麦基弗：投资回报率-石油上涨给华尔街光明的盈利前景蒙上阴影

这里表达的观点是作者、路透社专栏作家的观点。

杰米·麦吉弗

路透社佛罗里达州奥兰多3月11日电--即使伊朗战争很快结束，美国公司今年仍面临结构性上涨的油价，这意味着投资者可能需要重新考虑那些乐观的2026年企业盈利预测。

进入2026年，人们对石油的普遍看法是相当悲观的，而华尔街的盈利预测则相当乐观。

后者没有改变。根据LSEG数据，截至周五，2026年全年盈利增长预期接近16%，高于去年的14%和前年的12%。

然而，这些乐观的前景假设今年平均油价接近每桶60美元--这一预期随着美国的到来而消失--以色列于2月28日袭击伊朗，随后供应中断。

石油市场波动一直很大。原油上周创下有记录以来最大单周涨幅，本周进一步上涨至每桶近120美元，随后因冲突迅速结束而暴跌。

虽然当战争最终平息时，油价可能会走低，但损害已经造成。精心调整的全球能源体系被颠覆，基础设施受到打击，预期的供应过剩也消失了。

今年的平均油价几乎肯定会远高于企业1月1日的预算。公司将吸收部分增长，消费者肯定会感受到压力。无论哪种方式，企业盈利都会受到挤压。

撕毁预测

在路透社12月的一项民意调查中，布伦特原油LCOc 1 2026年的普遍平均预测为每桶61.27美元，预计供应过剩将抵消酝酿中的美国原油可能造成的供应中断伊朗紧张局势。这将比2025年的平均水平68.20美元下降7%。

这些预测此后被撕毁。

汇丰银行分析师周二将2026年布伦特平均预测从65美元上调至80美元，并将美国西德克萨斯中质原油CLc 1预测从61美元上调至76美元。分别增长了23%和25%。

同样在周二，美国能源情报署将2026年布伦特原油平均预测从上个月的58美元上调至79美元。增长了36%。

很少有经济部门能够逃脱能源价格上涨的影响。汽油、航空燃料、化肥、石化和塑料都将更加昂贵，运输、制造、金属、零售和食品等各个行业都感受到痛苦。

RSM US LLP首席经济学家Joe Ottuelas表示：“随着价格上涨，消费受到影响，最终企业盈利会受到侵蚀。”

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高盛股票策略师认为，油价“温和”上涨对标准普尔500指数盈利的直接影响应该相当温和，但长期供应中断或不确定性对经济活动构成更大的风险。

他们表示，美国实际GDP增长每下降一个百分点，标准普尔500指数的每股收益可能下降3- 4%。

其他估计表明，油价上涨30%可能会导致标准普尔500指数盈利减少多达4%，其中交通、工业和非必需消费品领域的痛苦最为严重。

消费者支出约占美国经济活动的70%。能源成本急剧上升将挤压家庭预算，其他地方的支出也将受到影响。

警钟已经敲响。根据美国汽车协会的数据，美国汽油平均价格目前超过每加仑3.50美元。这比战争开始前增加了17%。

当然，也有另一面。油价持续走高提振能源行业利润，该行业盈利两位数增长并非不可能。但能源仅占标准普尔500指数总收益的4-5%，因此不太可能抵消其他地区利润率的打击。

人工智能军备竞赛现在更加昂贵

在当前的2026年盈利增长预测中，11个行业之间存在着令人难以置信的广泛差异。

截至周五，能源行业每股收益已跌至-1.2%，这是迄今为止最悲观的预测，也是唯一一个指向利润下降的预测。

另一方面，科技公司2026年每股收益增长预期为35.9%，远高于1月1日的30.8%，位居所有行业中最高。近年来，科技公司为标准普尔500指数盈利增长贡献了最大份额。

但能源价格上涨对于引领人工智能军备竞赛的大型公司来说是一个打击。瑞银分析师估计，今年“超大规模者”的资本支出将达到7700亿美元。这些数据中心的建设和运营现在可能会变得更加昂贵。

投资者已经对这些支出的未来回报感到紧张。在许多其他行业的风险也在增加之际，能源价格明显上涨只会加深他们的担忧。

（此处表达的观点是路透社专栏作家杰米·麦吉弗的观点）

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（作者：Jamie McGeever;由Marguerita Choy编辑）

（（jamie. thomsonreuters.com;路透社消息：jamie.mcgeever.reuters.com @reuters.net/）