RPT-breakingViews-IPO三人组释放了不挑剔的人工智能热情

作者是路透社Breakingviews专栏作家。所表达的意见是他自己的。

作者：罗伯特·西兰

纽约，5月12日（路透社Breakingviews）--人工智能浪潮的兴起正在提升几乎所有补给船。定于本周进行的三起首次公开募股讲述了这个故事。芯片制造商Cerebras Systems、地热发电生产商Fervo Energy和Blackstone Digital Infrastructure Trust均尚未建立完全成熟的业务，但它们正在吸引投资者的强烈兴趣。其中两家公司已经扩大了交易规模。这种对投机性机器学习企业的无差别热情是一个令人担忧的迹象。

这三家公司总共寻求筹集超过80亿美元，具有坚实的潜力。Cerebras专门设计大型半导体，其旗舰处理器使用900，000个核心来执行计算，一块硅上有44 GB内存。它们更快地访问数据，解决了运行经过训练的人工智能系统的瓶颈，从而相对于Nvidia NVDA. O具有优势。去年收入增长75%，超过5亿美元。

Blackstone的NX.N房地产企业希望在弗吉尼亚州等市场购买新的数据中心，并将其出租给大型科技公司。由于客户承担了几乎所有的运营成本和租金上涨，风险被最小化。大约6%的总资产收益率听起来很诱人。

Fervo使用高压热水钻探岩石，无需化石燃料即可按需发电。试验核电站的建设成本为每千瓦7，000美元，比新核电站便宜。老板蒂姆·拉蒂默（Tim Latimer）预计，重复和钻探效率将使其降至3，000美元，大致与新燃气涡轮机相当。与更深的井相结合，这可以为美国大部分地区提供比所需更多的电力。按预计80亿美元的估值计算，它的价值将比原子裂变梦想家Oklo OKLO. N低三分之一。

但如果人工智能浪潮消退怎么办？Cerebras去年出现营业亏损。IPO市值为350亿美元--仅使用已发行股票，而忽略了OpenAI和Amazon.com AMZN.O的巨额员工期权授予和认购权--其估值将是2025年收入的倍数，比Nvidia高出三倍。黑石集团的房地产投资信托基金是一个尚未购买任何东西的空壳。Fermo的目标成本削减可能不会实现。

如果人工智能需求被证明是空洞的，Cerebras可能会遭受损失。黑石集团可以以折扣价收购设施，但已经购买的设施可能会受到打击。至于Fervo，数据中心仅占美国用电量预计增长的一半，而地热可以在脱碳的同时加强依赖太阳能的系统。利用人工智能趋势而不完全受制于人工智能趋势，即使潮流消退，Fervo也有最好的漂浮机会。

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背景新闻

人工智能半导体制造商Cerebras Systems于5月11日表示，将寻求在首次公开募股中以每股150至160美元之间的价格出售3000万股A类股票，而之前的计划是以115至125美元的价格出售2800万股。在该范围的高端，该公司将筹集约48亿美元。

摩根士丹利、花旗集团、巴克莱银行和瑞银是此次IPO的首席顾问。

开发先进地热发电项目的Fervo Energy于5月11日表示，计划以每股25至26美元的价格出售7000万股股票，此前最初提议以21至24美元的价格出售5560万股股票。在该范围的高端，该公司将筹集约18亿美元，估值为74亿美元。

摩根大通、美国银行、加拿大皇家银行资本市场和巴克莱银行是联合主要簿记管理经理。

黑石数字基础设施信托基金（Blackstone Digital Infrastructure Trust）打算购买租给投资级超大规模公司的数据中心，该基金于5月4日表示，将以每股20美元的价格发行8750万股股票。IPO投资者将获得相当于其投资1%的红股。

高盛、花旗集团、摩根士丹利、巴克莱银行、美国银行、德意志银行、摩根大通、加拿大皇家银行资本市场和富国银行是联合主要簿记管理经理。

IPO股票正在反弹https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/BRV-BRV/myvmyramavr/chart.png

（Jeffrey Goldfarb编辑; Pranav Kiran制作）

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