交易日-美联储迫在眉睫，股市下跌，美元上涨

杰米·麦吉弗

路透社佛罗里达州奥兰多7月29日--交易日

理解推动全球市场的力量

作者：Jamie McGeever，市场专栏作家

标准普尔500指数和纳斯达克指数周二创下新高，但收盘时均出现亏损，因为盈利乐观情绪消退，投资者在美联储周三做出政策决定和转向之前将筹码从桌面上拿走。

下面详细介绍。在今天的专栏中，我探讨了散户投资者在华尔街上涨中扮演的关键角色，以及它与之前的市场反弹有何不同。

如果您有更多时间阅读，我推荐以下几篇文章来帮助您理解当今市场发生的事情。

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今日主要市场走势

外汇：美元指数触及5周高点，收盘上涨0.3%。欧元再次下滑，仅两天内就下跌了1.5%。

股票：美国股市收盘下跌，罗素2000指数和道琼斯指数分别下跌0.6%和0.5%。

股票/板块：标准普尔500指数工业股下跌逾1%，UPS、United Health、波音等股价在业绩公布后大幅下跌。

债券：美国2 s/10 s曲线连续九天第八天收缩。30-年收益率下跌10个基点，为2月份以来最大跌幅。

大宗商品：随着特朗普就乌克兰问题和全球贸易乐观向俄罗斯施压，油价上涨3.5%，为6月17日以来的最大涨幅。布伦特原油价格高于73美元/桶，WTI期货价格高于69.50美元/桶。

美联储迫在眉睫，股市下跌，美元上涨

周二主要股市和债券市场经历了一天的盘整和逆转，华尔街放松，国债收益率回落，投资者为周三的美联储会议和主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会做好准备。

市场几乎一致预期利率不变。因此，焦点将集中在鲍威尔如何评估美国最近与日本和欧洲的贸易协议、关税对经济增长和通胀的影响，也许更有趣的是，唐纳德·特朗普总统对他的猛烈批评。

周二数据显示，5月份美国商品贸易逆差意外缩小至近两年低点，预示着第二季度经济增长反弹。高盛经济学家将第二季度GDP年化增长跟踪预期从2.6%上调至3.1%。

国际货币基金组织也上调了全球经济增长预测，这表明最坏情况的关税情景已经从人们的视野中消失。但除了地缘政治紧张局势、利率前景不明朗和巨额财政赤字之外，巨大的贸易不确定性仍然存在。

当前的贸易不确定性大部分集中在美国-中国关系。在斯德哥尔摩举行的高级别会谈于周二结束，两国同意寻求延长为期90天的关税休战期。但美国财政部长贝森特（Scott Bessent）表示，如果特朗普不同意延长8月12日的最后期限，关税可能会“回滚”回到4月2日的水平，甚至更高。

然而，周二外汇市场没有出现逆转的迹象。继美国之后，美元连续第二天上涨欧盟贸易协议的强劲反弹表明美元可能正在摆脱其较高的贸易风险溢价。

不过，特朗普政府的策略并没有让美元走强，如果美元继续升值，看看白宫会如何应对将是一件令人着迷的事情。考虑到特朗普对美联储的看法，呼吁降息将是一个相当安全的赌注。

现在，所有的目光都转向美联储和鲍威尔周三的新闻发布会，这一天充满了其他重大事件。它们包括：第二季度美国和欧元区GDP估计、加拿大的利率决定以及Meta和微软的美国盈利报告。

零售业取代“聪明钱”成为华尔街火箭燃料

散户投资者往往在华尔街派对上迟到，只有在反弹形成且“聪明的资金”正在寻找退出时才能赶上。但这次的情况似乎并非如此。

流量和调查数据显示，散户投资者远非追赶，而是美国股市最新一轮暴跌背后的关键力量，该暴跌正在将标准普尔500指数和纳斯达克指数近每日推高至新高。

根据高盛分析师的计算，上周散户投资者参与度占标准普尔500指数总流量的比例达到12.63%。他们的数据显示，这是自2月份以来的最高份额，远高于近期平均水平，因为过去几年零售参与率很少超过13%。

巴克莱股票策略师表示，散户投资者是当前涨势的“主要”推动力，上个月向全球股市注入了超过500亿美元。巴克莱策略师指出，他们对股票的热情正在继续增强，而机构参与仍然“沉默”。

他们上周写道：“重新风险似乎是小投资者的首要任务，因为对第二季度盈利情绪的改善、弹性宏观数据和美联储削减猜测，共同超过了仍然挥之不去的关税威胁和赤字担忧。”

摩根士丹利上周发布的最新散户投资者季度调查凸显了这种乐观情绪。报告显示，62%的受访者目前看涨美国股市，66%的人认为美国股市将在本季度末上涨。这都是该调查两年半前启动以来的最高水平。

长克里比克里梅

零售活动的激增可能是一个积极的发展。在基本层面上，市场的更广泛参与和民主化是值得欢迎的。一些分析师认为，自2021年以来，散户投资者群体已经成熟，当时“模因股”热潮蔓延到了更广泛的市场。

但目前的零售交易仍然包括一些高度投机性的、通常与期权相关的米姆股票活动，这一次的主要目标是大量做空的名字，如Krispy Kreme、GoPro和Kohl's。

事实上，美国银行分析师指出，最近受到散户投资者欢迎的“零日到期”期权占所有标准普尔500指数期权交易活动的60%以上。

而且反弹持续的时间越长，人们对零售界崩溃的重大调整的担忧就越多。这些担忧并非没有根据。

金融业监管局（FINRA）的最新数据显示，美股保证金债务首次突破1万亿美元大关。这代表了散户和机构投资者的活动，但摩根大通分析师表示，散户群体是上涨的主要原因。

当然，随着时间的推移，投资者的保证金债务预计将随着通胀和基础股票指数的增长而上涨，特别是在牛市中。但一些分析师仍然认为保证金债务上升是市场泡沫或彻底过度繁荣的迹象。

监管放松

最重要的是，散户投资者可能很快就会得到华盛顿的帮助。美国银行分析师称之为“金融监管政策宽松”的一系列措施正在出台，这将促进散户投资者在股票和其他流动性较低的市场的交易。

例如，特朗普政府正在起草一项行政命令，允许散户投资者将私募股权纳入401（k）退休基金。媒体报道还表明，FINRA正在考虑放宽“模式日交易规则”（旨在限制高度投机性交易行为）的提案，将投资者的最低保证金账户余额要求从目前的25，000美元削减至2，000美元。

当然，随着放松管制，投资者的风险和保护也随之增加。但目前，散户投资者处于驾驶席上并享受这一旅程。

明天会有什么影响市场？

澳大利亚CPI通胀（第二季度）

日本盈利，包括丰田、日产、松下

欧元区GDP（第二季度，快速估计）

加拿大利率决定

巴西利率决定

美国GDP、PCE通胀（第二季度，提前估计）

美国ADP私营部门就业（7月）

美联储政策决定和声明，主席杰罗姆·鲍威尔新闻发布会

美国盈利，包括Meta和微软

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所表达的观点是作者的观点。它们并不反映路透社新闻的观点，根据信任原则，路透社新闻致力于诚信、独立和免受偏见。

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纽约证券交易所保证金债务突破1万亿美元- FINRA https://tmsnrt.rs/41bOtmA

美国30年期国债收益率创2月份以来最大跌幅https://tmsnrt.rs/4739JyD

（作者：Jamie McGeever; Nia Williams编辑）

（（jamie. thomsonreuters.com;路透社消息：jamie.mcgeever.reuters.com @reuters.net/）