突破性观点-印度板球协议考验丰富的边界

作者是路透社Breakingviews专栏作家。所表达的意见是她自己的。

作者：Shritama Bose

孟买，3月25日（路透社Breakingviews）--印度的板球狂热可能正在达到极限。Aditya Birla Group、David Blitzer的Bolt Ventures和Blackstone NX. N以18亿美元收购Royal Challenge Bengagru，证实印度超级联赛特许经营权估值的增长速度快于媒体版权的预期。这对于卖家帝亚吉欧DGE.L.来说非常棒对于新老板来说，这在很大程度上取决于联盟的全球野心。

十多年前，这家全球酿酒商和啤酒巨头从印度坏账危机的典型代表Vijay Mallya手中收购了United Spirits的控制权，继承了该团队。该交易对挑战者的估值略低于印度上市母公司市值的五分之一。这几乎是CVC Capital Partners CVC. AS 2021年收购新球队古吉拉特泰坦队所支付的三倍，也是该收购基金去年将泰坦队多数股权出售给印度企业集团Torrent时获得的750亿卢比（8亿美元）估值的两倍多。

由于球队工资上限和没有降级风险，联盟的10支球队理论上都拥有平等且相当稳定的盈利能力。这吸引了投资者，比如布利泽，他还拥有包括国家橄榄球联盟在内的美国主要体育联盟球队的股份。

然而，印度的商品销售有限，因此大多数IPL特许经营权大约70%的收入来自媒体版权。这将特许经营权的价值与这些拍卖的结果紧密联系在一起。然而，在穆克什·安巴尼（Mukesh Ambani）的信实工业（Reliance Industries RELI. NS）（也是孟买印第安人队的所有者）收购了华特·迪士尼（Walt Disney）DIS. N印度业务的大部分股份后，流媒体转播权的竞争已经缩小。

在2018 - 2022年和2023 - 2027年的拍卖期间，媒体权利的价值翻了一番，从30亿美元增加到60亿美元。咨询公司Media Partners Asia估计，随着IPL短赛季的比赛数量从410场扩大到470场，未来五年的名义价值将稳定在54亿美元左右，每场比赛的价值将下降13%。

黑石集团及其合作伙伴希望印度超级联赛能够在美国和阿拉伯联合酋长国等富裕市场建立更大的全球观众群。然而，如果IPL的下一次媒体版权拍卖令人失望，那么板球狂热很可能已经触及了一个不受欢迎的新边界。

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新闻资讯

United Spirits于3月24日表示，由Aditya Birla Group、Times Internet、Bolt Ventures和Blackstone组成的财团将以1，666亿卢比（17.7亿美元）收购印度超级联赛特许经营权Royal Challenge Bengguardu。United Spirits是全球饮料巨头帝亚吉欧的子公司。该公司于11月对其100%持有的特许经营权进行了战略审查，将该团队标记为其初级酒精业务的“非核心”。

IPL团队的收入严重依赖媒体权利www.example.com

（Una Galani编辑; Aditya Srivastav制作）

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