投资回报率风险较高的中东地区将推动石油巨头走向新的领域：布索

这里表达的观点是作者、路透社专栏作家的观点

罗恩·布索

路透社休斯顿3月30日电--鉴于伊朗战争削弱了能源丰富的中东地区的投资吸引力，石油公司将不得不在更远的地方寻找新的化石燃料资源。油价上涨将给他们这个机会。

埃克森美孚XOM.N、雪佛龙CVX.N、TotalEnergies .PA>、壳牌SHEL.L和BP BP.L等主要国际石油公司长期以来一直因其丰富的资源、稳定的财政条款以及直到最近相对的政治稳定而被吸引到中东。该地区约占全球石油和液化天然气（LNG）产量的五分之一。

这种声誉是在伊拉克和也门战争肆虐的情况下经过几十年艰苦建立起来的，现在已被美国粉碎--以色列与伊朗的战争。

目前，冲突已进入第五周，能源基础设施已成为焦点。海湾地区的数十个设施遭到破坏，其中包括卡塔尔巨大的液化天然气中心和几家主要炼油厂。

根据路透社根据战前价格计算，霍尔木兹海峡--世界上大约20%的石油和天然气通常流经该海峡--的关闭迫使生产商关闭油田，导致该地区每天损失约10亿美元的出口收入。

长期成本将高得多。重新启动运营和修复受损设施可能会花费数百亿美元--甚至更多。卡塔尔能源公司表示，2月18日伊朗导弹袭击可能会导致其每年约200亿美元的收入损失，并需要长达五年的时间才能修复。

但再多的钱也无法修复该地区的声誉损害--至少在短期内是这样--而且这可能会迅速重塑西方能源巨头的上游战略。

更高的风险溢价

几十年来，中东显然仍将是石油和天然气的主要来源地。它拥有世界约一半的已勘探石油储量和40%的天然气储量。因此，西方公司不太可能完全放弃它。

据咨询公司Weligence称，它目前在许多大型公司投资组合中占很大一部分，包括埃克森美孚储量的41%、TotalEnergies储量的42%和壳牌储量的四分之一。

根据国际能源署的数据，2025年该地区吸引了约1300亿美元的石油和天然气投资，约占全球总额的15%。

但除非伊朗战争以德黑兰建立一个新的、不好战的政府来结束--这一结果目前看来很遥远--否则冲突将留下深深的伤痕。

霍尔木兹过境安全的不确定性和更高的火灾风险往往会大幅增加在中东部署人员、设备、保险和资本的成本，使该地区的勘探吸引力大大减弱。

全球最大能源产区风险溢价的上升已经反映在长期油价中。

自冲突前夕以来，预计2030年布伦特原油平均价格已上涨约10%，至每桶72美元左右。一旦战争造成的破坏程度被完全了解，这一数字可能会进一步上升。

地理再平衡

油价结构性上涨将改变世界能源巨头的上游算计。

这一转变发生之际，该行业对新石油和天然气投资的兴趣不断增强。过去一年，石油公司大幅增加了全球勘探支出--从西非和东地中海到巴西和东南亚。

这与前十年有了明显的不同，当时股东的压力和对能源转型推动的需求迅速下降的担忧减少了上游投资。如今，在化石燃料需求要到下一个十年才会达到峰值的新前景的推动下，企业越来越相信到本十年结束时将需要更多供应。

当然，勘探仍然是一项高风险、高回报的业务，需要大量的前期投资。项目从第一次钻探到投产通常需要十多年的时间。

尽管如此，长期价格上涨仍将扩大全球经济可行的储备库。而且，重要的是，中东风险溢价飙升可能会将更多资本推向此前被认为风险更高或边缘化的地区。

委内瑞拉就是一个很好的例子。美国一月份废黜总统尼古拉斯·马杜罗后，其石油行业向西方公司重新开放，但鉴于政治不确定性以及对该行业破旧基础设施的担忧，对该国的投资仍然不温不火。

然而，在价格更加看涨的环境下，委内瑞拉丰富的资源可能会突然显得更具吸引力--特别是如果委内瑞拉和海湾地区之间的相对地缘政治风险差距缩小的话。

能源行业以前也经历过这样的地理洗牌。2022年后，莫斯科全面入侵乌克兰后西方公司被迫退出俄罗斯，中东变得更加重要。

伊朗战争现在有可能引发另一次调整--推动公司将投资网撒得比多年来更广泛。但如果这次的应对措施是转向风险更高或成本更高的领域，那么能源价格下限可能会上涨。

（这里表达的观点是路透社专栏作家罗恩·布索的观点。）

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（罗恩·布索;玛格丽特·蔡编辑）

（（ron. thomsonreuters.com +447887626565））