们仍然致力于通过提供相对于其他医用大麻提供商的引人注目的价值来支持我们的退伍军人社区，同时继续维护患者对我们在加拿大成人使用市场产品组合的期望的质量、一致性和可靠性。提高鲜花质量与持续的产品创新相结合将成为我们发展品牌和业务的杠杆。2027财年早期趋势仍然令人鼓舞，包括关键产品类别的市场份额持续增长。截至2027财年的第五周，我们在过去13周的基础上在多个关键类别中占据了前三名的市场地位，包括优质花卉排名第二，注入前卷排名第二，从过去13周的第四位上升到第三位，以及油和软胶囊排名第三。

Storrs and Bickel正在执行一项更新的战略计划，重点是加强美国的销售和营销，并提高整个供应链的运营效率。总而言之，我们理顺了我们的平台，提高了执行力，扩大了我们的规模，并为下一阶段的增长做好了准备。我们以强劲的势头进入2027财年，并明确关注加速增长。我对整个运营商的势头感到鼓舞，我们现在将回答问题，谢谢

操作者

女士们先生们。我们现在开始问答环节。如果您有任何疑问，请按星号键。在您的按键电话上。您将听到您的手已举手的提示。如果您想拒绝投票过程，请按STAR，然后按两个键。如果您使用的是免提电话，请在按任何键之前举起手机。我们确实要求您限制自己回答两个问题。

如有任何其他问题，请按星一键。同样，第一个问题来自Canaco Genuity的Ken McTighe。请继续。

肯·麦克泰格

谢谢大家，早上好。汤姆，我听到了您关于减轻报销变化对您的医疗业务和退伍军人影响的评论。但鉴于今年逆风的严重程度以及最近一些竞争对手对逆风的评论，我想知道您是否可以帮助我们更好地阻碍您加拿大业务的潜在影响或轨迹。

汤姆·斯图尔特（首席财务官）

是的，所以有几个。几点幼儿园。谢谢你的问题。您知道，我们缓解计划的一部分包括持续优化我们的定价和报销实践，以确保我们真正承担为退伍军人提供的高质量服务的成本。您知道，最终，当您考虑我们的医疗产品组合本身时，它更倾向于2.0产品。因此，油软胶囊比面粉更重要。

所以我认为，你知道，你不会看到直道。虽然会产生顶线效应，但不会像您在更广泛的竞争环境中看到的那样剧烈。我的行为也是为了减轻对调整后EBITDA的影响，而不仅仅是净收入。因此，虽然我们预计净收入将与环比下降，但我们

肯·麦克泰格

尽一切努力减轻对EBITDA和毛利率的影响。因此，我们希望优化成本结构，真正确保我们的定价具有竞争力，而不会中断我们向资深客户提供的高质量服务。太好了感谢您的电话细节，如果我可以简单地转向国际市场，显然国际上越来越受到关注，特别是德国。我们也意识到这是一个竞争日益激烈的市场。因此，当您期待以及当我们考虑您一年中的营销支出以支持增长和市场份额增长时。所以我认为26财年的销售和营销增长了个位数。我们应该如何看待该行项目的演变？

我意识到G和A方面存在抵消，但只是试图限制潜在支出，以推动德国27年的份额和增长。

汤姆·斯图尔特（首席财务官）

是的，我想说，就SG & A Kendrick的销售和营销而言，大部分支出更多地与加拿大有关，而不是德国。我认为我们在德国看到的最大解锁将是获得一些MTL面粉。卢克，我不知道你是否愿意。

Luc Mongeau（首席执行官）

当然了我们仍然看到欧洲巨大的潜在增长潜力。我们2026财年的挑战是由供应链问题驱动的，即我们无法持续供应面粉。正如过去两个季度所证明的那样，我们现在的情况要好得多，我们看到了连续增长。你必须记住，市场，整个欧洲市场仍然有很大的增长潜力。渗透率仍然极低，我们对过去两个季度的进展感到非常鼓舞。

肯·麦克泰格

太好了，谢谢。我会回去排队的。

操作者

谢谢下一个问题来自Alliance Global Partners的Erin Gray。请继续。

艾琳·格雷

嗨，感谢您在这里提出的问题。所以第一个我只是在MTL，你知道，收购你给了硬数字方面的成本协同效应6预计将是10时完成。但也许在一些顶线协同效应，你提到也许一些分享最佳实践，你知道，花卉质量。所以，也许你能更详细地介绍一些好处，这些好处可能比你预期的要好，从mto的潜在顶线协同作用方面，然后我们如何考虑这些好处，当你开始学习一些最佳实践时，我们如何考虑这些好处流向树冠生长的P和L。谢谢

Luc Mongeau（首席执行官）

是的，谢谢你的问题。现在下结论还为时过早，但我们看到，收购NTL背后的关键原因之一是他们更有能力持续大规模种植优质面粉。我几个月前开始的工作，我们真正将团队聚集在一起，以释放我们增长设施的全部潜力。我们现在在幕后看到的情况非常令人鼓舞，您可以想象，这朵伟大的花朵将真正加速我们在加拿大娱乐市场以及整个欧洲市场的增长。因此，我们非常有信心，我们对迄今为止幕后取得的成果感到满意，我们将在未来几个季度开始看到这一点的好处。

艾琳·格雷

好的，太好了，谢谢。我的第二个问题。那么我能理解加拿大国际似乎是今天的首要任务，但现在很多事情都开始发生了变化。在美国，FDA和州医疗部门对第一阶段的重新安排进行了调整，预计第二阶段整个工厂的重新安排可能会在今年夏天晚些时候到来。因此，当我们从历史上考虑树冠生长时，您在寻求利用美国的这些机会方面一直是最积极的人之一。那么，在2026年，即2027财年，我们如何看待您的观点，即您需要采取哪些措施才能重新参与美国市场？如果有任何类型的关键事情，例如能够保持令人振奋和巩固的成人使用或其他。

那么您认为当今美国市场的最佳机会是什么？历史上曾从事过MSO和品牌业务。谢谢.

Luc Mongeau（首席执行官）

是的，我们在这方面一直非常一致。我们是近期的重点和优先事项或加拿大国际，我们可以立即实现价值创造。所以我们的重点没有改变。话虽如此，我们对美国各地正在发生的监管变化感到非常鼓舞，所以我们知道最近发生的事情是对医用大麻的关注。我们在美国的投资更多的是混合的，让我们称之为娱乐。所以我们看不到任何立竿见影的效果。

但在战略上说，树冠战略一直是在美国各地布局投资，以确保作为市场，监管变化发生在市场上，我们将从中受益。因此，我们对加州码头品牌的投资非常满意。我们隶属于Clay Board注入Preroll品牌。我们对特拉西斯进行了大量投资。因此，随着监管变化的持续发生，我们有能力利用市场。

艾琳·格雷

好的太好了欣赏这里的颜色。我会去重新排队。

操作者

谢谢下一个问题来自Roth Capital Partners的Bill Kirk。请继续。

比尔·柯克

我想继续回答亚伦的问题。当我们想到美国时，为什么现在不是在美国变得更加积极的时候？我知道加拿大和国际机会可能更直接，但你还需要在美国看到什么才能开始变得更加积极？然后，如果可以的话，您能否提醒我们您确实接触过的资产的一些运行率指标？过去，我认为您已经给出了美国资产的12个月收入和粗略的EBITDA范围。您能向我们提供最新信息吗？

汤姆·斯图尔特（首席财务官）

是啊比尔，这是汤姆。因此，我想建立在什么会改变再次冠美国业务是不倾斜的医疗方面，因为我们的一些美国MSO。因此，对我们来说，直到有充分的提升潜力，完全植物接触的企业，有没有那么多的好处，我们的方式，你可能会看到与同行。我想说，就我们在10k法案中披露的运行率而言，有些是指数信息。所以我会引导您了解这些披露。但同样，这将是我们所有资产的累积。

因此，正如我们所想，在卢克所说的基础上，这包括零售业务，其中包括加利福尼亚州和某些州的需求资产以及码头业务的品牌收入。所以我们确实解锁了。

比尔·柯克

去吧解锁。不，我要说的是，对我们来说，真正的解锁是直到我们能够在美国工厂接触企业，无论医疗还是非医疗都可以上市，并且进一步的法规开放。我们真的和以前在同一条船上。好的谢谢在现金流量表中，有一个类似现金流出的项目，我想它说的是解散或两个子公司。那段时间是什么？那笔非合并现金流出是什么

汤姆·斯图尔特（首席财务官）

这可能与去年有关。比尔，我得回去再看一下。如果你愿意，我们可以在单独的会议上继续。好吧好吧谢谢你汤姆

操作者

谢谢下一个问题来自ATP核心市场的Brenna Cunnington。请继续。

布伦娜·坎宁安

嘿，你'。所有人，感谢回答我们的问题。只要看看资产负债表，我们确实有相当多的现金余额，据我所知，本季度有3.65亿美元退出。其中一些将用于与mtl整合相关的过渡成本。所以我确实明白现金储备不会无限期地处于这个水平。我完全赞成储存资源以备不时之需，但看起来我们手头有相当多的多余现金，超出了近中期运营所需的范围。那么，您能否向我们介绍一下您将多余现金投入使用的一些战略目标？您提到有可能向英国扩张，我们知道美国可能是一个即将出现的投资潜力。

您能为我们提供更多彩色细节吗？

Luc Mongeau（首席执行官）

是的，我会开始并让汤姆加入。因此，我们的优先事项仍然明确。它是为了实现正的EBITDA并产生正的现金流。在这方面，我们正在集中精力加速加拿大REC和整个欧洲的增长。真正好的是，通过我们在2026财年所做的所有努力工作，我们的资产负债表比一年前更加坚实，我们有能力更好地利用即将出现的战略机遇。

汤姆，还有什么要补充的吗？

汤姆·斯图尔特（首席财务官）

不，我想是的。你说得对，布伦南.我们并不希望无限期地储存现金，但我们希望能够

布伦娜·坎宁安

在机会出现时，能够充分利用机会。

Luc Mongeau（首席执行官）

好的，明白了。再看看国际上，我们听到了多家LP同行关于德国花卉标准越来越严格的评论。特别是关于通过葡萄牙运输以获得欧盟GMP认证的面粉。你能给我们提供更多的颜色吗？在未来的某个时候，是否有机会获得EUGMT认证？是的，我们看到了非常相似的事情。

我认为我们非常有能力在这种环境中发挥作用。多年来，我们一直在欧盟GMP监管规范下运作。我们在德国拥有资源和能力，使我们能够将合适的产品推向市场。上周我去过欧洲，回来时非常自信，我们团队在德国和波兰所做的工作质量让我充满活力。我们非常看好这两个市场以及欧洲各地不断扩大和新开放的市场。因此，我们期待在2027财年改善整个欧洲的业绩。

布伦娜·坎宁安

好的，谢谢你的颜色。我会重新回到队列中。

操作者

比尔·柯克问题的接线员。

汤姆·斯图尔特（首席财务官）

与上一财年Canopy USA解除合并有关的法案。所以这是一个一次性事件，今年没有再发生过。

操作者

谢谢下一个问题来自Zwanek and Associates的Pablo Zwanek。请继续

巴勃罗·兹瓦内克

大家听着，为了跟进有关退伍军人影响的医疗方面，我们现在是六月中旬。您能谈谈医用大麻资深使用者的反应吗？他们是在削减销售额还是在吸收配额减少的影响？你能扩大你吸收了多少吗？从你之前的评论中看不清楚。在这方面，更多的颜色会有所帮助。需要说明的是，你预测的是27年全年的销售额增长，但这是针对国际市场和国内医疗市场的，你预测的是下降。对的所以我们可以确认这一点。

谢谢

汤姆·斯图尔特（首席财务官）

巴勃罗，网的几个不同部分。因此，对我们来说，我们将继续寻找新的退伍军人来签约新客户。我们仍然认为这对我们的业务来说是一个非常有吸引力且利润丰厚的市场。我想说，在2027财年的前几周，我们看到了同比积极的势头，但我们可能不会保持与整个2026财年相同的增长水平。因此，我们正在尽一切努力保持医疗业务的EBITDA利润率同比持平。

但总的来说，这对我们加拿大方面来说将是一个阻力。我们正在谈论的整体增长，你是对的，它包括国际业务的更大扩张以及商店和Bickel的增长，这将推动我们的增长。

Luc Mongeau（首席执行官）

因此，老将的变化再次给我们以及加拿大的任何其他医疗运动员带来了相当大的阻力。我们正在尽一切努力限制对息税折旧摊销前利润的影响，但如果我可以补充一点，我指的是商业，加拿大医疗业务是Canopy的核心，我们正在定位一家基于对卓越的信任的公司，一家专注于通过大麻改善生活的公司。

因此，医疗业务确实是我们拥有的核心。我们喜欢它。我们付出了巨大的努力，确保通过这些变化，我们向退伍军人和其他参保患者和非参保患者提供的服务、产品和用品的质量保持最高的完整性。是的，我们看到退伍军人正在适应，调整他们的购买方式，但他们非常忠诚于我们提供的服务和产品的质量。我们提供加拿大任何竞争对手中最好的服务、快速流程、交付、一致性的安装产品，您可以看到这些消费者、这些患者非常忠诚于我们的平台，我们将继续努力提供行业中最好的服务。

巴勃罗·兹瓦内克

谢谢这是个好来电者。然后再跟进加拿大的rec销售，显然你们在知识产权方面做得非常好。现在的高火数据显示Vase增长非常好。您能谈谈任何差距或房间、您仍未编入索引的领域、您认为扩大投资组合的空间吗，无论是花卉还是其他格式中的不同细分？谢谢

Luc Mongeau（首席执行官）

当然了感谢大家对进展的祝贺。所以我们现在的最新数据显示我们排名第六。我不会羞于说，我们的长期目标是成为前三名。我们相信我们能够到达那里。这并不容易，需要时间。但想想那里的大类别。我们来谈谈产品，稍后再谈谈地区。所以你知道加拿大市场，那里的增长，那里的数量，它的面粉，它的预轧，注入或不和它的烘烤。

我们在面粉的这三大领域都有机会。我们一直在说，收购MTL在很大程度上是由他们的天赋驱动的，他们有能力以有效的方式持续大规模地种植优质面粉。现在我们正在与一些非常优秀的种植者合作。因此，在未来的季度中，请留意我们的鲜花质量不断提高，因此我们知道PRJ的份额将会随之增加。

我们做得很好。配备预卷的Claiborne确实推动了我们在那里的增长。但在由我们的品牌推动的定期预卷中，我们仍然有很多机会。无论是MTL品牌、优质Pre Rol还是带有主流预卷的Tweed，我们在那里仍然有很多机会。最后，我们在26财年推出了One Vape，我们对结果感到非常鼓舞，但同样，我们只是触及了表面。

我们几乎没有510类别，它仍然非常大。正如你所看到的，这里有很多跑道。那里有一条重要的跑道供我们去加拿大失事。我们相信，我们与我们的品牌、我们的能力和供应链的重置相结合，我们将能够在2027财年和未来几年赢得胜利。

巴勃罗·兹瓦内克

太好了

操作者

谢谢谢谢，女士们先生们。提醒您，如果您有任何问题，请立即按Star One。我们没有进一步的问题了。Canopy Growth 2026财年第四季度财务业绩电话会议到此结束。此次电话会议的重播将持续到2026年9月13日，并且可以按照公司今天早些时候发布的新闻稿中提供的说明进行访问。Canopy Growth的投资者关系团队将回答其他问题。

感谢您参加今天的电话会议。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。