图片-目前，英镑出人意料地表现在三月份欧洲货币中

3月份英镑兑所有发达欧洲同行均上涨

英国短期利率大幅波动是主要因素

分析师怀疑它能否持续

艾伦·约翰和阿曼达·库珀

路透社伦敦3月16日电--在英国短期利率飙升的支持下，英镑是伊朗战争引发的市场动荡中欧洲货币市场的意外赢家，尽管分析师表示，英镑在中期看起来仍然脆弱。

3月份迄今为止，人民币兑所有欧洲主要货币均已升值，其中包括石油风险敞口较大的挪威克朗，兑最近的邻国欧元则上涨1.4%。

当然，迄今为止，这场战争的货币市场大赢家是美元，而英镑兑美元下跌了1.7%。

但全球交易最活跃的货币之一英镑的整体表现引起了关注，因为它与其通常的交易模式形成鲜明对比。

通常，英镑在股市下跌时会走弱--正如战争开始以来的情况一样--最近，当长期政府债券收益率上升时，英镑就会走弱，正如本月的情况一样。

所有关于短期利率

瑞穗固定收益和货币策略主管乔丹·罗切斯特（Jordan Rochester）表示：“英镑应该走低，贸易赤字越来越高。”

然而，他表示，由于英国利率飙升，英国利率一直在上升。“外汇的问题是利率有时很重要，有时却不重要。现在它们很重要。"

由于担心能源价格上涨将推高通胀，英国3月份迄今两年期国债收益率已大幅上涨60个基点。这意味着预计英国央行今年不会降息，而是加息的可能性更大。GB 2 YT =RR

德国两年期国债收益率上涨了约40个基点，幅度很大，但低于英国。瑞士、挪威和瑞典的利率变动也不太明显，这有助于英镑兑其货币的汇率。DE 2 YT =RR

一年期欧元和英镑隔夜利率互换之间的利差一直是人们特别关注的焦点，从2月下旬到3月16日，英镑升值了20个基点。

收益率的相对上升通常会支持货币，因为投资者会获得更好的利率。

这些举措使其他举措相形见绌。

瑞银外汇策略师本杰明·贾勒特（Benjamin Jarrett）指出，短期内推动英镑走势的三个因素：短期利率--英镑上升时会升值;长期利率--英镑上升时会贬值，因为对经济前景和市场整体风险情绪的担忧。

他表示：“显然，两个和三个肯定会对英镑不利，只是过去两周的前端利率故事完全占据主导地位。”“英格兰银行预期的重新定价比其他任何地方都要激进得多。"

定位展开

英镑兑欧元的涨幅尤其明显。如果欧元兑英镑3月份迄今为止的跌势持续下去，这将是自2024年11月以来的最大单月跌幅。

也接近8月份以来的最低水平。

巴克莱银行外汇策略师莱夫特里斯·法马基斯（Lefteris Farmakis）表示，上个月，交易员押注英镑兑欧元将下跌，因为猜测英国首相凯尔·斯塔默（Keir Starmer）将被迫下台。现在，随着焦点转移到其他地方，“英镑的政治溢价正在消退”。

欧亚集团目前认为斯塔默今年被赶下台的可能性为65%，低于80%。

但分析师很难看到这种优异的表现持续下去。

要么战争结束，短期利率回落，英镑也随之回落，要么持续时间越长，对英国财政的担忧就越多，开始给英镑带来压力。

瑞银的贾勒特表示：“鉴于我们可以说从能源冲击中看到了负增长冲击，我认为你必须考虑财政风险溢价论点作为驱动因素回来。”

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（阿伦·约翰和阿曼达·库珀报道; Dhara Ranasinghe和Pooja Desai编辑）

（（alun. thomsonreuters.com;））