伯克希尔首席执行官阿贝尔将为后巴菲特世界提出思考

格雷格·阿贝尔（Greg Abel）发布了他的第一封伯克希尔年度股东信

沃伦巴菲特被视为一个艰难的行为，以遵循

现金，回购，股息，CIO角色可以解决

伯克希尔的结果伴随着阿贝尔的信

作者：乔纳森·斯坦佩尔

2月26日（路透社）--伯克希尔哈撒韦公司BRKa.N新任首席执行官格雷格·阿贝尔作为著名亿万富翁沃伦·巴菲特的继任者面临着众多挑战。

本周六，华尔街将看到他如何处理伯克希尔独有的一封信：备受期待的年度致股东信。

95岁的巴菲特在年底辞职，结束了他将一家失败的纺织公司转变为一家拥有多家保险公司，BNSF铁路以及数十家能源，工业和零售企业的超过1万亿美元的企业集团的60年。

虽然仍然是董事长，巴菲特在11月表示，他将“安静”，因为阿贝尔负责。

巴菲特是一个很难效仿的行为，而63岁的阿贝尔也不会是一个复制品。

无论是在内布拉斯加州奥马哈的年会上与巴菲特一起回答问题，还是在巴菲特要求他撰写的一封关于环境可持续发展的2022年信中，阿贝尔在向投资者发表讲话时更多地关注伯克希尔业务的具体细节。

他的信可能也有同样的效果，也许不如巴菲特热切期待的年度演讲那么抒情。这是一个展示伯克希尔将如何发展的机会，甚至可能削减其3，817亿美元现金储备。

投资者关系公司Triunfo Partners的创始人埃文·庞德尔（Evan Pondel）表示：“沃伦·巴菲特（Warren Buffett）是股东来信作家中的马克·吐温（Mark Twain）。”在南加州大学安纳伯格传播与新闻学院任教。“阿贝尔在伯克希尔并不是一个容易认识的人。这封年度信是他确立自己声音、语气和策略的机会。"

阿贝尔于2000年加入伯克希尔，在过去的八年里担任副董事长，监督数十家非保险业务。

人们普遍认为他对伯克希尔有着深刻的了解，并致力于其文化。

“管理层的可信度一直是伯克希尔战略的重要组成部分，”密歇根大学罗斯商学院金融传播学教授格雷格？米勒（Greg Miller）表示。“巴菲特的名字给公司的所作所为和选择带来了可信度。阿贝尔需要介入并继续下去。"

股价下跌

伯克希尔第四季度和年度业绩将随阿贝尔的信一起发布。2025年全年的营业利润可能接近一年前创下的474.4亿美元纪录。

然而，自去年5月3日巴菲特宣布辞职计划以来，伯克希尔的股价已下跌8%，而标准普尔500指数.SPX上涨了22%。

分析师长期以来一直认为现金积累是一种拖累。伯克希尔连续12个季度成为股票净卖家，并且连续5个季度没有进行股票回购。其股价约为1.5倍。

伯克希尔没有立即回应置评请求。

没有其他首席执行官的言论像巴菲特的言论一样受到如此分析，包括摩根大通的摩根大通的杰米·戴蒙和贝莱德的BLK.N拉里·芬克。他自1978年以来写的每封信都在公司网站上发布。

巴菲特经常采取平易近人的语气。2008年，他写了一篇关于导致美国房地产市场崩溃的金融过度行为的著名文章：“只有当潮水退去时，你才会知道谁在裸泳。"

尽管如此，即使阿贝尔主要写伯克希尔，他也可以将目光转向其他地方。

“巴菲特的信不仅涉及伯克希尔所做的事情，还涉及巴菲特如何看待世界。人们会想知道格雷格·阿贝尔如何看待世界，”米勒说。“他必须在连续性和确立自己之间划清界限。"

伯克希尔面临未解答的问题

阿贝尔的信可以解决其他未解答的问题。

其中包括74岁的副董事长阿吉特·贾恩（Ajit Jain）在领导伯克希尔保险业务数十年后将留任多久，巴菲特称他为“独特”人才。

伯克希尔也没有任命首席投资官来取代巴菲特，巴菲特管理着其约3000亿美元的股票投资组合的大部分。特德·韦施勒（Ted Weschler）帮助管理了该投资组合，并且可以填补这个职位，阿贝尔（Abel）也可以，或者两者兼而有之。

同时，减少现金的选择包括恢复股票回购或支付伯克希尔自1967年以来的首次股息。

“格雷格将是机会主义者--这是伯克希尔方式的一个标志，”加州科斯塔梅萨支票资本管理公司的长期伯克希尔投资者史蒂文？

庞德尔表示，阿贝尔应该利用这封信来证明对巴菲特价值观的坚持、长期股东价值的方法以及他可以在未来十年内执行的投资论点。

这意味着不仅仅是伯克希尔的新任场上将军。

“追随巴菲特就像从汤姆·布雷迪手中夺走足球一样，”纽约拉伊加贝利基金公司的投资组合经理麦克里昂·赛克斯在谈到这位退休的足球四分卫时表示。“只要阿贝尔能够良好沟通，并提供清晰透明的业务反馈，他就能很好地建立股东信心。"

伯克希尔的长期表现超越了标准普尔500指数https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/jnpwkkokopw/chart.png

（Jonathan Stempel在纽约的报道; David Gaffen编辑）

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