图表-第五：历史书中的四分之一

3月27日（路透社）--全球市场即将结束令人眼花缭乱的第一季度，地缘政治主导了全球市场，现在又是战争。

美国总统唐纳德·特朗普要求德黑兰在四月份重新开放至关重要的霍尔木兹海峡，否则其电力基础设施将遭到破坏，这对于投资者来说意味着又是10个紧张的日子，他们还将处理主要宏观数据和第一季度收益。

以下是你需要知道的关于新加坡的格雷戈尔·斯图尔特·亨特、纽约的刘易斯·克劳斯科普夫和伦敦的马克·琼斯、索菲·基德林和阿曼达·库珀的下周新闻。

1/一切，无处不在，一次完成

第一季度即将结束，这给了交易员一个机会来整理和反思世界金融市场受地缘政治支配的几个月。

自伊朗战争爆发以来，全球库存已蒸发约7万亿美元。今年迄今，石油和天然气价格分别上涨了近70%和85%。突然之间，利率开始上升，而不是下降，消耗能源的人工智能看起来不再那么火爆了。

甚至在中东拉开帷幕之前，事情就已经很热闹了。特朗普对委内瑞拉和格陵兰岛的干预以及蓬勃发展的私人信贷市场的令人担忧的飞溅噪音。本月黄金暴跌16%--自2025年初以来几乎势不可挡--也凸显出如今可以躲避麻烦的地方越来越少。

继续第二季度，还是展期第二季度？随着战争的肆虐、央行的旋转和日历上的一些关键选举，也许这就是问题所在。

2/时机好

三月份是石油市场具有里程碑意义的一个月--历史上最大的能源冲击、自新冠疫情以来最波动的一周，也是有记录以来最大的价格波动之一。

当特朗普周一在社交媒体上发帖称与德黑兰的谈判是“建设性的”，并暗示敌对行动可能即将结束时，油价在几分钟内暴跌15%。

不太明显的是，特朗普发表讲话前15分钟，对原油价格进行了约5亿美元的押注，其中绝大多数是当天油价上涨约2%并上涨时的卖出订单。目前尚不清楚是谁下注，也不清楚是什么促使他们这样做。对于即将进入又一周充满不确定性的交易员来说，显而易见的是，他们需要保持轻松的脚步并专注于社交媒体信息。

3/就业增长成为焦点

随着投资者评估能源价格飙升的影响，美国3月份就业报告将为经济健康状况提供重要的视角。

路透调查显示，4月3日公布的就业报告料显示，月新增就业人数为4.8万人. 2月份令人惊讶的疲弱报告令华尔街措手不及，显示非农就业人数减少92，000人，而失业率上升至4.4%。

投资者正在关注能源价格的飙升是否会开始对消费者支出和整体经济构成压力。伊朗战争的不确定性也给美联储的经济预测蒙上阴影，由于油价飙升加剧了对通胀上升的担忧，华尔街下调了对美国今年降息的预期。

未来一周的其他美国数据包括2月份零售额以及制造业和服务业活动报告。

4/薯片和蘸酱

韩国3月份贸易数据将于周三发布，将提供全球经济在战争和由此对能源价格造成的冲击下表现如何的早期指标。韩国以出口为主的经济是全球贸易的风向标，也是最早公布4月份数据日历的经济体之一。

其制造业的命运比平时更受关注，不仅是因为其对中东能源进口的依赖，还因为其世界领先的RAM芯片对人工智能行业至关重要，而且目前也供不应求。由于经过过去几周的动荡后，Kospi的波动水平仍然较高，投资者应该一定要密切关注。

5/过去的通货膨胀爆炸

欧元区3月份通胀将于周二公布。在长期徘徊在2%附近后，能源价格上涨预计将推高总体通胀，就像2022年一样。问题是，通货膨胀的幅度和持续性可能有多大。

早期的数据并没有描绘出一幅美好的景象。3月份欧元区私营部门增长大幅放缓，投入成本升至三年多来的最高水平，供应链严重中断。

总而言之，3月份的经济数据可能会加大欧洲央行最早在下个月加息的压力--这在伊朗战争之前似乎几乎是不可想象的，但现在却被货币市场严重定价。

特朗普领导下的伊朗周围的石油交易量推迟https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-OIL/zdpxgnzbavx/chart.png

欧元区通胀和欧洲央行利率https://www.reuters.com/graphics/AUTOMATED-20260331/EU-CONSUMER-PRICES-YOY-VS-CORE-RATES-5Y/egvbeaoyapq/chart.png

韩流https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/lbpgylowqpq/chart.png

伊朗战争影响市场https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/gkvlklgzmpb/chart.png

美国3月就业增长预计将增加4.8万人https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/gdvzamyedpw/chart.png

（图片由Pasit Kongkunakornkul制作;由Amanda Cooper编译;由Alison Williams编辑）