ROI-Warsh的红线让世界金融感到担忧：迈克·多兰

这里表达的观点是作者、路透社专栏作家的观点。

迈克·多兰

伦敦，5月12日（路透社）--凯文·沃什（Kevin Warsh）准备执掌美联储，其使命是剪断他认为过于沉迷政治的央行的翅膀。许多国家担心这只会给美国政客更多空间来使用金融工具作为大棒。

沃什于一月份被美国总统唐纳德·特朗普提名接替杰罗姆·鲍威尔担任主席，人们普遍预计沃什将在鲍威尔任期于5月15日结束之前获得参议院的确认。

他最近的确认听证会深入探讨了人们对美联储独立性的看法，以及对削减美联储6.7万亿美元资产负债表的有争议的偏好。但他的证词中有一个转折，激怒了世界各地许多未来的同行。

自特朗普去年重返白宫以来，欧洲和其他地方越来越担心政府愿意将贸易甚至军事支持武器化，以从盟友和敌人那里获取政治和经济让步。

在金融领域，人们认为对美联储独立性的威胁--鲍威尔本人在今年早些时候针对他的刑事案件提起后也指出了这个问题--通常与美联储可能重新考虑货币互换额度有关。二十年来，这些额度为盟国经济体提供了美元流动性支持。

恐惧很简单。如果特朗普政府愿意将长期存在的贸易协定和跨大西洋军事联盟政治化，那么其他地方的央行也需要加强应急计划，以取消美联储海外美元融资额度。

与关税一样，这些额度也可以作为讨价还价的筹码，其他七国集团央行需要考虑到这一点。

从表面上看，沃什对美联储改革的看法听起来比这更加微妙。

但许多人认为，他由一位要求降低利率的总统任命--而且总统公开威胁拒绝降低利率的央行行长--就破坏了他自己关于削减资产负债表的论点，以此作为与美联储保持距离的一种方式。政治。

他的听证会让许多海外财务主管像他提名之前一样对这些美元支持的稳定性持谨慎态度。

在回答民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）关于美联储是否可以在互换额度问题上与财政部存在分歧或独立行动的问题时，沃什在书面回答中含糊其辞。

沃什写道：“美联储的独立性在货币政策操作行为中正处于顶峰。”“美联储官员在影响国际金融等领域无权获得同样的特殊尊重。在这些问题上，美联储将与政府和国会合作。"

一位海外官员用来形容这一声明的词是“麻烦”。"

“麻烦”

其他人几个月来一直警告称，美联储危机工具可能会出于政治目的而变得尖锐--即使沃什似乎表明的方向是完全放弃常设设施，转而支持财政部批准的双边融资额度。

以政治批准为条件的流动性保障在华盛顿可能有意义，也可能没有意义。但这将颠覆海外金融公司和央行关于在突然的冲击中美元融资可用性的工作假设--就像2008年银行业崩溃或2020年新冠疫情中所看到的那样。

这种融资脆弱性可能只是美元在世界金融和贸易中的主导地位和普遍存在的一个函数。但随着时间的推移，美国不愿意解决美元突然干旱的风险，可能会加速减少对美元依赖的尝试。

至少，无法再自动依赖这些紧急龙头的货币当局需要加强压力测试并制定替代方案。

美联储与加拿大和墨西哥的互换额度源于上世纪90年代，并在2008年危机前后扩大到七国集团和其他央行。目前的常设美元互换额度始于2013年，并在2023年疫情和区域银行业紧缩期间进行了调整。

大多数常设行都已到位，“直到另行通知”，但似乎每年都会进行审查和投票，正如2025年5月的美联储会议记录所显示的那样。

与此同时，美国财政部参与双边美元互换额度的程度在过去一年似乎有所增加，特别是在阿根廷，以及最近围绕阿拉伯联合酋长国的请求。

结果可能是，以央行非政治化的名义取消美联储自动的、主要是技术官僚的国际支持，最终可能会使国际金融和危机管理以前所未有的方式政治化。

这种紧张局势可能会在沃什第一次会面时出现在他的办公桌上。

（这里表达的观点是路透社专栏作家迈克·多兰的观点。）

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（作者：Mike Dolan; Marguerita Choy编辑）

（（mike. thomsonreuters.com; +44 207 542 8488;路透社消息：thomsonreuters.net/ @）mike.dolan.reuters.com