RPT-breakingViews-卫星狂热接近90亿美元的逃逸速度

作者是路透社Breakingviews专栏作家。所表达的意见是他自己的。

作者：罗伯特·西兰

纽约，4月2日（路透社Breakingviews）--太空狂热再次接近顶峰。随着美国宇航局（NASA）发射半个世纪以来的首次美国月球飞越，埃隆·马斯克（Elon Musk）的火箭和卫星制造商SpaceX正在考虑以1.8万亿美元的价格上市。潜在竞争对手Amazon.com AMZN.O希望从蓬勃发展的轨道宽带市场中分得一大块。这种狂热可能会帮助业内运营的Globalstar GSAT.O最终实现出售。然而，历史对这种天价野心提出了警告。

据英国《金融时报》周三报道，亚马逊正在就收购Globalstar进行谈判。消息传出前，该目标的市值约为90亿美元。即使假设溢价25%，与亚马逊13位数的估值相比，110亿美元的价格也微不足道。

根据LSEG的数据，这仍是该公司今年1.47亿美元预期EBITDA的巨大倍数。不过，Globalstar现有的业务并不是真正的吸引力。相反，它可以为亚马逊LEO提供关键资源，亚马逊LEO是这家在线巨头，致力于建立一个由3，000多颗卫星组成的网络，将宽带连接传回地球。该服务将与SpaceX的Starlink竞争，后者在超高速低地球轨道服务市场占据主导地位。

Globalstar拥有自己的低空飞行卫星。不过，更重要的是，它拥有在十几个国家特定频率上传输的独家权利。ClearStreet研究估计，仅这一频谱的价值就可能超过40亿美元。

意识到这些广播的价值并非易事。几十年来，人们对太空冒险的热情时高时低。Globalstar成立于20世纪90年代，是一家合资企业，当时正值互联网时代，人们对轨道电信感到兴奋。然而，陆基移动电话被证明是未来的发展方向，它在2002年破产。2006年，该公司上市，但2008年股价暴跌99%。其他希望也破灭了。

Globalstar最终在Apple AAPL. O找到了真正的合作伙伴。它现在施加了一种麻烦的引力。在提供融资以换取建立以iPhone为重点的服务后，这家科技巨头拥有20%的股份，并拥有Globalstar 85%的产能。亚马逊可能需要协商退出轨迹。

也许老板安迪贾西将充分利用全球之星长期未实现的潜力。星链的成功显示了潜在的价值。但SpaceX的估值依赖于惊人的增长，目前尚不清楚该市场是否足够大，足以支持更多竞争对手，而不会引发一场破坏利润的逐底竞赛。全球之星证明的是，对于太空牛仔来说，它往往要么骑行，要么死亡。

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背景新闻

据英国《金融时报》4月1日报道，Amazon.com正在洽谈收购Globalstar。消息传出之前，这家卫星通信服务提供商的市值为90亿美元。

亚马逊正在建设一个卫星网络，并计划将3，000多颗卫星送入低地球轨道。SpaceX旗下的竞争对手Starlink卫星网络在轨道上拥有约10，000颗卫星。

苹果公司向Globalstar投资15亿美元以帮助扩大iPhone卫星服务后，拥有Globalstar 20%的股份。Globalstar表示，将在协议中将85%的网络容量分配给苹果公司。

环球星股价长期处于低轨道https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/gkvlkbbzapb/chart.png

（乔纳森·吉尔福德编辑;普拉纳夫·基兰制作）

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