分析师-投资者已经没有时间为真正的石油冲击做好准备

实物油价飙升，超过期货，霍尔木兹仍处于关闭状态

投资者转向大宗商品，通胀预期上升

分析师敦促在不确定性中采取灵活策略

作者：Ankur Banerjee和Amanda Cooper

路透新加坡/伦敦5月1日-受人工智能热潮的影响，投资者尚未为实物油价翻番做好准备，人工智能热潮已将股市推高至创纪录高位，并对伊朗战争抱有短暂的希望。这样做的窗口可能很快就会关闭。

市场信心有很多理由，主要集中在人工智能领域的超大规模企业、半导体制造商和软件开发商，以及强劲的盈利增长。标准普尔500指数周四创下历史新高。

尽管商业活动调查和消费者通胀预期中显示出价格压力，但经济增长和就业仍然相当均衡，全球央行表示，在权衡战争影响时不会急于加息。

能源格局中真正存在问题的部分是实物市场，实际原油和精炼产品在现货市场易手，而不是电子期货。

无论是北海四十年代、安哥拉卡宾达还是挪威巨魔，这里的价格都在每桶130美元左右，比2月份高出约70%。

这反映出世界经济的能源成本远高于布伦特原油期货LCOcv 1所暗示的能源成本，布伦特原油期货交易价格约为每桶110美元，比2月底高出50%。

12个月后交割的布伦特原油价格高于每桶80美元，比2月底的水平LCOc 12高出20%。

能源经纪公司PVM Oil Associates的分析师塔马斯·瓦尔加（Tamas Varga）表示：“实物市场反映了当地的现实，期货市场反映了更多的看法和希望。”

“有人可能会说，实体市场真实反映了霍尔木兹海峡周围正在发生的事情。"

数十亿桶消失

这场战争实际上关闭了霍尔木兹海峡，全球20%的能源供应流经该海峡。全球最大的石油贸易商维多估计，到市场复苏时，可能会损失10亿桶供应。

国际能源署总干事比罗尔4月表示，油价并没有反映当前形势，世界应该为更高的价格做好准备。

据加拿大皇家银行财富管理投资策略主管弗雷德里克·卡里尔（Frederique Carrier）称，该公司首席经济学家使用的一条经验法则是，石油冲击需要持续三到六个月才能对通胀产生可持续的影响。

她表示：“我们还没有完全进入那个窗口--很快就会进入。”她补充说，她的公司对股票持中立态度，但更喜欢与大宗商品相关的业务，例如航运和仓储。

全球大宗商品交易公司Gunvor Group高管杰夫·韦伯斯特（Jeff Webster）四月初在《金融时报》全球大宗商品峰会上表示，石油交易员正在针对原油价格触及200至300美元的情况对他们的账目进行压力测试。

“这种想法肯定会出现滞胀，或者一切都会好起来。这是我们发现有点令人惊讶的地方，”M & G公共固定收益首席信息官Andrew Chorlton表示，他指的是高通胀和经济增长疲软的有毒组合。

“这似乎有点自满。"

他表示，他在固定收益问题上变得“更具战术性”，关注国家之间或政府债券收益率曲线之间的差异。

消费者通胀预期正在上升。通胀掉期等市场指标也是如此，该指标显示投资者预计美国通胀率一年内约为3.53% USCPIZ1 Y = TWeb，五年内约为2.75% USCPIZ5 Y = TWeb，高于美联储2%的目标。

LSEG数据显示，战争爆发前的2月份，这些措施接近2.4%。欧元区和英国的情况类似。

Nuveen全球投资策略师Laura Cooper表示，鉴于其盈利能力，她的公司仍然持有人工智能技术风险，但正在通过“股息种植者”、基础设施和房地产和金矿等实体资产来应对这一风险。金矿。

长期趋势面临风险？

无论破坏有多大，市场最终都会重新定价相关风险，供应链会适应，波动性会消退，投资者会将注意力重新集中在长期的大趋势上。

“在市场做出反应之前，你不会知道这是一个转折点，”为新加坡UBP管理亚洲超高净值个人全权投资组合的Paras Gupta表示。

“我们只需要拭目以待，保持灵活。每个人都有一个手指在扳机上。"

分析人士说，伊朗危机的主要风险在于这些长期主题的转变。

在不到18个月的时间里，特朗普政府已经动摇了全球贸易和国际关系，对美国作为经济和安全伙伴的可靠性产生了近乎前所未有的不确定性。

政治战略咨询公司Fordham Global的创始人蒂娜·福特汉姆（Tina Fordham）表示：“这不仅仅是关于战争何时结束，而是关于‘破裂’如何发展--政策和公众态度的转变。”

“当地缘政治风险登陆并冲击金融市场时，缓解风险通常为时已晚。"

（Ankur Banerjee在新加坡和Amanda Cooper在伦敦报道，Dhara Ranasinghe和Toby Chopra编辑）

（（amanda. thomsonreuters.com; +442031978531; Bluesky：https：//bsky.app/profile/acoops.bsky.social））