FACTBOX-随着投资者变得谨慎，私人信贷压力席卷华尔街

战神补充道

作者：Pritam Biswas和Arasu Kannagi Basil

3月24日（路透社）--私人信贷市场的不安情绪已蔓延至华尔街，一些美国主要银行收紧了贷款，而基金则限制了提款，因为日益加剧的担忧促使企业遏制风险并为进一步的压力做好准备。

对估值和透明度的担忧，以及汽车零部件供应商First Brands和汽车经销商Tricolor破产等案件，削弱了人们的情绪，一些私人信贷贷方在这些案件中持有风险。

穆迪的数据显示，截至2025年6月，美国银行向私人信贷提供商未偿贷款近3000亿美元，另外还有2850亿美元贷款给私募股权基金，以及对这些借款人的未使用贷款承诺3400亿美元。

随着人工智能的快速发展可能会颠覆传统商业模式，另类资产管理公司的股价今年也面临压力，因为人们对其拥有或融资的软件公司的估值日益担忧。

第一季度，投资者从一些最大的私人信贷基金撤资了数十亿美元，而且可能还会有更多资金。

Oaktree和高盛GS.N管理的基金尚未向投资者通报其私人信贷基金第一季度要约收购结果的最新情况。

以下是华尔街最大的银行和私人信贷基金最近采取的一些举措：

摩根大通

路透社上周援引两位知情人士的话报道称，美国最大的银行摩根大通在审查了围绕软件公司的市场动荡的影响后，降低了向私人信贷基金发放的一些贷款的价值。

一位消息人士称，摩根大通仔细检查了其融资组合--逐个名称，然后逐个行业--并对贷款（例如具有基础软件风险的贷款）进行了不同的标记。

第一位消息人士告诉路透社，重新标记并不经常发生，但这并不是该银行第一次重新标记贷款，并补充说，此举“在市场有必要时采取，而不是等待危机爆发”。"

消息人士称，摩根大通针对私人信贷领域的信贷协议允许其在市场混乱时根据基金抵押品重新标记估值，并补充说这些标记并不重大。

路透社援引一位知情人士的话报道称，下调私人信贷机构某些贷款价值的举措将减少对这些基金的贷款。

摩根士丹利

华尔街银行业巨头MS.N的一份监管文件显示，在投资者试图撤回近11%的已发行股票后，MS.N限制了旗下一只私人信贷基金的赎回。

截至1月31日，摩根士丹利的North Haven私人收入基金（PIF）投资于44个行业的312名借款人，该基金本季度回报约1.69亿美元，约占投资者投标请求的45.8%。

摩根士丹利私人信贷在致投资者的信中表示，直接贷款行业面临多项挑战，包括并购复苏的不确定性、资产收益率收缩以及信贷恶化的猜测。

该银行的投资管理部门在信中表示：“通过对季度回购要约保持适当的限制，该公司寻求避免在市场混乱期间进行资产出售。”

贝莱德

全球最大的资产管理公司BLK.N于3月6日表示，在请求激增后，该公司已限制其旗舰HPS企业贷款基金（HLEND）的提款。

HLEND第一季度收到了12亿美元的提款请求，约占其净资产价值的9.3%。该基金告诉投资者，它将根据季度赎回计划分配6.2亿美元，达到经理可以限制进一步提款的5%上限。

HLEND表示，5%的限制可以防止“投资者资本与HLEND投资的私人信用贷款的预期期限之间的结构性错配”。"

第一季度该基金的认购额为8.4亿美元，低于投资者最初寻求提取的12亿美元。根据公司文件，HLEND投资组合的19%与软件相关。

Apollo Global

Apollo Global旗下APO.N价值250亿美元的私人信贷基金3月23日表示，在投资者寻求撤回约11.2%的已发行股票后，该基金将赎回限制在其股票的5%。

该基金表示，回购金额低于投资者要求的决定符合其流动性目标，即在不损害其资产价值的情况下履行付款义务的能力。

此次提款使该基金本期总流出约7.3亿美元，抵消了约7.24亿美元的流入。

预计NPS将向每位赎回投资者返还约45%的所需资本。

阿瑞斯

Ares Management的ARES.N私人信贷基金在3月24日的监管文件中披露，在投资者寻求撤回约11.6%的已发行股票后，该基金将赎回限制在5%。

该公司表示，大多数赎回请求是由有限数量的家族理财室和小型机构提出的，这些机构占其20，000多名股东的不到1%。

Ares战略收益基金将返还5.245亿美元，即其流通股的5%。

黑石

另类资产管理公司Blackstone NX.N 3月2日表示，其旗舰私人信贷基金BCRED第一季度提款请求急剧增加。

该公司让客户从820亿美元的基金中提取了比平时多的37亿美元。加上20亿美元的新承诺，净提取额达到17亿美元。

该公司表示，请求的激增导致该基金将通常5%的季度赎回上限提高至7%，而黑石及其员工则注入了4亿美元来满足所有提款。

摩根大通分析师表示，这是BCRED的第一季度资金外流，这是同类公司中规模最大的一家不上市的公司。

蓝猫头鹰

私人资本公司Blue Owl Capital OWL.N 2月19日表示，将出售旗下三只信贷基金的14亿美元资产，以便向投资者返还资本并偿还债务，并永久停止其中一只基金的赎回。

该公司表示，Blue Owl正在出售27个行业128家不同投资组合公司的债券，但最集中的部分（13%）集中在遭受重创的软件和服务行业。

这些贷款通过三个信贷基金持有-Blue Owl Capital Corp II 6亿美元、Blue Owl Technology Income Corp 4亿美元以及Blue Owl Capital Corp ODC. N 4亿美元

“我们没有停止赎回，我们只是改变了我们提供赎回的方法，”蓝猫头鹰联合总裁克雷格帕克说。

克里夫沃特

据彭博社（Bloomberg News）报道，Cliffwater LLC旗舰私人信贷基金的投资者希望在第一季度赎回约14%的股票，导致该公司将回购上限定为7%。

作为区间基金，需要每季度回购股票。报告补充说，该公司将利率定为5%，并可自行决定回购最多7%。

（阿拉苏·卡纳吉·巴兹尔（Arasu Kannagi Basil）和普里塔姆·比斯瓦斯（Pritam Biswas）在班加西报道;由Sriraj Kalluvila编辑）

（（ArasuKannagi. thomsonreuters.com;）