美国“暂时”通胀率达到5，仍然是一个大问题

尽管存在风险，美联储仍快速加息旨在控制通胀

通货膨胀抵消了收入增长，对不太富裕的人造成了最严重的打击

高抵押贷款利率震惊了习惯廉价贷款的消费者

霍华德·施奈德

华盛顿，3月17日（路透社）--美国一代人以来最严重的通胀疫情本月已过去五年，这是一场决定性的经济冲击，仍在推动政策辩论、影响国家政治，并让美联储官员在经历了重大失误后试图将物价上涨速度恢复到2%的目标感到沮丧。

当COVID-19大流行开始时，通胀率急剧下降引发了人们对工资和物价危险螺旋式下降的担忧时，2021年3月，各种指标的物价开始每年上涨超过2%，这实际上被认为是一个好兆头。美联储官员甚至计划通过持续低利率来鼓励这一新兴趋势。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在当月的新闻发布会上表示：“我们希望通胀率保持在2%，而不是暂时的。”这份声明将困扰央行。各国央行行长表示，他们预计当年通胀率将保持在目标以上，但幅度不会太大，他们将等待任何通过加息来减缓经济的努力，直到加息被证明是持久的。

但步伐不断加快。年底，美联储用来设定目标的个人消费支出价格指数年率上涨超过6%，是目标的三倍。直到2022年6月突破7%才达到顶峰，美联储当时正忙于追赶急剧的快速加息。当月，以单独的消费者价格指数衡量的通货膨胀率超过了9%，这是自1981年以来的最快速度，当时美联储正在遏制更严重的价格波动。

政治、金融和经济上的创伤不会很快消失。

以下是过去五年通货膨胀的情况：

斯塔普斯vs. PAYQUALKS

“人们讨厌通货膨胀”是美联储官员中的一句流行口号，因为他们转向2022年一系列历史上快速的加息以控制通货膨胀，尽管他们知道收紧信贷将导致一些消费者买不起新房或汽车，从而带来困难。考虑到融资成本。货币政策的作用部分是通过提高信贷成本来抑制需求，而需求疲软则缓解了物价上涨的压力。

更大的风险是通货膨胀的“硬着陆”，其形式是失业率上升甚至衰退。尽管许多顶级经济学家认为这是不可避免的，但这一次并没有发生。

然而，很容易理解为什么美联储官员愿意承担此类风险。通货膨胀就像一种税收，让每个人的生活变得更糟。事实上，在过去六年里，通货膨胀抵消了个人收入的大部分增长，对不太富裕的人群的打击最为严重。今天的1美元相当于2020年1月的约79美分。

对于购房者来说，这是一种痛苦的治疗

经济学家有时说，解决通货膨胀的办法是增加通货膨胀，因为最终高价格会扼杀需求。但对于美联储来说，解决通胀的办法是提高利率。通过提高短期政策利率，一系列其他借贷成本都会上升，尤其是住房抵押贷款。

美联储从2022年开始的加息时机不同寻常。2007年至2009年金融危机期间实施的宽松央行政策，十多年来让美国消费者只能获得非常便宜的抵押贷款--比近代历史上任何时候都便宜。突然转向历史上更正常的融资成本令人震惊。预期在经济和政治中发挥着重要作用，公众仍在适应“廉价资金”暂时消失的事实。

抵押贷款利率从3%以下上升到6%以上，每月还款额将增加数百美元，对于那些发现自己的收入无法再支持购房的人来说，这可能会令人沮丧。

战斗仍在继续

随着美联储本周召开会议，预计将维持利率稳定，美国仍面临经济学家认为受疫情限制的供应链与新冠疫情时代数万亿美元联邦支出释放的需求之间的冲突的后果。与此同时，美联储首选的通胀指标仍比目标高出约3%，货币政策仍然有些紧缩，由于美国的影响，油价可能会突破每桶100美元，新的价格冲击可能正在形成。以色列领导的与伊朗的战争，天然气价格突破3.70美元，自2月28日敌对行动开始以来上涨了约25%。

美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在2024年利用对通胀和高物价的愤怒作为竞选连任的有力论据，目前正在努力应对选民对“负担能力”的持续担忧，食品价格仍在上涨，住房抵押贷款利率保持在6%以上，医疗保健和其他主要成本给家庭预算带来压力。

他承诺价格会下降。他们没有。他们很少这样做。

利率和通货膨胀https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/gdpzbeybqpw/chart.png

通货膨胀严重影响收入增长https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/egvbemwarpq/chart.png

抵押贷款利率重置https://www.reuters.com/graphics/USA-ECONOMY/MORTGAGES/zjvqmegakvx/chart.png

步伐放缓，但价格仍在上涨https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/zdvxgrwaqpx/chart.png

（霍华德·施奈德报道;丹·伯恩斯和安德里亚·里奇编辑）

（（howard. tr.com））