分析-通力与TK电梯的新交易是在欧洲冠军企业面临气候变化之际达成的

交易可能面临漫长的欧盟反垄断审查

交易可能需要资产出售才能获得批准

美国的监管审查，分析师表示，英国和其他地方可能会出现这种情况

欧盟合并规则审查成为焦点

作者：Anne Kauranen、Elviira Luoma和Christoph Steitz

赫尔辛基/格但斯克/法兰克福，5月4日（路透社）--布鲁塞尔的反垄断规则曾经帮助破坏了创建世界顶级电梯制造商的尝试，但通力提议与TK电梯建立新的合作表明，这家芬兰集团指望欧洲改变打造区域冠军的方法。

知情人士表示，欧盟合并规则的计划修改可能会支持通力的计划--这将为公司在寻求大陆合作以与美国和亚洲竞争对手的规模相匹配--这可能会支持通力的计划。

上周的收购标志着通力的KNEBV。这是他六年来第二次尝试收购德国TKE，此前该公司放弃了之前与CVC Capital Partners CVC.AS提出的170亿欧元（199.2亿美元）的联合非约束性收购要约，部分原因是出于反垄断担忧。

蒂森克虏伯的前部门最终被私募股权公司Advent和Cinven收购。

创建“全球顶级”

芬兰总理彼得里·奥尔波（Petteri Orpo）在回应该交易的宣布时表示，欧洲需要更多“全球顶级”公司，如果获得批准，合并后的公司将成为全球市值第一的电梯和自动扶梯制造商。"

丹斯克银行股票分析师帕努·莱廷马基（Panu Laitinmaki）表示，他相信该交易将获得必要的监管批准，但与其他分析师一样，通力可能需要出售其部分欧洲业务以满足监管机构的要求。

他表示：“欧盟对欧洲重大并购的立场似乎正在转变，我认为现在达成该交易的机会比几年前更大。”

当被问及置评时，欧盟委员会发言人表示，拟议的交易尚未正式通知，对于具有欧盟层面的合并，应由公司自行通知。

根据欧盟的提议，公司将能够通过提出可持续发展、弹性、投资和创新的好处来为自己的交易辩护，以平衡监管机构传统上对消费者伤害和竞争的关注。

然而，预计此类担忧仍将导致欧盟对该交易进行长期的反垄断审查，这将使欧洲的竞争格局从四家减少到三家，瑞士竞争对手Schindler SCHP.S已经表示将挑战这一格局。此外，新措施可能不会很快生效，无法适用于这笔交易。

据路透社计算，通力与TKE之间的合并已考虑了数十年，该合并将创建一家年销售额约200亿欧元、全球员工超过10万名、市值略低于490亿欧元的公司。

这将远远领先于辛德勒的360亿美元，而美国-总部位于Otis OTIS.N的公司周四收盘时估值近300亿美元。

该交易还将加强通力在TKE实力较强的美洲的影响力，并每年节省约7亿欧元。

通力首席执行官菲利普·德洛姆（Philippe Delorme）周三在介绍这笔交易时表示，他相信该公司将通过与监管机构合作获得所有监管批准，但拒绝透露有关潜在需要补救措施的任何细节。

Kepler分析师表示，该业务的性质意味着逐个市场和逐个细分的审查似乎不可避免，因为美国的监管机构批准，英国等地区也有要求。

“电梯通常在当地或全国范围内采购，监管机构可能会单独考虑新安装、现代化和维护。"

Kepler分析师表示，所谓的第二阶段调查--一项全面调查，表明欧盟更深层次的竞争担忧，通常需要补救措施--极有可能。

在分析该交易对盈利能力的潜在影响时，花旗考虑了一种情况，即合并后的实体最终可能出售德国业务以及其他欧洲资产，价值进一步增加5亿欧元。

分析师表示，欧洲并不是唯一令人担忧的地区。

AlphaValue的Kulwinder Rajpal表示：“任何潜在的审查都可能采取逐国审查的方式，可能要求适当比例的剥离。”

通力表示，预计该交易最早将在2027年第二季度完成，但须获得批准，Inderes分析师Aapeli Pursimo对这一时间轴表示乐观。

（1美元= 0.8532欧元）

电梯推介：通力-TKE合并https://www.reuters.com/graphics/KONE-TKE/xmvjyyrjgpr/chart.png

（Anne Kauranen在赫尔辛基，Elviira Luoma和Bernadette Hogg在格但斯克，Christoph Steitz在法兰克福报道。安德烈斯·冈萨雷斯补充报道。由Anousha Sakoui和Tomasz Janowski编辑）

（（Elviira. thomsonreuters.com，+48 58 769 66 46））