RPT-BreakingViews-捕食者舞会狂欢者戴着太阳镜

作者是路透社Breakingviews专栏作家。所表达的意见是他自己的。

作者：乔纳森·吉尔福德

洛杉矶，5月5日（路透社Breakingviews）--迈克尔·米尔肯（Michael Milken）的比佛利山庄（Beverly Hills）总是阳光明媚。这位前垃圾债券之王的年度金融科切拉音乐节拉开帷幕，冲突引发的能源危机让消费者对如何维持收支平衡越来越紧张。随着大型基金经理积极瞄准这些不安的储户，不平等差距感觉特别超现实。

当这种方法已经有效这么久时，保持乐观是很容易的。Blackstone的BK.N乔恩·格雷（Jon Gray）在一次小组讨论中指出，在经历了每一段动荡之后，美国经济都“顺利度过”。“他预测，尽管乌克兰和伊朗投下的炸弹导致石油和天然气供应中断，但这种循环仍将重演。

就连阿布扎比财富基金Mubadala的副首席执行官Waleed Al Mokarrab Al Muhairi也摆出了一副勇敢的面孔。坐在格雷旁边，他首先赞扬了酋长国的军事防御。

血腥的现实似乎确实与贝弗利希尔顿酒店和华尔道夫酒店相去甚远，在这两个酒店之间，富有的米尔肯研究所全球会议狂欢者匆匆穿过地下室隧道，两侧是更适合德黑兰或基辅的安全方阵。毕竟，还有人工智能系统需要资助。收购公司Apollo Global Management APO.N的吉姆·泽尔特（Jim Zelter）表示，今年超过1万亿美元的投资级净债务可能会超过美国国债发行金额。

OpenAI、Alphabet、Anthropic或Meta平台开发的技术奇迹为私人信贷注入了新的动力。如果没有这些激增的资本池，历史性的建设数据中心和配套用具的热潮将更加难以融资。这一想法与散户试图撤离的想法不一致，散户被说服支持非银行贷款机构。根据投资银行RA Stanger的数据，他们在第一季度要求商业发展公司（BDC）返还近140亿美元的资金。

Zelter否认了这一点：Apollo估计市场机会接近40万亿美元。黑暗的软件云也有一线希望。私人市场如此明亮，需要戴太阳镜。GCM Grosvenor首席投资官弗雷德里克·波洛克（Frederick Pollock）表示，如果零售资金最终无法与养老金和主权基金这一稀有领域相媲美或超越，他会感到震惊。

关于人工智能将如何影响每个人的预测更加模糊。在其他小组成员考虑到白领工作未来的不确定性时，黑石集团总裁吹捧美国中心地带蓝领建筑工作、建设数据中心等的蓬勃发展。与此同时，凯雷CG.O老板哈维·施瓦茨（Harvey Schwartz）驳斥了机器取代人类员工的想法。其他人则倾向于使用大型语言模型帮助员工的想法，尽管一些经理私下表示担心会产生更严重的影响。

人们可以看到公开对最近发生的事件进行清算。KKR的KKR.N私募股权联席主管皮特·斯塔夫罗斯（Pete Stavros）承认，整个行业在2021年过于陷入软件推动的狂热。在比佛利希尔顿酒店的走廊和咖啡馆里，极具竞争力的金融家也表达了类似的观点。然而，几乎所有这些公司似乎都认为竞争对手做得过火，并期望从其他人的错误中获利。谨慎也得到了回报，一些私人贷款机构表示，在发现很难在其他地方找到大笔资金后，潜在的借款人已经不好意思地带着更好的交易回来了。欢迎来到沃比根湖，这里所有的投资者都很精明，而且会有更好的表现。

自称的韧性有些过头了。回顾性数据低估了霍尔木兹海峡的影响。现在排除与人工智能相关的大量失业的可能性还为时过早。通货膨胀的威胁仍然笼罩着购物者和企业。然而，在Milken-land，最大、最好的公司可以经受住任何风暴。

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背景新闻

米尔肯研究所全球会议将于5月3日至6日在洛杉矶举行。

私人信贷一直是一项蓬勃发展的业务https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/BRV-BRV/dwvkynawkvm/chart.png

（Jeffrey Goldfarb编辑; Pranav Kiran制作）

（（对于作者之前的专栏，路透社客户可以点击GUILFORD/ Jonathan. thomsonreuters.com））