GRAPHIC-美元、债券或黄金-哪个是最安全的避风港？

不可预测的举动刺激人们寻找最佳避风港

美元上涨，瑞士法郎和日元疲软

尽管存在波动，黄金仍保持吸引力

作者：Niket Nishant、Alun John和Dhara Ranasinghe

路透社3月5日电--中东的动荡让投资者再次争夺安全，重新引发了关于哪些资产在压力时期真正提供保护的争论。

选择很复杂，因为传统庇护所的行为不可预测。黄金大幅波动，美元--过去一年失宠--也反弹了。

以下是一些最受欢迎的人的排名：

绿背通过测试

本周美元可以说是安全避风港中表现最好的。

跟踪美元兑其他六种货币的美元指数上涨1.5%。DXY。美元甚至兑瑞士法郎瑞士法郎和日元JPY=上涨，这两种货币在市场压力时期通常表现优于市场压力。

这一点尤其值得注意，因为去年四月关税动荡后股市下跌，美元走弱，引发了对其避险地位的质疑。

流量数据显示，需求的是短期美元现金，而不是其他美元资产。

当然，美国是一个能源净出口国，因此像这样的危机导致基准布伦特原油升至每桶80美元以上应该会有所帮助。

摩根士丹利外汇策略主管詹姆斯·洛德（James Lord）表示：“美元具有一些避险特征，但它取决于背景。”

他说，情况并非总是如此，因为美国政策的不确定性已经侵蚀了货币的避险特征。

主权国家没有安全感

政府债券一直难以吸引地缘政治冲击期间通常出现的那种避险资金，投资者主要根据通胀前景而不是其防御性进行交易。

德国放松债务刹车等财政考虑，以及对政府借款增加的更广泛担忧，也超过了避风港的吸引力。

欧元区基准德国10年期国债DE 10 YT =RR收益率本周迄今已上涨14个基点。

Rathbones固定收益主管布林·琼斯（Bryn Jones）表示：“德国是一种向优质投资的投资，但如果他们筹集更多债务，你就不想在牛市的长期端进行投资。”

戈尔德安全港街信誉稳固

从本十年迄今为止黄金飙升240%来看，黄金的避险信誉很强XAU=。

是的，事实证明它也不稳定，周二大幅下跌。分析师认为，部分原因是投资者出售表现最佳的资产以弥补其他地区的损失，因为对中东冲突的担忧打击了市场情绪。

但他们补充说，这不应该削弱黄金的避险地位，鉴于对通胀、地缘政治和高债务的担忧，黄金的避险地位仍然完好无损。

道富银行表示，就投资组合而言，黄金持有量仍然不足，黄金交易所交易基金配置仍低于全球基金资产的1%，低于其所称的战略配置范围的5-10%范围。

道富投资管理公司黄金策略主管Aakash Doshi表示：“作为一个基本情况，今年6,000美元的可能性大于4,000美元，而我们刚刚超过5,000美元。”“这是一个明确的观点。"

经典外汇产品的拒绝接受考验

长期以来被视为货币避风港的瑞士法郎和日元JPY= BEP本周迄今已下跌1.2%和0.8%。

“从估值角度来看，看起来相对有吸引力的可能仍然是日元。圣詹姆斯广场首席投资官贾斯汀·奥努埃库西（Justin Onuekwusi）表示：“它可以在这种环境下提供保护。”

但在有报道称日本首相高市佐江对进一步加息表示保留后，政治不确定性给日元前景增添了一层风险。

与此同时，分析师警告称，鉴于瑞士央行警告称，它随时准备介入遏制过度强势，瑞士法郎的上行可能会受到限制。

高盛策略师特蕾莎·阿尔维斯表示：“瑞士央行干预风险上升可能会削弱其在当前冲击期间的避风港属性。”

防御股无济于事

尽管公用事业或消费品等一些所谓的防御性行业通常跌幅较小，但在市场压力下，股市往往表现不佳。

但这次并没有发生。

标准普尔公用事业和必需消费品板块本周分别下跌1% . SPL RCU和2.8%，而标准普尔500 .SPX持平。在欧洲，公用事业指数下跌3%，SX 6P和消费必需品指数下跌4.5%，而斯托克600指数下跌3%。

这部分是因为他们已经做得很好了。至少在战争开始之前，一个重要的投资主题是购买基础设施和工业等“硬资产”。

更广泛地说，防御性价值股的表现一直优于成长股，其中一些表现非常好。

邓普顿全球投资公司投资组合经理詹姆斯·布里斯托（James Bristow）表示：“当你以当前利率水平投资传统防御性行业时，你必须对相对价格更加严格。”

“例如，我拥有百事可乐的股份，.. (it)不是质量最高的公司，但起点很低.这与购买雀巢股票的安全边际不同。"

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（Niket Nishant、Alun John和Dhara Ranasinghe报道; Amanda Cooper和Jan Harvey编辑）

（（Niket. thomsonreuters.com;）