实时市场-数据混乱：失业救济金、工业产出、费城联储

美国主要指数下滑

标准普尔500指数最弱;能源领涨

欧洲斯托克600指数下跌~0.1%

美元上涨;美国原油上涨> 2%;黄金下跌;比特币下跌> 1%

美国10年期国债收益率小幅升至~4.29%

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数据混乱：失业索赔、工业产出、费城联邦政府

周四，投资者登上收盘新高的顶峰，三份截然不同的经济报告需要仔细考虑。

上周，有207，000名美国工人在失业办公室外排队USJOB = ECI，比前一周下降5.0%，比经济学家预测的少8，000人。

为消除每周波动，首次申请救济金的四周移动平均线几乎完全横向移动，沿着与健康劳动力市场波动相关的区间低端移动。

虽然首次申请失业救济金人数较低通常与强劲的就业市场有关，但其他数据--特别是最新的JOLTS报告和向下修正的就业数据--表明美国经济处于低雇用/低火力模式。

万神殿宏观经济公司美国首席经济学家塞缪尔·汤姆斯写道：“裁员无疑处于较低水平。”“但低招聘意味着劳动力市场的新进入者--他们没有资格申请--正在努力找到工作，越来越多的人即将达到福利权利的尽头。"

汤姆斯补充道：“我们仍然认为，随着就业增长跌破盈亏平衡速度，今年夏天失业率将再次上升。”

面对伊朗战争和其他不确定性，雇主们处于观望状态，有迹象表明通胀再次上升，这让我们在美联储的朋友们何去何从？

据报道，持续的失业救济人数USJOBN = ECI增长1.7%，至181.8万人，略高于共识。

这与最近的消费者调查数据相吻合，该数据显示，下岗工人发现越来越难找到替代工作。

从劳工部到美联储，工业产出USIP = ECI意外下滑，上个月意外下跌0.5%。但此前2月份的涨幅从0.2%上调至0.7%。

估计名义上增长0.1%。

制造业产出小幅下降0.1%。

在表面之下，引人注目的是汽车/零部件下降3.7%，公用事业产出下降2.3%--在2月份刺骨的寒流之后。矿业和消费品也拖累了整体指数，分别下跌1.2%和1.0%。

牛津经济研究所美国首席经济学家伯纳德·亚罗斯指出，机动车/零部件行业是最容易受到油价冲击的行业之一，他写道：“地缘政治风险的增加给工业生产带来压力。自伊朗战争爆发以来，我们下调了对2026年剩余时间工业生产增长的预测。"

亚罗斯补充道：“然而，这在很大程度上取决于战争的持续时间和强度，在脆弱的停火中，战争仍然不确定。”

产能利用率USCAPU = ECI，一个衡量经济疲软的指标，回落至75.7%，低于76.3%的共识。

最后，费城联邦储备银行商业指数USPFDB = ECI突破过去的预期，上涨8.6点，报26.7，为2025年1月以来最强劲的读数。分析师预计将向相反方向移动8.1个百分点。

在表面之下，事情变得更加复杂。

费城联储的新闻稿显示，“该调查的一般活动、新订单和发货量指标本月均走高。然而，就业指数下降并转为负值，表明就业总体下降。两项价格指数连续第二个月上涨。"

在此之前，周一的帝国指数意外地跃升至扩张状态。

费城联邦储备银行/帝国州的积极数据表明月度增长，而消极数据表明收缩。

（斯蒂芬·卡尔普）

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失业索赔和JOLTS解雇https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/egvbeqldapq/initialclaims.png

持续的索赔和就业信心https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/lgpdgaxylvo/continuingclaims.png

工业生产https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/lbpgyzwagpq/indprod.png

费城联储和帝国州立大学https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/byprnexyjpe/phillyfed.png