估值30亿美元，“XTransfer-W”首次递表，为全球最大B2B跨境贸易支付平台

来源丨LiveReport大数据

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202 6 年 4 月 24 日，来自上海的 XTransfer-W 首次 向港交所递交招股书，拟在香港主板上市， 联席 保荐人为 瑞银、中金 。

公司是全球最大的企业对企业（“B2B”）跨境贸易支付平台，2024年收入1.62亿 美元 ，净亏损3.53亿 美元 ，毛利率93.62%；2025年收入2.48 亿美元 ，同比增长53.28%，净亏损4.84亿 美元 ，同比亏损扩大36.96%，毛利率92.01%。

LiveReport获悉，来自上海的 Extransfer Limited-W （简称“ XTransfer-W ”）于202 6 年 4 月 24 日 首次 在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是是全球最大的企业对企业（“B2B”）跨境贸易支付平台，2025年实现支付交易额（“TPV”）超过600亿美元。

公司 成立于2017年，是全球首批专注于B2B跨境贸易的支付平台之一。根据 招股书 ，截至2026年3月31日， 公司 服务约89.7万家注册客户，拥有全球规模最大的中小企业（“中小企业”）客户群体。

根据 招股书 ，X-Net是全球首创且唯一的全球统一B2B跨境贸易结算网络与风险管理平台。通过X-Net， 公司 进行集中风险管理，并实现跨银行的端到端支付链路，使中小企业之间能够便捷、直接且顺畅地进行交易。

截至2026年3月31日， 公司 已与全球包括多家知名国际银行在内的金融机构建立合作关系，支付服务覆盖全球200多个国家和地区。在此基础上， 公司 进一步将X-Net与数字钱包深度融合，使中小企业可以更直观的方式接入支付服务网络，随时随地完成跨境资金的收款、汇兑及转账。

作为一家科技驱动型企业， 公司 通过TradePilot进一步提升平台能力。根据 招股书 ，TradePilot是全球首个且最先进的B2B跨境贸易支付垂直领域AI模型。截至2026年3月31日，通过TradePilot， 公司 实现了约98.5%的行业最高交易自动化审核率，并将欺诈率控制在约0.003%的行业极低水平，同时确立了行业内最优成本效益的风险管理实践之一。

财务业绩

截至202 5 年12月31日止 3 个年度：

收入分别约为美元1.15亿、1.62亿、2.48亿，2025年同比 +53.28% ；

毛利分别约为美元1.10亿、1.52亿、2.29亿，2025年同比 +50.64% ；

净利分别约为美元-1.53亿、-3.53亿、-4.84亿，2025年同比+36.96%；

毛利率分别约为 95.57%、93.62%、92.01% ；

净利率分别约为-133.21%、-217.80%、-194.61%。

过去两年， 公司 收入与毛利均保持高速增长，毛利率维持在90%以上的高位；净利润持续亏损且亏损幅度有所扩大， 可能 主要受优先股公允价值变动等非经营性因素影响。

公司收入主要来自B2B跨境贸易支付服务，其中收款、资金汇兑、转账及提现等核心支付服务为收入最重大来源，客户资金利息收入次之，财资管理、软件服务等增值服务收入占比较小。

截至2025年12月31日，公司经营活动现金流为0. 58 亿元人民币，期末现金约为 1.53 亿元人民币。

可比公司

同行业 IPO可比公司： WISE(WISE.L)、PAYONEER(PAYO.O)

董事高管

公司的董事会由八名董事组成，包括五名执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

邓国标先生、姚伟春女士、刘艳芳先生、邓先亮先生、郑凯先生为一致行动人，通过各自全资持有的公司持股，根据邓国标先生的指示行使表决权，合计持股 41.89% ，为控股股东。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，累计融资逾 1.23 亿 美元 。在 2026 年 2 月的 E 轮最新融资中，公司的投后估值约为 30.2 亿 美元 。

中介团队

据LiveReport大数据统计，Extransfer中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现值得肯定；公司律师共计3家，综合项目数据表现良好。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）