解释者-黄金破纪录的涨势：谁在继续？

更新第1段，解释中黄金价格自9月5日起创下历史新高

波琳娜·德维特

路透社伦敦9月22日电--周一，金价XAU=触及每金衡盎司3，728美元的创纪录水平，延续了自2022年底以来两倍的涨势。由于多种因素，预计需求将在一段时间内保持强劲。

央行购买和强劲的投资需求（从实物支持的黄金交易所交易基金的流入可见）是主要驱动因素，美国总统唐纳德·特朗普颠覆西方安全政策、与其他国家的贸易战以及对美联储独立性的担忧推动了这一点。

央行会继续购买更多吗？

咨询公司Metals Focus的数据显示，自2022年以来，各国央行每年净购买黄金超过1，000吨，预计今年央行将购买900吨，是2016年至2021年年均黄金457吨的两倍。

在西方制裁在2022年冻结了俄罗斯约一半的官方外汇储备后，发展中国家正在寻求摆脱美元的货币多元化。

根据行业机构世界黄金协会的数据，向国际货币基金组织报告的官方数据仅反映了2024年央行黄金需求总量估计的34%。

2022-2025年，它们占年度黄金总需求的23%，是2010年代平均份额的两倍。

珠宝行业的下滑还会继续吗？

WGC的数据显示，由于高价格阻碍了买家，作为实物需求的主要来源的珠宝黄金需求在2025年第二季度下降了14%，至341吨，为2020年第三季度疫情席卷以来的最低水平。

WGC估计，高价格导致了市场的下滑，其中大部分来自最大的市场--中国和印度--这两个市场的合并市场份额在过去五年中仅第三次跌破50%。

Metals Focus估计，2024年黄金珠宝制造量下降9%至2，011吨，今年将下降16%。

人们还在购买小金条和金币吗？

零售投资市场对不同产品的需求发生了重大变化，但该行业的总购买量仍然强劲。

WGC数据显示，2024年金条投资需求增长10%，而金币购买量下降31%，并表示这一趋势已延续至今年。

Metals Focus预计，今年净实物投资将增长2%，至1，218吨，因为在积极的价格预期下，亚洲的需求仍然很高。

黄金ETF能否吸引更多资金流入？

根据WGC的数据，黄金ETF已成为今年黄金需求的更重要来源，1月至6月期间流入397吨，这是自2020年以来最大的上半年流入量。

6月底黄金ETF总持有量为3，615.9吨，为2022年8月以来的最大持有量。五年前他们的纪录是3，915吨。

Metals Focus预计，继2024年流出7吨后，2025年ETP净投资将达到500吨。

2016-2025年各行业黄金需求https://tmsnrt.rs/4plqpbF

（Polina Devitt报道; Nia Williams和Joe Bavier编辑）

（（polina. thomsonreuters.com））