RPT-breakingViews-Widget交易在买断回溯机上获利

作者是路透社Breakingviews专栏作家。所表达的意见是他自己的。

作者：杰弗里·戈德法布

路透纽约5月7日电-有时候老狗最好还是坚持老把戏。CD&R是私募股权领域最古老的公司之一，它说明了原因。其最新的交易采用了去年风化剧本中的成功公式。

早在收购商店屈服于私人信贷、夫妻投资者或软件行业的诱惑之前，不性感的小工具就是杠杆收购的主要内容。分拆也是如此，这为更专注的所有者提供了机会，让他们有机会整理隐藏在大公司内部的不受欢迎的资产。找到新的企业买家并在短期内实现可观的利润是私募股权在今天的资产和延续基金之前的其他标志。CD & R于1978年以Clayton，Dubilier & Rice的名义开业，本周将所有这些复古作品汇集在一起，进行了价值50亿美元的工业制造销售。

四年前，作为更广泛改造的一部分，Roper Technology剥离了一系列泵和传感器制造商，这一过程开始成形。在首先从企业中取出18亿美元现金后，该公司以8.29亿美元的价格将51%的股权出售给CD & R，随后CD & R增加了20亿美元的债务，这意味着企业价值约为36亿美元。

凭借新的财务动机，经理们提高了增长和盈利能力。CD & R以6.7亿美元的价格将一件不合适的产品出售给Honeywell HON.O，并将其收购其他更合适的资产，并将公司更名为Indicor。Ametek AME.N首席执行官David Zapico周三表示，翻新后的投资组合“像手套一样合身”。他经营的价值550亿美元的航空航天和医疗设备集团正在从CD & R购买该系列产品，预计其年增长率约为6%，同时每年节省超过1亿美元的成本。

Ametek和Honeywell合并，Indicor的估值达到57亿美元。此外，CD & R的电表制造商业务很快就会出售，从而增加收益。罗珀还同意每年向收购店支付2900万美元现金或部分股权，以及公开文件中含糊提到的其他好处，这些好处可能有助于进一步提高本已丰厚的回报。

尽管CD & R并不是唯一一家拥有此类成功故事的公司，但近年来私募股权公司在很大程度上难以向投资者返还现金。根据咨询公司贝恩的数据，他们拥有的约32，000家未出售的公司正在发霉，目前平均持有期约为7年。这些挑战带来了更具创造性的退出途径，而人工智能则带来了新的问题。更新投资模式有价值，但经典也很少过时。

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背景新闻

工业制造商Ametek 5月6日表示，已同意以50亿美元现金从Indicor收购仪器仪表业务组合。

私募股权公司CD & R于2022年以约8.3亿美元的价格从Roper Technology收购了一系列资产51%的股权，创建了Indicor。

Ametek表示，Indicor器乐的年销售额约为11亿美元，盈利能力与其相似。该公司预计到完成收购后的第三年，年化协同效应将相当于收入的10%至12%。

老龄化：收购商店持有公司的时间更长https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/mopaozoejpa/chart.png

（乔纳森·吉尔福德编辑;普拉纳夫·基兰制作）

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