实时市场-下一步是什么？摩根士丹利更新股市交易理念

标准普尔500指数，纳斯达克下跌;道琼斯指数小幅走高

标准普尔板块中能源股跌幅最大;工业股领涨

美元~持平;比特币下跌~1.5%;原油下跌~2%;黄金上涨>2%

美国10年期国债收益率升至~4.35%

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接下来是什么？摩根·斯坦利重申其股市交易理念

尽管股市因希望达成贸易协议以避免关税出现最坏情况而反弹，但投资者仍持谨慎态度。

以迈克尔·威尔逊为首的摩根士丹利分析师周一根据当前情况提出了最新的贸易想法。这些是：

大盘股优于小盘股-大盘股具有更好的定价能力和运营效率，而对经济和利率变化更敏感的小盘股可能在宏观经济背景放缓、美联储静态和后期利率持续高企的情况下处于不利地位。

医疗保健股比主食股进行防御性对冲--大盘股医疗保健股的交易价格较标准普尔和史泰博指数大幅折扣。它们似乎降低了风险，并为寻找防御性对冲提供了比主食更好的机会，主食面临着更高的估值、消费者放缓风险和有限的定价能力。

周期性内工业品优于非必需消费品-工业品比非必需消费品提供更好的风险/回报，这要归功于更强的相对定价能力、较少的中国/越南关税敞口、墨西哥USMCA关税豁免的好处，以及对潜在基础设施建设的结构性敞口，这是现任政府的政策优先事项。

优质股票--分析师表示：“简而言之，在周期后期，保持优质曲线股票是值得的--杠杆率较低、运营效率较高、盈利来源/利润率波动性较低的股票应该受益。”他们特别指出，高质量的周期性股票已经考虑到了宏观状况和盈利的显着放缓。

美国股市相对于国际股市-摩根士丹利指出，在此重点关注美国股市与国际股市交易的周期性因素，而市场质量较高的领域和标准普尔500指数等指数往往会表现出色。

“随着周期性冲动的放缓，这是一个高质量增长属性往往得到回报的时期。美国大型股指数在这方面表现积极，质量增长权重更大，盈利增长波动性更低，”他们表示。美元走软也可能有利于美国的相对收益修正幅度.

（凯伦·布雷特尔）

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