资料预览-由于战争、关税损害了利润率，美国房屋建筑商准备迎接又一个充满挑战的一年

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关税、伊朗战争加剧利润压力

分析师称春季需求弱于往年

依赖抵押贷款利率收购等激励措施的建筑商

作者：Aatreyee Dasgupta

4月20日（路透社）--分析师表示，随着关税和伊朗战争进一步挤压利润率，而通胀上升继续让买家望而却步，美国房屋建筑商可能会迎来又一个充满挑战的一年。

由于劳动力短缺和限制性土地分区导致多年生产不足，导致房价走高，该行业几个季度一直在努力应对销售下降的问题。分析人士表示，新关税和中东冲突加剧了这些挑战。

住宅建筑投入品价格在疫情后通胀飙升期间飙升后仍处于高位。

巴克莱银行分析师警告称，“开发成本（面临新通胀动态的管道、货运和基础设施）的最终通胀对于建筑商来说将难以转嫁，从而导致进一步的利润率挑战和/或开工量进一步减少。"

Lennar LEN.N首席执行官Stuart Miller承认，关税和移民问题正在增加材料和劳动力成本。

米勒在上个月的一次财报电话会议上表示：“由于负担能力受到威胁，我们一直在努力通过我们的贸易伙伴关系来应对和管理这些压力。”“然而，该行业的成本结构正在推高，难以管理。"

同行KB Home KBH.N首席执行官罗伯特·麦克吉布尼也表示“木材对材料成本造成了一些压力。"

为了保护销量，许多建筑商依赖抵押贷款利率买断等激励措施，分析师预计这一趋势将持续下去。

由于通胀降温和国债收益率下降，30年期固定利率在2月底短暂跌至6%以下，但事实证明，这一过程是短暂的，到4月初，利率很快回升至6.5%左右，给客户的负担能力带来压力。

美国- 2月28日爆发的以色列与伊朗战争给本已脆弱的房地产复苏带来了新的打击，导致油价和收益率走高。

KB Home的McGibney表示：“随着油价上涨，当然，这可能会渗透到土地开发和垂直建设中”，特别是考虑到许多进入家庭的产品都需要石油，从而推高了成本。

缓慢的春天

巴克莱银行分析师马修·布利表示：“地缘政治紧张局势、利率上升和更广泛的经济不确定性正在春季销售季节的关键时期给消费者带来压力。”

富国银行（Wells Fargo）分析师萨姆·里德（Sam Reid）也表达了同样的担忧，指出自战争爆发以来，房地产股已落后标准普尔500指数12个点。

鉴于买家活动通常在三月至六月达到顶峰，风险很高。

Evercore ISI分析师Stephen Kim称今年春季销售季迄今为止“令人失望”，需求趋势比2024年和2025年同期更糟。

Lennar和KB Home均报告早春销量低于预期。

“建筑商很可能会开始另一轮指导削减周期，”布利说。“即使交付指导成立，我们认为今年晚些时候负面修订的风险也会增加。"

Horton博士将于周二报告业绩，PulteGroup将于周四报告业绩，NVR也将于本周报告业绩。

美国生产者价格指数：住宅建筑投入https://reut.rs/4tpX5Ci

标准普尔500指数与住宅建筑子指数表现YTD https://reut.rs/4tT15eb

（Aatreyee Dasgupta在班加西报道; Arpan Varghese和Shinjini Ganguli编辑）

（（Aatreyee. thomsonreuters.com;）