专家FOMC维持利率稳定，但两名异议者希望降息

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7月30日（路透社）--美联储周三在一项分裂的决定中维持利率稳定，该决定几乎没有表明何时可以降低借贷成本，并引起了两位美国央行行长的异议，这两位行长都是唐纳德·特朗普总统任命的，他们同意他的观点，即货币政策太紧。

联邦公开市场委员会以9比2的投票结果连续第五次会议将隔夜基准利率稳定在4.25%-4.50%区间。

政策声明确实指出，经济增长“上半年放缓”，如果这一趋势持续下去，可能会支持未来会议上降低利率的理由。但它也表示，“经济前景的不确定性仍然很高。"

本周的会议标志着美联储总部位于华盛顿的七人理事会的两名成员、负责监督的副主席米歇尔·鲍曼和行长克里斯托弗·沃勒30多年来首次投票反对利率决定。共识驱动的央行。沃勒被认为是明年五月任期结束后接替美联储主席杰罗姆·鲍威尔的可能提名人。

市场反应：

股票：标准普尔500 .SPX小幅上涨至+0.19%

债券：美国10年期基准国债收益率US 10 YT =RR小幅走低，但当天仍上涨2.4个基点，至4.352%FOREX：美元指数=USD上涨，最后上涨0.55%

评论：

Nathan Thooft，Manulife Investment Management首席投资官兼高级投资组合经理：

“在某种程度上，这是一个毫无意义的汉堡，因为人们普遍预计他们不会改变利率。人们也普遍预计我们至少会有一名（如果不是几名）持不同政见者，而我们最终确实得到了这一点。我不认为这会改变美联储的道路，但我确实认为，鉴于现在有两名直言不讳的反对者，我们将朝着反对者的方向前进，我们可能会在今年年底之前获得一到两个四分之一个百分点的降息，这是我们在2025年仍获得两次降息的基本情况--总共50个基点。市场的定价似乎也正确，因为我们看到股票或现阶段固定股票或美元的波动很少。"

波士顿RWA WeALTH PARTNERS JP Powerers、CIO：

“他可能会在新闻发布会上非常巧妙地处理事情。但这两种不同意见，即使他们是预测的，这仍然是一个相当大的问题。他将有一项工作要做，以保持这个委员会的团结，直到明年任期结束。但市场反应如预期的那样，我可能会期待下个月杰克逊霍尔会议上的一些真正消息，除非他确实在这次新闻发布会上发布了一些新闻。如果他这样做，我会有点惊讶。

“但这里的声明没有太大变化，仍然表现出对这些关税政策将如何实施的担忧。您可能还没有依赖已获得的数据，您可以在GDP报告中看到，目前每个发布中都存在多少噪音。如果我是鲍威尔，我不知道他对自己的遗产有多少看法，但我认为他会犯这样的错误：在离开时降息可能为时已晚，而不是冒着任何爆发的风险，就在他即将走向日落时。"

Ron Piccinini，亚利桑那州斯科特代尔AMPLify投资研究主管：

“期货市场表明央行保持稳定的可能性接近98%，因此这一决定并不令人意外。

“这不会改变我们的配置纪律，我们将继续优化战略持有以实现中性利率概率分布，直到传达明确的意图，无论是向下还是向上。”

Adam Sarhan，纽约50 Park Investments首席执行官

“因此，他们在利率没有变化的情况下满足了预期，但这是美联储长期以来首次出现分歧。特朗普希望大幅削减开支。美联储没有降息，而是为降息敞开了大门，一些成员国对此表示异议。当然，我们有2：30的新闻发布会，（美联储主席杰罗姆·鲍威尔）可能会稍微倾向于降息。

“但今天降息将打破预期..美联储的双重使命是将失业率保持在低水平--你可以勾选该框--并将通胀率保持在2%左右，而目前通胀率高于2%。所以，忘记特朗普的压力吧。看看美联储是否正在履行自己的职责，答案是，是的，它正在履行自己的职责。美联储现在根据数据降息是没有道理的。"

伦敦全泉全球投资公司多资产团队负责人马蒂亚斯·谢伯：

“美国财政政策仍然宽松，《一大美丽法案》的通过似乎火上浇油。据估计，该法案在实施第一年将对美国经济增长贡献高达1%，但边际贡献随着时间的推移而下降。从总体水平来看，美国经济似乎强劲：失业率保持稳定，实际收入继续增长，企业盈利已被证明具有弹性。"

“除非劳动力市场出现重大冲击或对美联储独立性的担忧再度出现，否则我们预计美联储将保持”观望“立场，今年晚些时候可能会降息一次。”这在很大程度上取决于通胀和增长之间的权衡如何演变。如果经济增长进一步减弱，美联储可能倾向于降息以支持经济。然而，如果经济增长保持弹性，在通胀仍然高企的情况下，就很难证明放松政策是合理的。"

托尼·韦尔奇，亚特兰大SignatureFD首席投资官：

“这大致符合预期。利率保持不变，他们在数据中引用了不同的内容，即推动和拉动通胀以及经济活动的小幅放缓。至少他们现在注意到已经有了一些节制，所以这是一个小小的改变。你也有一些异议，这也是人们普遍预料到的。这解释了为什么你现在没有看到市场有太大的波动，因为没有什么令人惊讶的。"

布莱恩·雅各布森（Brian Jacobsen），威斯康星州MENOMONEE SELS附件财富管理首席经济学家：

“上次出现双重异议是在2020年9月。增长放缓的危险明显而现实，而通胀风险更具投机性，即使确实发生，也可能是一次性事件。如果企业吸收成本，关税就不必影响消费者价格。这种动态导致增长放缓，而不是消费者价格通胀上升。

“美联储可能希望等到下周三召开这次会议，这样他们就可以了解就业数据。情况与去年非常相似，当时事后看来，他们希望在七月削减开支，所以他们在九月进行了迎头赶上。"

汤姆·格拉夫，马里兰州菲尼克斯Facet首席投资官：

“正如预期的那样，美联储在今天的会议上没有采取正式行动。然而，美联储显然处于一个棘手的境地。美联储逻辑上预计，新实施的关税将导致一定程度的通胀。理想情况下，他们会等到通货膨胀达到顶峰后再考虑削减开支。

“然而，压力正在增加。即使白宫没有施加外部压力，最近劳动力市场的疲软也让美联储感到担忧。事实上，这大概就是克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）反对这次会议、宁愿降息的原因。

“我相信这使得美联储将在9月份的会议上降息，年底前可能还会降息1-2倍。这可能是一项棘手的通讯工作，即使价格可能会上涨，也会降低利率。特朗普在利率问题上的哄骗使沟通挑战变得更加严重。鲍威尔可能看起来正在屈服于特朗普的要求。但如果就业增长继续放缓，经济衰退的可能性就会越来越大。鲍威尔将无法再忽视这一点太久了。”

克里斯托弗·霍奇，美国首席经济学家，纽约纳蒂西斯：

“这些异议是值得注意的，但经过充分预见，并不代表委员会中更广泛的分裂。如果第三次投票支持鲍曼和沃勒，那将意义重大。我实际上认为沃勒和FOMC其他成员之间在经济问题上没有太大分歧。所有人都会同意，关税不会通过一对一，而且其影响可能是暂时的。分歧是政治上的--沃勒认为贸易政策的确定性迟早不宜迟，大多数人着眼于目前六个月的滚动关税威胁，但对此并不太确定”

（由Global Finance & Markets Breaking News团队编译）

（（奥尔登。bentley@thomsonreuters.com; 646-281-6041;）