第四季度美国经济增长可能放缓至仍然强劲的步伐

国内生产总值预计增长3.0%

贸易、库存对GDP增长预期的外卡

作者：Lucia Mutikani

华盛顿，2月20日（路透社）--由于去年政府关门和消费者支出放缓的干扰，美国第四季度经济增长可能会放缓至仍然稳健的速度，尽管减税和人工智能投资预计将推动今年的经济活动。

预期的国内生产总值放缓将出现连续几个季度的强劲增长。商务部将于周五公布第四季度GDP的预先估计，该预测因创纪录的43天政府关门而被推迟。

预计该报告将强调无就业经济扩张以及“K型”经济，高收入家庭表现良好，而低收入消费者在进口关税导致的高通胀和工资增长停滞的情况下陷入困境。这些条件造成了经济学家和唐纳德·特朗普总统的反对者所说的负担能力危机。

咨询公司毕马威（KPMG）首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示：“今年年底，我们的经济增长仍将保持稳健，但这并不真正让大多数美国人感觉像表面上看起来那么好。”

国内生产总值可能增长3.0%：调查

路透对经济学家的调查预测，继7月至9月季度加速4.4%后，上季度GDP可能以3.0%的年率增长.然而，这项调查是在周四数据显示12月贸易逆差扩大至5个月高点之前完成的。

贸易赤字连续第二个月恶化导致亚特兰大美联储将GDP预期从3.6%下调至3.0%。

无党派国会预算办公室估计，由于联邦工作人员提供的服务减少、联邦商品和服务支出减少以及补充营养援助计划福利的临时减少，政府关门将使第四季度GDP减少1.5个百分点。

国会预算办公室估计，GDP下降的大部分最终将得到恢复，尽管70亿至140亿美元无法恢复。经济学家估计，继2024年增长2.8%后，2025年经济增长2.2%。去年仅新增181，000个就业岗位，是自2009年大衰退以来疫情以外新增就业岗位最少的一年，低于2024年的145.9万个。

EY-Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科表示：“美国经济受到了一系列冲击的影响。”“一方面受到价格上涨、关税、贸易限制和移民减少的拖累，但也受到人工智能投资的推动，以及股价持续强劲的势头，支持更富裕的消费者的持续支出。"

消费者支出增长可能放缓

消费者支出增长预计将从第三季度3.5%的强劲增长放缓。经济学家表示，支出主要是由高收入家庭推动的，并且由于通货膨胀削弱了购买力，支出以牺牲储蓄为代价。

BMO资本市场高级经济学家萨尔·瓜蒂里（Sal Guatieri）表示：“变得更富有是一回事，但大多数家庭依赖收入来支付账单，而本季度实际可支配收入几乎停滞。”

经济学家预计，今年减税将增加退税，从而推动消费者支出。预计商业投资将保持稳健步伐，主要与人工智能相关。12月份进口激增的部分原因是资本货物，主要是计算机配件和电信设备，因为数据中心建设热潮为人工智能提供动力。

这应该会抵消贸易对GDP增长的任何拖累。

经济学家估计，包括数据中心、半导体、软件和研发在内的人工智能占2025年前三个季度GDP增长的三分之一，减轻了关税和移民减少的打击。

EY-Parthenon的Daco表示：“这是一个传统上只占经济一小部分的行业的重大贡献。”“这也是贸易数据波动的一个主要来源，因为我们在这里构建和创造的很多东西都是进口的。"

经济学家估计，在连续两个季度帮助提振经济增长后，贸易对GDP的贡献很小或没有。库存是另一个变数，连续两个季度从GDP中扣除。

由于建筑商和潜在购房者因借贷成本上升而苦苦挣扎，预计住宅投资将连续第四季度收缩。

陈旧的报告可能不会对货币政策产生影响。但美联储官员可能会关注12月份的个人消费支出通胀数据，该数据将与GDP报告同时发布。

接受路透社调查的经济学家预测，不包括波动性的食品和能源成分的PCE通胀将上涨0.3%。11月份核心PCE通胀率环比上涨0.2%。继11月份上涨2.8%后，核心PCE通胀预计将同比上涨2.9%。美国央行的通胀目标为2%。

Wrightson ICAP首席经济学家卢·克兰德尔（Lou Crandall）表示：“自2024年年中以来，核心经济的同比增长率基本没有任何进展。”“许多美联储官员预计未来几个月至少会出现一些改善，但他们希望看到这一点体现在实际数据中。"

（由罗德·尼克尔编辑）