什么是防御性股票？2026年最值得购买的防御性股票

TradingKey -防御性股票依靠韧性运行：可预测的需求、强劲的现金流、保守的资产负债表和温和的波动性。您不能只查看行业名称就能找到它们。它需要系统地检查现金产生、杠杆、股息可持续性、Beta、竞争护城河和估值。

防御性股票是指在经济低迷和市场波动期间提供一致股息和收益的股票。他们销售主食和家居用品等基本必需品，或提供电力、水或重要的医疗保健。由于当人们收入较少或支付较多时，这些产品和服务的消费受到的影响较小，因此这些公司的收入和利润往往比市场平均水平更稳定。这使得防御性股票对任何渴望稳定和收入的投资者都具有吸引力，特别是在增长放缓或衰退即将来临的时候。

需要将防御性股票与周期性股票区分开来。周期性公司--例如航空公司、汽车制造商或奢侈品牌--往往在扩张方面表现良好，但在收缩方面表现不佳。防御型公司的纠正措施很温和，因为它们的终端市场的自由裁量权较小。这并不意味着它们不会遭受损失或总是会上涨，但它们的缺点往往更加有限，股息支付更可预测。

开始的方法之一是关注需求弹性不高的行业。消费品、公用事业和医疗保健是常见的嫌疑人。Consumer Staples公司销售人们每天使用的产品，包括牙膏、洗涤剂、包装食品和饮料。生产电力、天然气和水的公用事业在受监管的制度下运营，这些制度提供成本回收和资本回报。即使在经济低迷的情况下，仍然需要医疗设备和服务公司提供作为医疗保健关键组成部分的药品、设备和服务。通过针对这些行业的过滤器运行广泛的指数，可以让您在防御宇宙中获得第一个切入点。

这个部门根本不够。该公司的财务状况将可持续发展与简单可知区分开来。自由现金流在过去的平静时期应该保持稳定，因为这是可用于满足运营要求、投资和交付股息的现金流。与同行相比，杠杆率较低的公司对借贷成本上升和/或潜在需求减弱的适应力更强，因为偿债所消耗的现金更少。股息历史是另一个迹象。长期支付和提高股息与强大的内部纪律和经常性的现金产生是一致的。但派息必须是可持续的，你可以通过观察股息相对于自由现金流的比例来判断它的可持续性。当他们支付大部分现金时，如果他们需要处理意想不到的事情，回旋余地就更小了。

波动性统计提供了一种衡量风险的方法。Beta衡量股票相对于市场的波动程度。Beta值小于1.0意味着波动性较小;大约0.20至0.80的范围通常与典型的防守名称相关。尽管Beta具有前瞻性并且会发生变化，但它提供了一个有趣的视角来补充基本面。

归根结底，质的优势很重要。定价能力、品牌实力、受监管的垄断和巨大的转换成本使公司能够在投入成本上升或经济放缓的情况下保持利润率。然而，必须考虑估值。无论如何，防御性股票往往会溢价交易，因为有太多投资者都试图购买同样的确定性。将一家公司当前的倍数与其自身历史以及该行业同行的倍数进行比较是有用的，以避免为感知的安全性支付过高费用。

主要好处是资本保护、收入更稳定和投资组合波动性更低。在困难时期，提供必要产品和服务的企业往往会经历较小的盈利跌幅，有时可以继续支付股息。这种稳定性有助于防止撤资，并有助于平稳长期回报。缺点是防御性股票通常增长较慢，因为它们的市场已经成熟，竞争可能会很激烈。它们还可能受到利率和通货膨胀的影响。公用事业和其他资本密集型行业对借贷成本很敏感;受监管的公司可能不得不等待调整价格。考虑这个问题的最佳方法是将防御性股票视为投资组合的基础，然后根据您的风险承受能力和时间轴，围绕该核心应用选择性增长风险敞口。

宝洁（PG）是一家家居必需品供应商，包括织物护理、婴儿护理和美容，它拥有足够的规模和品牌实力，可以在不冲走大量销量的情况下推高价格。该公司长期的股息历史得到现金流产生、多元化投资组合和全球影响力的支持。

可口可乐公司（KO）拥有最好的饮料分销系统之一，以及通过经济周期稳定盈利能力的高利润浓缩物商业模式;该公司对股息的奉献和定价的谨慎是其一流商业模式的另外两个标志。

尽管沃尔玛是一家零售商，但它往往是防御性的交易，因为购物者在困难时期会转向价值形式;它也很大，其组合偏向杂货店，其日常低价精神足以平衡客流量和现金流。

好市多（COST）拥有忠诚的客户群，依靠会员费收入来带来稳定的收入;尽管其估值可能比许多主食同行高一点，但其商业模式普遍被认为是在不同经济场景下表现良好的模式。

在所有情况下，最重要的是质疑当前的价格与收益（P/E）和价格与现金流量（P/CF）比率是否接近或高于其历史范围的高端，因为在长期手段的高端购买可能会压缩未来的回报，即使对于稳固的特许经营权。

强生公司（Johnson & Johnson）如此有吸引力的原因是其独特的多元化医疗保健部门、保守的资产负债表和数十年的股息记录。其构成减少了对任何单一产品领域的依赖，但仍在继续投资研发。

默克公司（MRK）的现金流是可以预测的，可以通过少数核心治疗和帮助保持利润长期流动的管道来实现;其资本部署方法在再投资和向股东返还现金之间相当平衡，这是一种值得关注的模式。更具防御性的医疗保健公司。

该公司名为United Health Group（UNH），目前拥有多元化的管理式护理和医疗服务规模，具有经常性保费和基于收费的收入来源，这些收入来源已被证明具有高度弹性;政策转变可能会带来波动，但该业务的规模应使其能够产生稳定的现金流。

对于医疗保健品牌，寻找任何单一产品的集中风险，以及可能改变现金流轨迹的诉讼或监管风险-最好的品牌将多元化销售和强大的FCF与保守的支付率相结合。

公用事业仍然是传统的防御堡垒，尽管其利息和资本成本敏感性值得关注。

NextEra Energy（NEE）将受监管的公用事业和可再生能源利益结合在一起，提供了安全性和适度扩张的混合;这两种类型的利益和资本成本的比例将推动其在2026年的风险回报。

杜克能源（DUK）在许多州从事受监管的电力和天然气业务，并在其利率基础上提供可预测的回报，许多投资者将其收入用于基本的防御性风险敞口。

美国水务公司（AWK）是一家受监管的水务公司的提供商，在总体有利的监管结构中满足无弹性的需求;虽然增长不温不火，但现金流相当稳定，而且水的不可或缺的性质使其具有长期可见性。

在公用事业领域，分析允许的回报、计划的资本支出、杠杆和利息覆盖范围，并将股息收益率与债券收益率进行比较，以现实检查股权收入在风险调整后是否仍然具有吸引力。

Verizon Communications（VZ）还对其移动和宽带服务的订阅收费，产生经常性现金流，为丰厚的股息提供资金;债务水平和资本要求是值得关注的关键项目，无线定价中的竞争因素也是如此。

废物管理（WM）显然是一项工业活动，但它确实有很大一部分收入来自长期合同和提供市政服务，这使得其数量的周期性低于许多工业同行;其垃圾填埋场系统和路线密度提供了成本优势和定价能力，使其能够通过通货膨胀。

当你想从史泰博、医疗保健和公用事业中走出来以实现一些多元化，但又不想失去防御性股票的本质时，这些行业是有益的。