黄金失去5，000美元支撑：安全避风港贸易在熊市转变中崩溃

TradingKey -金价已跌破5，000美元水平，仍面临多重因素的压力，进一步下跌的风险约为7%。

3月19日（GMT+8），金价在大幅抛售后小幅反弹，上涨0.4%。现货黄金（XAUUSD）目前交易价格为每盎司4，839美元，空头逐渐占据上风。昨天，随着巨大的熊市蜡烛突破5，000美元关口，金价盘中暴跌逾4%。

黄金价格图表，资料来源：TradingView

通常，战争会刺激避险需求，推高金价。但在中东紧张局势下，金价意外反跌，累计回撤超过10%。摩根大通在解释这一异常现象时指出，“能源价格飙升推高了通胀预期，促使市场大幅抵消美联储降息预期。加上美元快速反弹，造成了近期直接的熊市背景。"

自美国以来-伊朗战争，原油价格持续飙升。具体而言，WTI原油（USOIL）价格从68美元附近的低点飙升至120美元左右，累计涨幅近80%。尽管最近出现回撤，但仍保持46%的涨幅。

WTI原油价格图表，资料来源：TradingView

本周三（3月18日），美国劳工部公布的通胀数据全面超出预期。数据显示，2月份PPI同比上涨3.4%，远高于市场预期的3.0%，环比上涨0.7%，也大幅超过预期的0.3%（前值0.5%）。核心PPI同比上涨3.9%，高于市场预期的3.7%，环比上涨0.5%，也高于0.3%的预估。

不断上升的通货膨胀压力已经大大缩小了美联储降息的空间。High Ridge Futures金属交易总监David Meger表示，“战争持续升级导致的能源价格上涨为通胀”火上浇油“，意味着美联储可能无法降息，这使得金价持续承压。“3月19日，美联储宣布将利率维持在3.5%-3.75%不变，鲍威尔在讲话中提到，“确实提到了下一步可能加息的可能性。"

自2月28日以来，美元指数持续飙升，目前已突破100关口，这对以美元计价的黄金构成了重大压力。从技术角度来看，金价已经突破了心理防线，这可能会加剧技术性抛售，并可能将跌幅扩大到4，500美元的下一个支撑位，比目前的水平进一步下跌约7%。