投资人工智能基础设施股票：是德科技是一个好选择吗？

TradingKey -人工智能基础设施不仅仅是图形处理器。计算能力的每一次进步都依赖于更快的网络、可靠的互连和部署系统之前的详尽测试。这就是验证和测量工具位于构建的核心。对更快的数据中心网络（从400 G到800 G，甚至到1.6T和3.2T资格）的需求不断增长，促使公司需要保证这些系统按设计运行。在这种环境下，是德科技（Keysight，KEYS）已从一个支持者上升为主要推动者。

2月24日，是德科技股价飙升23%，至305.37美元的历史高点，此前该公司公布了2026财年第一季度业绩，在各方面都表现出色。营收为16亿美元，而去年同期为13亿美元;非GAAP每股收益为2.17美元，超过了市场预期的2.00美元，订单增长了30%，达到16.45亿美元。由于订单和收入之间的差异意味着积压正在积累而不是被减少，这表明需求强劲。管理层预计第二季度销售额为1.69 - 17.1亿美元，每股收益为2.27 - 2.33美元，均高于之前的预测。该公司预计2026财年全年收入和盈利增长“略高于20%”，如果实现的话，销售额将达到约64亿美元。软件和服务占总收入的40%，经常性收入占29%，这使得是德科技比纯硬件提供商更加稳定。

分析师们显然变得更加乐观。美国银行（BAT）将价格目标上调至340美元，并给予买入评级;高盛集团（GS）重申买入评级，并将目标上调至322美元，摩根大通（JPM）也将价格目标上调至300美元，并保持增持评级。目前共有9名分析师将该股评级为买入并持有3级。KEYS投资者应该明白，重新评级是基于更好的增长和组合，而不仅仅是人工智能热情的副作用。

是德科技是一家领先的技术公司，致力于帮助电子设计、测试和测量。该公司的产品用于在大规模部署之前测试芯片、光链路和高速互连以及整个数据中心系统。本季度，结构变化变得明显：Wireline业务在公司历史上首次超越Wireless。随着超大规模企业大力投资人工智能基础设施，这种交叉表明重心正在发生变化，从传统的无线测试转向计算、数据中心和网络验证。

通信解决方案集团引领潮流，随着客户转向800 G并开始认证1.6T和3.2T技术，有线订单连续第九个季度增加。是德科技的网络分析仪和信号完整性工具在整个过程的每一步都得到了应用。电子工业解决方案部门也有所改善，因为半导体代工厂为AI加速器增加了先进的封装能力。总的来说，这些业务板块揭示了是德科技处于验证层的原因，这些验证层可以降低AI系统的风险并加快其上市时间。

牛市基于可见性、组合和长期需求。16.45亿美元的订单高于16.0亿美元的收入估计，这表明订单到账单超过1.0并且积压不断增加。这在测试和测量中并不典型，这表明本财年后半部分将出现强劲的需求。在数据中心速度从400 G到800 G及更高的刺激下，回归Wireline是长期的，而不是周期性的，因为验证需求随着复杂性的增加而增加。软件和服务贡献的增加以及经常性收入的增加为利润可持续性提供了支持。强于共识的第二季度指引和全年增长仅高于20%的前景表明，这种势头不仅强劲，而且如果执行继续上升趋势，甚至可能会加速。这些措施的到位可能是为了让分析师最近的升级看起来温和而不是过于乐观。

估值是第一个障碍。经过强劲上涨后，KEYS股票的交易价格高于五年平均水平;这降低了安全边际。如果超大规模的资本支出放缓，测试设备的压力可能会更快减轻。关税和贸易风险增加了另一层不确定性;是德科技拥有国际制造基地，更广泛的贸易限制将挤压成本和利润率。随着客户接受最近的容量，当前的网络升级速度还存在延长的风险。换句话说，如果订单增长停滞或暂停，那么当倍数被夸大时，影响就会被放大。

短期内，焦点是下一季度收益报告。第二季度业绩将是第一个考验，看看在关税和供应链噪音面前，全年增长是否能保持“略高于20%”。展会上的生意就是生意。Nvidia（NVDA）将在即将到来的3月份GTC上展示下一代网络架构，任何对800 G到1.6T路线图的重申都将被视为对是德科技的订单积压的积极影响。早期的6 G试验也开始发挥作用;是德科技拥有多项电信协议，加速的6 G时间轴将为其提供到2028年的增长跑道。

除此之外，还有一些运营指标值得投资者关注：从账单到账单，衡量需求健康状况的简单指标;产品结构向软件、服务和经常性收入的转变会影响毛利率和盈利波动; Meta Platforms（META）和Alphabet（GOOGL）（GOOG）等超大规模公司对人工智能基础设施的评论将影响对需求验证工具的预期;如果关税发生变化或制造业本地化，可能是由于成本/交付时间表不同。

验证主题从是德科技扩展到人工智能基础设施堆栈。Teradyne（TER）是一家领先的半导体测试提供商。如果是德科技验证网络，Teradyne则验证硅。随着先进包装和异类集成的复杂性不断增加，人工智能已占Teradyne总体收入的60%以上。该股在二月份创下历史新高。尽管价格已超过分析师平均目标价格，但如果人工智能测试需求持续强劲到2027年，高端案例将进一步包含上行风险。对于想要进行与相同世俗驱动因素相关的芯片级测试的投资者来说，Teradyne是直接受益者。

在人工智能基础设施的硬件组装方面，Celestica（CLS）为Meta和Alphabet等超大规模开发商组装机架级系统、交换机、存储平台和人工智能服务器集群。该公司第四季度收入同比增长44%，达到36.5亿美元，2026年指引显示增长超过30%。高盛的目标是440美元，如果执行力继续强劲，这将意味着大幅上涨。连接和云解决方案业务上季度增长了64%，这就是人工智能资金在整个供应链中投入的领域。

Viavi Solutions（VIAV）为数据中心建筑提供了更加隐秘的光纤网络测试和监控。随着人工智能能力增强其光纤能力，其股价今年也一直在飙升。由于数据中心生态系统需求不断增长，Viavi的Network Enablement业务在2026财年第二季度增长了36%。Viavi的市值约为67亿美元，而是德科技的市值约为520亿美元，是针对同一验证主题的规模较小、杠杆率较高的公司，但请记住，投资小盘股通常会带来更大的波动性。

对于那些希望对人工智能基础设施股票进行多元化投资但不专注于任何特定股票的人来说，技术选择行业SPDR基金（XLK）为半导体设备、IT服务和电子仪器等领域的大型科技公司提供一般投资。费用率为0.08%，这是一种玩人工智能资本支出周期同时对冲一些特殊风险的低成本方式。