RPT-BreakingViews-野村证券可以承担更雄心勃勃的责任

作者是路透社Breakingviews专栏作家。所表达的意见是她自己的。

作者：Una Galani

香港，4月24日（路透社Breakingviews）--野村8604.T正在追赶日本的液化贸易。该国摆脱数十年物价下跌的局面令全球投资者兴奋不已。这种转变始于2024年3月日本结束负利率政策，最终在首席执行官奥田雄太郎领导的价值260亿美元投资银行的估值中可见一斑。随着势头的增强，他现在有了提高标准的空间。

尽管野村证券的批发部门（该部门的投资银行和交易部门）在第四季度出现了一些损失，税前收入下降了近三分之一，但其良好的盈利总体上仍在继续。截至3月底的三个月内，净利润较去年同期增长3%，达到739亿日元（4.628亿美元）。总体而言，该公司本季度的股本回报率为8%，全年的股本回报率为10.1%，轻松超过了8%至10%目标的上限。

在经常性收入和减少市场波动风险的支持下，野村证券为创造可持续盈利所做的努力正在发挥作用：结果是野村证券的市值终于反映了对其一年期远期净价值的估计。上一次股价始终保持在或高于面值是在十年前。尽管野村证券比三井住友8316.T、三菱UFJ 8306.T和瑞穗8411.T更少地受到利率上升的好处，但这有助于缩小与日本大型银行的估值差距。

这表明投资者开始不再担心野村证券在另一个香蕉皮上滑倒了。其上一次严重失误发生在2021年Archegos Capital倒闭期间，野村证券损失29亿美元。早些时候，这是雷曼2008年收购雷曼非美国资产。对于这家日本银行试图与华尔街大型公司竞争的优点，人们仍然存在很多怀疑，但至少现在野村证券的国际业务已连续十个季度税前盈利。

野村证券于12月庆祝了成立100周年，并将从9月起开始搬进位于东京日本桥的新总部。现在是表现出更多自信的好时机。在下个月的投资者日设定更高的股本回报率目标将是一个很好的开始。该银行连续两年达到目标的上限，该银行不断增长的财富管理业务第四季度净利润率达到令人印象深刻的43%，应该会进一步提高盈利能力。随着稳定性的提高，奥田可以承担更大的风险。

在LinkedIn和X上关注Una Galani。

背景新闻

日本最大的经纪和投资银行野村控股4月24日报告称，截至3月底的三个月内实现净利润739亿日元（4.628亿美元），比上年同期增长3%。

野村的估值正在追赶日本的电信行业https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/lgpdgqgxavo/chart.png

（艾米·唐奈兰编辑;乌贾伊尼·杜塔制作）

（（对于作者之前的专栏，路透社客户可以点击GALANI/ una. thomsonreuters.com））