Buzz-UBS将Soitec削减为“出售”，因为光学乐观情绪看起来有些过头

** 瑞银将法国半导体材料集团Soitec SOIT.PA的评级从“中性”下调至“出售”，称该股的估值日益反映“过于乐观的收入增长轨迹”

** 由于投资者押注于Soitec对人工智能驱动硅光电子的敞口，Soitec股价今年已飙升逾400%

** 瑞银预计，到2028年，Photonics-SOC将达到约25%的收入，而其其余业务（占2026年收入的84%）的复合年增长率将较温和，仅为14%。2026-2030年

** 瑞银表示，“虽然Photonics预计26-30年复合年增长率将增长约35%，但规模仍然太小，无法对集团收入产生有意义的影响或抵消其他地方的压力”

** 经纪人表示，市场可能高估了Soitec的增长与下游客户（例如STMicroelectronics STMPA.PA、Tower Sem导体TSEM.TA、GlobalFoundries GFS.O和TSMC 2330.TW）的增长的密切程度

** 瑞银表示，这些下游企业应该受益于更高的光集成电路含量，而Soitec的硅光芯片平均售价可能会随着规模的增长而持平至下降

**“虽然我们对结构性Photonics-SOC机会仍然持建设性态度，但我们认为当前的估值越来越反映出过于乐观的收入增长轨迹，”它表示

（内森·维夫林在格但斯克报道）

（（nathan. thomsonreuters.com; +48 58 769 67 13;））